在全球碳中和及能源緊張的大趨勢(shì)下，熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)受益于其能量高效利用和低碳清潔的優(yōu)勢(shì)，不斷受到各行各業(yè)的關(guān)注，未來(lái)仍將繼續(xù)向好發(fā)展。協(xié)鑫能科聚焦長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，為包括蘇州工業(yè)園區(qū)、廣州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)等在內(nèi)的數(shù)十個(gè)國(guó)家級(jí)、省級(jí)工業(yè)園區(qū)提供熱電冷多聯(lián)供服務(wù)，三年來(lái)，公司熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收不斷增長(zhǎng)，已經(jīng)發(fā)展為熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)。

熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)主要上市公司：恒盛能源(605580)、寧波能源(600982)、世貿(mào)能源(605028)、新中港(605162)、大連熱電(600719)、協(xié)鑫能科(002015)、杭州熱電(605011)、福能股份(600483)、長(zhǎng)青集團(tuán)(002616)、內(nèi)蒙華電(600863)、建投能源(000600)、九洲集團(tuán)(300040)、天富能源(600509)等。

本文核心數(shù)據(jù)：協(xié)鑫能科電力及供熱業(yè)務(wù)營(yíng)收情況、協(xié)鑫能科電力及供熱業(yè)務(wù)毛利率水平等。

1、中國(guó)熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

隨著環(huán)保政策的趨嚴(yán)，熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)成為國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的能源方向之一。目前，中國(guó)熱電聯(lián)產(chǎn)市場(chǎng)的龍頭企業(yè)有協(xié)鑫能科和建投能源，2020年，協(xié)鑫能源和建投能源的熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組裝機(jī)容量分別為297.91萬(wàn)千瓦和765.00萬(wàn)千瓦。

2、協(xié)鑫能科：熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)的布局歷程

協(xié)鑫能科是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)能源服務(wù)商，聚焦換電站一體化解決方案、換電站運(yùn)營(yíng)及能源服務(wù)、電池梯次利用三大業(yè)務(wù)，打造高效、經(jīng)濟(jì)、綠色出行生態(tài)。2019年6月，公司在深圳交易所中小板借殼上市，已經(jīng)成長(zhǎng)為領(lǐng)先的能源生態(tài)服務(wù)商，截至2020年底，燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)裝機(jī)容量達(dá)2647.14MW，燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)332MW。

3、協(xié)鑫能科：熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——裝機(jī)容量情況：2020年熱電聯(lián)產(chǎn)裝機(jī)容量增長(zhǎng)至297.91萬(wàn)千瓦

由于協(xié)鑫能科于2019年借殼上市，故公司年報(bào)僅披露了2019-2020年熱電聯(lián)產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模。2019年，公司熱電聯(lián)產(chǎn)裝機(jī)容量達(dá)282.91萬(wàn)千瓦，2020年，公司熱電聯(lián)產(chǎn)裝機(jī)容量增長(zhǎng)至297.91萬(wàn)千瓦。截至2020年底，公司在建項(xiàng)目的計(jì)劃裝機(jī)容量仍有52.4萬(wàn)千瓦。

——供電情況：三年來(lái)售電量不斷增長(zhǎng)

2018-2020年，協(xié)鑫能科的售電量呈不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)，2018年，公司售電量達(dá)98.65億千瓦時(shí)，2020年，公司售電量達(dá)到156.40億千瓦時(shí)，增幅超過(guò)50%。

從2018-2020年協(xié)鑫能科的平均電價(jià)情況來(lái)看，公司的電價(jià)呈波動(dòng)變化，2018年，公司平均電價(jià)為5162.97元/千瓦時(shí)，2019年增長(zhǎng)至5216.43元/千瓦時(shí)，2020年平均電價(jià)為5033.92元/萬(wàn)千瓦時(shí)。

注：公司平均售價(jià)根據(jù)供電業(yè)務(wù)營(yíng)收除以售電量計(jì)算得到。

——供熱情況：售熱量仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但增速有所放緩

2018-2020年，協(xié)鑫能科的蒸汽銷(xiāo)量呈不斷增長(zhǎng)趨勢(shì)，由2018年的1235.54萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的1541.86萬(wàn)噸，增長(zhǎng)約24.79%。2019年，協(xié)鑫能科蒸汽銷(xiāo)量達(dá)1518.87萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.93%，2020年，公司蒸汽銷(xiāo)量的同比增長(zhǎng)下降至僅1.51%。

4、協(xié)鑫能科：三年來(lái)熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)收增長(zhǎng)明顯

2018-2020年，公司熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)總營(yíng)收大幅提高，供電和供熱業(yè)務(wù)營(yíng)收雙雙增長(zhǎng)。從供電業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)看，由2018年的50.93億元增長(zhǎng)至2020年的78.72億元，增幅超過(guò)50%;從供熱業(yè)務(wù)營(yíng)收來(lái)看，由2018年的22.87億元增長(zhǎng)至2020年的29.29億元，增幅達(dá)28.07%。

從公司供電及供熱業(yè)務(wù)毛利率水平來(lái)看，公司熱電聯(lián)產(chǎn)盈利能力三年來(lái)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，在供電方面，公司供電業(yè)務(wù)毛利率從2018年的19.01%增長(zhǎng)至2020年的23.82%，增長(zhǎng)了4.81個(gè)百分點(diǎn);在供熱方面，公司供熱業(yè)務(wù)毛利率從2018年的16.75%增長(zhǎng)至2020年的18.77%，增長(zhǎng)了2.02個(gè)百分點(diǎn)。

5、協(xié)鑫能科：熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

公司根據(jù)國(guó)家政策、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及市場(chǎng)需求變化，將在穩(wěn)健發(fā)展清潔能源及熱電聯(lián)產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，繼續(xù)從能源生產(chǎn)向綜合能源服務(wù)轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)聚焦綠色出行生態(tài)，打造領(lǐng)先的移動(dòng)能源服務(wù)商。具體來(lái)看，公司將適度開(kāi)發(fā)燃機(jī)熱電聯(lián)產(chǎn)及垃圾發(fā)電項(xiàng)目，并通過(guò)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高盈利能力，重點(diǎn)布局五大區(qū)域，分別是長(zhǎng)三角、大灣區(qū)、京津冀、成渝與北方的重點(diǎn)城市，致力于打造便捷、經(jīng)濟(jì)、綠色出行生態(tài)。

以上數(shù)據(jù)參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國(guó)熱電聯(lián)產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢(xún)、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說(shuō)明書(shū)撰寫(xiě)等解決方案。

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