“一帶一路”引領(lǐng)中國(guó)企業(yè)步入跨境并購(gòu)大時(shí)代。近年來，在政府政策支持、企業(yè)主體自發(fā)驅(qū)動(dòng)的雙重引導(dǎo)下，中國(guó)企業(yè)走出去步伐不斷加快。在中國(guó)境內(nèi)企業(yè)2018年跨境并購(gòu)總體趨冷的大環(huán)境下，一帶一路沿線的跨境并購(gòu)交易市場(chǎng)也收到一定影響，終止了2017年強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勁頭。未來，一帶一路的快速發(fā)展和粵港澳大灣區(qū)新政的出臺(tái)有望使中國(guó)大陸企業(yè)對(duì)一帶一路沿線標(biāo)的的并購(gòu)熱度進(jìn)一步提升。

企業(yè)跨境并購(gòu)環(huán)境有所趨緩

在中國(guó)境內(nèi)企業(yè)2018年跨境并購(gòu)總體趨冷的大環(huán)境下，一帶一路沿線的跨境并購(gòu)交易市場(chǎng)也收到一定影響，終止了2017年強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勁頭。2018年交易金額達(dá)到280億美元，與2017年基本持平，但交易數(shù)量由134筆下降至106筆，下滑幅度20.9%。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)不確定性上升、境外發(fā)達(dá)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)境內(nèi)企業(yè)跨境并購(gòu)審核趨嚴(yán)的背景下，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)更多地依托一帶一路倡議實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)布局。

并購(gòu)標(biāo)的進(jìn)一步向東南亞集中

自2016年以來，東南亞一直是中國(guó)境內(nèi)企業(yè)在一帶一路沿線國(guó)家跨境并購(gòu)活動(dòng)中的核心區(qū)域。2018年，東南亞在一帶一路沿線跨境并購(gòu)交易中的數(shù)量占比保持在50%以上，金額占比達(dá)到84.6%，相比之下，排名第二的中東占比僅6.8%。從具體國(guó)家來看，新加坡和印度尼西亞在一帶一路國(guó)家中并購(gòu)標(biāo)的金額排名前二，分別為210億美元和20億美元。

技術(shù)引進(jìn)與能源合作并重

中國(guó)境內(nèi)企業(yè)對(duì)一帶一路沿線國(guó)家標(biāo)的的并購(gòu)體現(xiàn)出兩大行業(yè)特征。首先，技術(shù)引進(jìn)型行業(yè)標(biāo)的數(shù)量和金額排名均靠前，2018年計(jì)算機(jī)與電子和醫(yī)藥交易金額分別達(dá)到46.8和18.3億美元，排名前三。其次，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)對(duì)一帶一路沿線標(biāo)的的跨境并購(gòu)仍然十分注重自然資源與能源的合作，油氣、采礦、化工等能源相關(guān)行業(yè)2018年交易金額排名均靠前。

新幣支付占比顯著提升

2018年，中國(guó)境內(nèi)企業(yè)對(duì)一帶一路沿線國(guó)家跨境并購(gòu)中美元和人民幣的結(jié)算金額占比均大幅下滑，分別由45.1%和26.3%下滑至24.6%和7.0%，這次自2012年來首次出現(xiàn)美元與人民幣合計(jì)占比不及總金額一半的現(xiàn)象。與此相反的是，近年來新幣在亞太區(qū)域及全球的定價(jià)能力顯著提升，2018年新幣在中國(guó)境內(nèi)企業(yè)對(duì)一帶一路沿線國(guó)家跨境并購(gòu)中占比提升至59.9%，首次超過美元和人民幣。

未來并購(gòu)熱度有望提升

2019年中國(guó)境內(nèi)企業(yè)在各區(qū)域的跨境并購(gòu)類型將延續(xù)分化的態(tài)勢(shì)：對(duì)歐美發(fā)達(dá)市場(chǎng)標(biāo)的的并購(gòu)更多是與技術(shù)引進(jìn)相關(guān)，對(duì)東南亞的并購(gòu)更多是與市場(chǎng)拓展相關(guān)。從區(qū)域分布來看，一方面，中美貿(mào)易與投資的摩擦繼續(xù)發(fā)酵、歐元區(qū)整體加強(qiáng)跨境并購(gòu)審核、英國(guó)脫歐不確定性持續(xù)將繼續(xù)遏制中國(guó)境內(nèi)企業(yè)對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家標(biāo)的的并購(gòu)；另一方面，一帶一路的快速發(fā)展和粵港澳大灣區(qū)新政的出臺(tái)有望使中國(guó)大陸企業(yè)對(duì)一帶一路沿線標(biāo)的的并購(gòu)熱度進(jìn)一步提升。

更多數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)證券行業(yè)并購(gòu)重組趨勢(shì)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》。

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