從對(duì)2020年科創(chuàng)板上市的兩家骨科植入醫(yī)療器械企業(yè)三友醫(yī)療和春立醫(yī)療的業(yè)務(wù)、產(chǎn)銷量、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率、技術(shù)水平等對(duì)比分析，可知，骨科醫(yī)療器械作為醫(yī)療器械行業(yè)的細(xì)分行業(yè)，其還可以細(xì)分為關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷等。

兩家公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品不同，一定程度避免了同業(yè)競爭。三友醫(yī)療毛利高，春立醫(yī)療規(guī)模大，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì);三友醫(yī)療產(chǎn)能利用率大，春立醫(yī)療產(chǎn)銷率高，三友醫(yī)療研發(fā)投入雖然低于春立醫(yī)療，但其研發(fā)投入利用率高，發(fā)明專利多于春立醫(yī)療。整體而言，兩家公司均有各自明顯的競爭優(yōu)勢(shì)。

三友醫(yī)療毛利高 春立醫(yī)療規(guī)模大

2020年骨科植入醫(yī)療器械行業(yè)多家企業(yè)科創(chuàng)板上市，如上海三友醫(yī)療器械股份有限(簡稱“三友醫(yī)療”)、北京市春立正達(dá)醫(yī)療器械股份有限公司(簡稱“春立醫(yī)療”)。兩家公司均在2020年登陸科創(chuàng)板上市，均屬醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)骨科植入醫(yī)療器械行業(yè)，但是兩者的優(yōu)勢(shì)細(xì)分產(chǎn)品不同。

三友醫(yī)療公司主營業(yè)務(wù)系醫(yī)用骨科植入耗材的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為脊柱類植入耗材、創(chuàng)傷類植入耗材。

春立醫(yī)療公司主營業(yè)務(wù)系骨科植入性醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品及脊柱類植入產(chǎn)品，涵蓋肩、肘、髖及膝四大人體關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品，脊柱類產(chǎn)品為脊柱內(nèi)固定系統(tǒng)的全系列產(chǎn)品組合。

從兩家公司毛利率看，2016-2020年上半年三友醫(yī)療毛利率持續(xù)上升，從75.29%上升至91.09%;而春立醫(yī)療整體呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，2020年上半年毛利率下降為34.99%。可知三友醫(yī)療毛利率高于春立醫(yī)療。

從兩家公司營業(yè)收入看，可知春立醫(yī)療營業(yè)收入高于三友醫(yī)療，約為三友醫(yī)療營收的兩倍以上，可知，春立醫(yī)療占據(jù)規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

從產(chǎn)品收入看，據(jù)公司年報(bào)，三友醫(yī)療公司收入和利潤始終最主要來源于脊柱類植入耗材，創(chuàng)傷類產(chǎn)品對(duì)公司業(yè)績影響較小，脊柱類產(chǎn)品主營業(yè)務(wù)收入和毛利占比均超過90%，創(chuàng)傷類產(chǎn)品的主營業(yè)務(wù)收入及毛利占比均低于10%。春立醫(yī)療收入主要來自關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品，占比達(dá)97.57%，脊柱類產(chǎn)品僅占2.4%。

三友醫(yī)療產(chǎn)能利用率大 春立醫(yī)療關(guān)節(jié)假體產(chǎn)量大

從兩家公司產(chǎn)品的產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率來看，三友醫(yī)療產(chǎn)品除了脊柱類、創(chuàng)傷類產(chǎn)品之外，還包括耗材，因此其總體產(chǎn)量整體高于春立醫(yī)療，產(chǎn)能利用率超過100%，處于較高水平。春立醫(yī)療主要為標(biāo)準(zhǔn)關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品與脊柱類植入產(chǎn)品，產(chǎn)量整體也處于較高水平，2019年產(chǎn)能利用率也超過100%，2020年上半年受疫情影響，產(chǎn)能利用率為86%。

三友醫(yī)療產(chǎn)銷率下降 春立醫(yī)療產(chǎn)銷率上升

從銷量與產(chǎn)銷率看，春立醫(yī)療標(biāo)準(zhǔn)關(guān)節(jié)假體產(chǎn)品銷量較高，2019年達(dá)到60.27萬件，產(chǎn)銷率達(dá)85.29%。2020年上半年上升至91.43%，脊柱類產(chǎn)品產(chǎn)銷率同樣實(shí)現(xiàn)上升。

2019年三友醫(yī)療產(chǎn)品產(chǎn)銷率下降明顯，從2018年的99.84%下降至2019年的73.17%;創(chuàng)傷類植入耗材更是從2018年的94.27%下降至2019年的37.25%。對(duì)比兩家公司產(chǎn)銷率可知春立醫(yī)療產(chǎn)品銷售行情較好。

三友醫(yī)療發(fā)明專利多 春立醫(yī)療研發(fā)投入大

從技術(shù)水平與研發(fā)投入來看，截至2020年上半年三友醫(yī)療公司擁有三類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證23項(xiàng)、專利114項(xiàng)，其中國內(nèi)發(fā)明專利28項(xiàng)、美國發(fā)明專利1項(xiàng)、澳大利亞發(fā)明專利1項(xiàng)、國內(nèi)實(shí)用新型專利82項(xiàng)、德國實(shí)用新型專利1項(xiàng)等。

截至2020年上半年，春立醫(yī)療公司已取得71項(xiàng)專利，并已申請(qǐng)200項(xiàng)新專利，已申請(qǐng)5項(xiàng)PCT專利。截至2020年6月30日，公司獲得的創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批項(xiàng)目《單髁膝關(guān)節(jié)假體》(受理號(hào)：CQTS1700268)已進(jìn)入收尾階段。

研發(fā)投入方面，2017-2020H1春立醫(yī)療累計(jì)研發(fā)投入約為三友醫(yī)療的兩倍，兩家公司研發(fā)投入占累計(jì)營收比重相近，在6%-7%之間，可知春立醫(yī)療在技術(shù)研發(fā)上需要提高資金利用率。

從對(duì)2020年科創(chuàng)板上市的兩家骨科植入醫(yī)療器械企業(yè)三友醫(yī)療和春立醫(yī)療的業(yè)務(wù)、產(chǎn)銷量、產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率、技術(shù)水平等對(duì)比分析可知，骨科醫(yī)療器械作為醫(yī)療器械行業(yè)的細(xì)分行業(yè)，其還可以細(xì)分為關(guān)節(jié)、脊柱、創(chuàng)傷等，兩家公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品不同，一定程度避免了同業(yè)競爭。

三友醫(yī)療毛利高，春立醫(yī)療規(guī)模大，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì);三友醫(yī)療產(chǎn)能利用率大，春立醫(yī)療產(chǎn)銷率高，三友醫(yī)療研發(fā)投入雖然低于春立醫(yī)療，但其研發(fā)投入利用率高，發(fā)明專利多于春立醫(yī)療。整體而言，兩家公司均有各自明顯的競爭優(yōu)勢(shì)。

更多數(shù)據(jù)請(qǐng)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國骨科植入醫(yī)療器械行業(yè)市場需求預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)申報(bào)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研等解決方案。

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