電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料，中游電解鋁，下游鋁加工、終端應(yīng)用等，上游原材料包括氧化鋁、溶劑、陽(yáng)極材料等，其中氧化鋁成本比例最高，整體而言，2019-2021年氧化鋁價(jià)格趨于下降，電解鋁成本下降;電解鋁需求大，下游行業(yè)中房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)用比例最大。中游電解鋁產(chǎn)能受到嚴(yán)格控制;最終電解鋁行業(yè)呈現(xiàn)供不應(yīng)求，價(jià)格上漲趨勢(shì)。

產(chǎn)業(yè)鏈：環(huán)節(jié)多，電解鋁屬中游環(huán)節(jié)

電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原材料，中游電解鋁，下游鋁加工、終端應(yīng)用等，電解鋁屬中游環(huán)節(jié)。上游原材料包括氧化鋁、溶劑、陽(yáng)極材料等。氧化鋁是電解生產(chǎn)鋁的原料，鋁土礦又是生產(chǎn)氧化鋁的原材料。

中游電解鋁工藝，電解鋁的主要設(shè)備是鋁電解槽，鋁電解槽是煉鋁的主體設(shè)備，鋁電解槽的電流效率在鋁工業(yè)初期為70%左右，現(xiàn)在已經(jīng)提高到90-95%。

下游是鋁加工，電解鋁主要用于生產(chǎn)各種不同用途的鋁加工材，終端應(yīng)用行業(yè)主要包括房地產(chǎn)、交通運(yùn)輸、包裝領(lǐng)域等。

上游氧化鋁企業(yè)企業(yè)包括特變電工集團(tuán)、中國(guó)水電集團(tuán)、南山鋁業(yè)、百色百礦集團(tuán)、新疆眾和、內(nèi)蒙古大唐國(guó)際等。中游電解鋁企業(yè)包括中國(guó)鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、云南鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方鋁業(yè)、河南中孚實(shí)業(yè)、河南神火煤電股份、山東魏橋集團(tuán)等。鋁加工企業(yè)包括河南神火集團(tuán)、昆山鋁業(yè)、華北鋁業(yè)等。

電解槽是電解煉鋁的核心設(shè)備，現(xiàn)代電解鋁的生產(chǎn)主要采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法，直流電通入電解槽，使溶解于電解質(zhì)中的氧化鋁在槽內(nèi)的陰陽(yáng)兩極發(fā)生電化學(xué)反應(yīng)。在陰極電解析出金屬鋁，在陽(yáng)極電解析出CO和CO2氣體，生產(chǎn)工藝流程如下：

上游：氧化鋁成本比例最高，價(jià)格下降

上游方面，電解鋁產(chǎn)業(yè)主要成本包括原材料氧化鋁、冰晶石、氟化鋁、添加劑(氟化鈣、氟化鎂等)、陽(yáng)極材料;能源成本電力(直流電和交流電)、燃料油等。通常而言，電解鋁的成本構(gòu)成氧化鋁占42%、電費(fèi)占31%、預(yù)焙陽(yáng)極占13%。

氧化鋁是電解鋁上游的重要原材料，對(duì)電解鋁行業(yè)具有重要影響。鋁土礦和氧化鋁產(chǎn)地較為集中，多分布于鋁礦資源地中西部地區(qū)。據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)，近幾年我國(guó)氧化鋁的產(chǎn)量變化不大，略有下降，2020年產(chǎn)量占全球氧化鋁產(chǎn)量的53%，超過(guò)一半比重。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2015-2018年中國(guó)氧化鋁累計(jì)產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年遞增態(tài)勢(shì)，2019年累計(jì)產(chǎn)量小幅下滑，下降至7247.42萬(wàn)噸。2020年中國(guó)氧化鋁累計(jì)總產(chǎn)量為7313.2萬(wàn)噸，同比增加0.9%。

從需求方面來(lái)看，2016-2018年，我國(guó)氧化鋁累計(jì)消費(fèi)量逐年增加，到2019年累計(jì)消費(fèi)量達(dá)6958.98萬(wàn)噸，產(chǎn)銷(xiāo)率達(dá)96%。整體而言，我國(guó)氧化鋁市場(chǎng)呈現(xiàn)供大于求的狀態(tài)。

