行業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)

隨著下游金屬門窗、建筑幕墻、汽車、集裝箱、電力設(shè)備等行業(yè)的快速發(fā)展，鋁型材行業(yè)發(fā)展前景看好，不斷有新的企業(yè)和跨國(guó)公司進(jìn)入鋁型材行業(yè)。目前，美鋁公司、海德魯公司、加拿大鋁業(yè)集團(tuán)等均在大陸設(shè)立了生產(chǎn)（研發(fā)）基地，未來行業(yè)面臨更多的外資和本土企業(yè)等潛在進(jìn)入者威脅。

目前鋁型材產(chǎn)品面臨的其他替代產(chǎn)品威脅較小，反而是其對(duì)不銹鋼型材產(chǎn)品造成較大的威脅，但行業(yè)面臨一定的產(chǎn)品升級(jí)帶來的替代威脅，主要是高端產(chǎn)品對(duì)低端產(chǎn)品的替代。目前國(guó)內(nèi)主要鋁型材生產(chǎn)企業(yè)均加大了在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)與投資，未來低端鋁型材產(chǎn)品面臨較大的替代風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)忙于轉(zhuǎn)型升級(jí)

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，鋁型材行業(yè)盈利能力受到不小的威脅。在此背景下，鋁型材企業(yè)忙于轉(zhuǎn)型升級(jí)，紛紛向附加值更高的產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)軍。

工業(yè)鋁型材和建筑鋁型材由于市場(chǎng)形勢(shì)不同，使得二者在議價(jià)能力上存在較大差距，從而盈利水平也大不相同。目前，內(nèi)地從事建筑用鋁型材生產(chǎn)企業(yè)有600多家，不但科技含量偏低，而且市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這就直接拉低了建筑用鋁型材的毛利率。目前建筑鋁型材毛利率普遍在10%左右。

相對(duì)于建筑鋁型材產(chǎn)品而言，由于工業(yè)鋁型材的技術(shù)壁壘較高，企業(yè)議價(jià)能力較強(qiáng)，因而盈利空間較大。然而，近年來，由于出口受到反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查的不利影響，工業(yè)鋁型材的獲利空間也出現(xiàn)了下滑，但是總體而言，工業(yè)鋁型材的毛利率仍處于較高水平，未來工業(yè)鋁型材企業(yè)的盈利空間還是比較廣闊的。基于此，越來越多的企業(yè)從建筑鋁型材向工業(yè)鋁型材轉(zhuǎn)型升級(jí)。

圖表：2008-2013年中國(guó)中旺工業(yè)鋁型材和建筑鋁型材毛利率走勢(shì)（單位：%）

資料來源：公司年報(bào) 前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

此外，由于鋁型材深加工產(chǎn)品附加值高，毛利率一般超過40%，甚至能高達(dá)50%，同時(shí)也不受美國(guó)突如其來的反傾銷的影響，因此，一批有實(shí)力的企業(yè)進(jìn)一步延伸工業(yè)鋁型材產(chǎn)品，開拓深加工的中間產(chǎn)品業(yè)務(wù)，如中國(guó)中旺、利源鋁業(yè)都是其中典型的代表，其中利源鋁業(yè)在2013年更是從鋁材深加工進(jìn)一步邁向了裝備制造業(yè)，打開了公司的發(fā)展空間。