城市軌道交通行業(yè)相關上市公司：目前國內的城市軌道交通行業(yè)上市公司主要有城建設計(HK.01599)、中國中鐵(HK.601390/601390)、中國鐵建(601186)、中國中車(601766/HK.01766)等

本文核心數(shù)據(jù)：中國城市軌道交通建設投資規(guī)模、城市軌道交通投資資金來源、軌道交通行業(yè)投資資金流向構成等

城市軌道交通固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀

——城市軌道交通建設投資持續(xù)增長

隨著我國城市建設腳步的加快，大城市逐漸涌現(xiàn)，我國對于城市軌道交通的投資投入也逐漸加大。據(jù)統(tǒng)計，2015-2020年，我國城市軌道交通建設投資額逐年遞增，2020年全年，城軌建設投資額為6286億元，同比增長5.49%。其中，車輛購置完成投資426.9億元，占比6.8%。

——城市軌道交通投資成果豐盛

我國城市軌道交通建設速度較快，城市軌道交通線路和總長度快速增長。2015-2020年，我國城市軌道交通運營線路長度和運營線路數(shù)量均呈現(xiàn)逐年遞增趨勢，2020年我國城市軌道交通運營線路233條，比2019年增加43條;運營線路長度為7545.5公里，同比增長22.25%。2021年上半年，中國內地累計有49個城市投運城軌交通線路8448.67公里，新增運營線路18條。

財政資金成投資主要資金來源

從資金來源上看，城市軌道的資金來源有四塊：建設基金、折舊、貸款與其他。貸款融資仍較為緊張，但是債券融資“紅線”已經(jīng)突破，融資渠道拓寬，完成投資計劃的資金壓力并不大。國家對申請建設軌道交通的城市的財政實力有硬性要求，這為軌道交通建設資金的支付提供了最基本保障。從投資總額/財政收入總額這一指標來看，地方政府財政充裕，若有適量土地出讓收入用于軌道交通建設，并配合一定的債務融資，多數(shù)城市不會有太大財政壓力。此外，多個城市嘗試PPP、BOT、BT以及“軌道+土地”等新的投融資模式，資金來源日趨多樣化，有效減輕財政壓力。

2018年，國務院發(fā)布《關于進一步加強城市軌道交通規(guī)劃建設管理的意見》，意見強化了項目總投資中財政資金比例的要求，除建設規(guī)劃明確采用特許經(jīng)營模式外，城市軌道交通項目總投資中，財政資金投入不得低于40%。

城軌土木建設是資金主要用途

以地鐵為例，城市軌道交通建設主要可以分為土木工程建設和以機車購置、信號系統(tǒng)建設為主的機電設備建設。其中土木工程費用在地鐵建設費用中占比達到70%，主要用于車站建設和區(qū)間線路建設;車輛、信號、自動售檢票系統(tǒng)等機電設備投資建設占比30%。以北京地鐵4號線為例，其建設投資154億元，其中107億元用于土建工程的投資建設;47億元用于機電設備投資建設。

市域快軌、智慧城軌或將成為“十四五”投資方向

2021年是“十四五”的開局之年，謀劃好今后五年乃至2035年的發(fā)展十分關鍵。目前，中國城市軌道交通協(xié)會開展了《中國城市軌道交通員發(fā)展戰(zhàn)略與‘十四五’發(fā)展思路》研究，提出了幾大思考及建議，包括四大發(fā)展要點：科學謀劃;發(fā)展市域快軌，推進多網(wǎng)融合;持續(xù)推進智慧城軌建設;保障城規(guī)交通財務可持續(xù)發(fā)展。因此從規(guī)劃角度來看，市域快軌、智慧城軌未來將成為我國“十四五”時期的城市軌道交通主要投資方向。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國城市軌道交通行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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