氧化鋁價(jià)格方面，2019年我國(guó)氧化鋁價(jià)格有所下滑，2020年氧化鋁價(jià)格呈震蕩格局，但波動(dòng)幅度及趨勢(shì)性特征均弱于2019年。截至2021年1月15日，山東地區(qū)報(bào)2360-2380元/噸，山西、河南地區(qū)報(bào)2370-2400元/噸，廣西、貴州地區(qū)報(bào)2280-2320元/噸，SMM預(yù)計(jì)2021年氧化鋁價(jià)格區(qū)間為2150-2600元/噸，可知最低價(jià)均低于五個(gè)地區(qū)。

預(yù)焙陽(yáng)極是是鋁電解槽的核心，是電解鋁的重要原料，電解鋁也是預(yù)焙陽(yáng)極的唯一下游消費(fèi)，預(yù)焙陽(yáng)極的需求量和電解鋁的產(chǎn)量線(xiàn)性相關(guān)。根據(jù)ALD數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量為1874萬(wàn)噸，變化不大，總需求量為1829萬(wàn)噸，同比下降3%。2020年需求上升約5%，產(chǎn)量約為1934萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.2%。

價(jià)格方面，2020年中國(guó)預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)主流價(jià)格上調(diào)，主要源于下游需求旺盛。SMM上調(diào)華東地區(qū)預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格報(bào)價(jià)3315-3655元/噸，均價(jià)3485元/噸。

中游：電解鋁供不應(yīng)求，價(jià)格上漲

中游電解鋁供需方面，2015-2019年，我國(guó)電解鋁消費(fèi)量總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。2019年，盡管電解鋁消費(fèi)量增速有所下滑，但較2018年同比仍增長(zhǎng)了2.4%，消費(fèi)量達(dá)到了3672萬(wàn)噸。據(jù)SMM，2020年國(guó)內(nèi)電解鋁消費(fèi)3818.8萬(wàn)噸，同比2019年增加5.77%。

2015-2020年中國(guó)電解鋁行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率接近100%，近兩年電解鋁消費(fèi)量均大于產(chǎn)量，2019-2020年電解鋁行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率位于100%以上，我國(guó)電解鋁行業(yè)經(jīng)歷了供給側(cè)去產(chǎn)能之后，效果顯著。

電解鋁價(jià)格方面，前幾年受電解鋁產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，電解鋁價(jià)格走勢(shì)不斷下滑。2019年，受到整體低迷大環(huán)境的影響外，氧化鋁新增產(chǎn)能的釋放等因素的影響，電解鋁價(jià)格不斷下滑，平均價(jià)格約為1.39萬(wàn)元/噸。

2020年初，受新冠肺炎疫情影響，鋁的價(jià)格曾一度暴跌，而隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)疫情防控的成功，鋁價(jià)持續(xù)反彈，2020年末，電解鋁市場(chǎng)售價(jià)約1.5萬(wàn)元/噸。

2021年供應(yīng)端增速依然兇猛，氧化鋁供應(yīng)過(guò)剩局面將繼續(xù)，電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)。需求端，房地產(chǎn)行業(yè)、汽車(chē)行業(yè)、基建行業(yè)或?qū)⒗^續(xù)疫情后的穩(wěn)步回暖行情。2021年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)向好發(fā)展，拉動(dòng)新一輪制造景氣周期，帶動(dòng)鋁材消費(fèi)，價(jià)格可能上移。

下游：電解鋁需求大，房地產(chǎn)業(yè)應(yīng)用比例最大

電解鋁下游需求方面，根據(jù)中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年電解鋁下游需求主要為房地產(chǎn)建筑業(yè)、交通運(yùn)輸、電力電子、機(jī)械制造和耐用消費(fèi)品，消費(fèi)需求占比分別為31%、21%、16%、9%和9%。

其中，房地產(chǎn)建筑業(yè)是鋁材消費(fèi)的重要領(lǐng)域，未來(lái)隨著房地產(chǎn)調(diào)控步入“限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售、限商”的“五限時(shí)代”，房地產(chǎn)及建筑行業(yè)增速將有所回落，但整體而言仍然是鋁消費(fèi)市場(chǎng)主流。

更多數(shù)據(jù)請(qǐng)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國(guó)電解鋁行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資等解決方案。

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