近期，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格自3月下旬觸底反彈以來持續(xù)上漲，創(chuàng)下3年來同期新高。豬價(jià)的季節(jié)性波動(dòng)是由于供應(yīng)和消費(fèi)在一年內(nèi)隨氣溫、節(jié)日等外部環(huán)境而變化引起的，但是這種年內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)并不影響生豬運(yùn)行的周期。一般而言，生豬價(jià)格都在春節(jié)后開始下跌，至6、7月份受天氣炎熱、消費(fèi)量減少等因素影響，價(jià)格跌至年內(nèi)低點(diǎn)，隨后開始回升，并在中秋、國(guó)慶前后呈現(xiàn)一年的高位，節(jié)后價(jià)格理性回落，至春節(jié)前再次上漲。今年為何“淡季上漲”？

由于生豬消費(fèi)的需求相對(duì)供給來說增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，因此豬價(jià)波動(dòng)主要與供應(yīng)的變化有關(guān)，階段性供需關(guān)系變化引發(fā)豬價(jià)周期性波動(dòng)在沒有國(guó)家干預(yù)和重大疫情的情況下，我國(guó)豬價(jià)運(yùn)行遵循“蛛網(wǎng)理論”周期性波動(dòng)。前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國(guó)畜牧業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》顯示，價(jià)格波動(dòng)周期與養(yǎng)殖周期相一致，從純種豬到最終可供出欄的商品肉豬一般需要18個(gè)月左右的時(shí)間。因此，豬價(jià)的完整周期一般為2-3年。具體來看，生豬養(yǎng)殖過程中，主要涉及到三類豬，分別是純種豬（一元）、能繁母豬（二元）、商品肉豬（三元）。我國(guó)純種豬主要從美國(guó)、丹麥等品種優(yōu)勢(shì)較突出的國(guó)家引進(jìn)（如杜洛克、長(zhǎng)白、大白等，每頭純種豬引進(jìn)成本5000元/頭左右），純種豬的幼仔到形成產(chǎn)能一般需要4個(gè)月時(shí)間，從種仔豬養(yǎng)成能繁母豬（頭均價(jià)值為1500-2000元）一般也需要4個(gè)月左右時(shí)間，配種懷孕周期大約為115天，產(chǎn)下的商品仔豬經(jīng)過35天的保育期之后，即可轉(zhuǎn)入育肥舍，進(jìn)入為期3-4個(gè)月的商品肉豬育肥周期。能繁母豬的空懷期根據(jù)配種情況而定，一般至少需要7-14天。

圖表1：豬價(jià)波動(dòng)的周期性因素

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

圖表2：生豬養(yǎng)殖的完整周期

資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

生豬和母豬存欄量直接決定了豬肉市場(chǎng)的供應(yīng)狀況，所以生豬和母豬的存欄量與豬肉的價(jià)格具有緊密的聯(lián)系。通過比較生豬和母豬的存欄量和豬肉價(jià)格的走勢(shì)，可以看到兩者之間具有很明顯的擬合關(guān)系。通常生豬和母豬存欄量對(duì)豬肉的供應(yīng)具有領(lǐng)先效應(yīng)，從而對(duì)豬肉的價(jià)格影響具有領(lǐng)先效應(yīng)，而且母豬的存欄量只能影響到下一周期豬肉的供應(yīng)，所以領(lǐng)先效應(yīng)更加明顯。但是，另一方面來看，通常生豬和母豬的存欄量對(duì)于豬肉市場(chǎng)的供應(yīng)具有預(yù)期效應(yīng)，從而可以通過豬肉的預(yù)期供應(yīng)來影響豬肉的價(jià)格。所以，盡管生豬和母豬的存欄量主要影響到下一周期的豬肉供應(yīng)，但是卻可以通過預(yù)期效應(yīng)對(duì)豬肉價(jià)格構(gòu)成影響。

從現(xiàn)實(shí)情況來看，國(guó)家宏觀調(diào)控政策、自然災(zāi)害、疫病等因素會(huì)導(dǎo)致生豬供應(yīng)或者需求的變化，引發(fā)豬肉價(jià)格產(chǎn)生非常規(guī)性波動(dòng)，甚至改變周期性的規(guī)律。在三月下旬以后，豬源供應(yīng)趨緊，病死豬、康復(fù)豬等問題使屠宰場(chǎng)不斷上調(diào)收購(gòu)價(jià)格，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格觸底反彈，豬價(jià)上漲助推養(yǎng)殖戶惜售，生豬價(jià)格持續(xù)上漲。近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)生豬存欄依舊呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，短期內(nèi)豬源繼續(xù)減少，支撐國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格繼續(xù)上漲，導(dǎo)致“淡季上漲”。

影響豬肉價(jià)格的因素還有飼料價(jià)格。生豬的養(yǎng)殖成本能夠直接影響到豬肉的供給，通常飼料成本占據(jù)了生豬養(yǎng)殖成本的44%，所以飼料的成本能夠通過影響生豬的養(yǎng)殖成本來影響到生豬的供給，從而直接影響到生豬的價(jià)格。從豬肉價(jià)格和豬糧比價(jià)的擬合情況來看，豬肉價(jià)格與豬糧比價(jià)具有鮮明的同步性特征。飼料等養(yǎng)殖成本下降，存欄量大幅下降，市場(chǎng)豬源趨緊等多因素的共同作用下，以及中秋、國(guó)慶雙節(jié)的提振，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格將繼續(xù)上漲。生豬養(yǎng)殖盈利繼續(xù)大幅增加，近期養(yǎng)殖行業(yè)景氣度上升。

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