行業(yè)相關(guān)企業(yè)：中國(guó)國(guó)航(000753)、南方航空(600029)、中國(guó)東航(600115)

本文核心數(shù)：南航營(yíng)業(yè)收入水平、南航貨郵運(yùn)輸量、南航毛利率水平

1、中國(guó)民用航空運(yùn)輸行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對(duì)比

民用航空運(yùn)輸是我國(guó)現(xiàn)代化綜合交通體系的重要組成部分。目前，由于民航運(yùn)輸業(yè)較高的資金與資質(zhì)壁壘，我國(guó)的民航運(yùn)輸業(yè)參與企業(yè)多為國(guó)有企業(yè)，其中，南航東航和國(guó)航是其中的三大龍頭企業(yè)。

2、南方航空：發(fā)展歷程

中國(guó)南方航空成立于1991年，是我國(guó)老牌國(guó)有民用航空運(yùn)輸企業(yè)。為了盡快適應(yīng)快速發(fā)展的市場(chǎng)需求，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力，1997年南航在紐約與香港同步上市，隨后于2003年在上海上市。發(fā)展至今，南航已經(jīng)發(fā)展成為了中國(guó)運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司。

3、南方航空：民用航空運(yùn)輸業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀

——機(jī)隊(duì)規(guī)模與結(jié)構(gòu)：客機(jī)為主，2021年末接近900架

機(jī)隊(duì)規(guī)模是一個(gè)航空公司最重要的資產(chǎn)，是航空公司運(yùn)輸能力的重要體現(xiàn)。根據(jù)南方航空年報(bào)的數(shù)據(jù)，2021年，南方航空獲交付22架飛機(jī)，退出飛機(jī)11架，2021年末南航在營(yíng)的飛機(jī)數(shù)量共計(jì)878架。

從機(jī)隊(duì)結(jié)構(gòu)來(lái)看，南航擁有的飛機(jī)以客運(yùn)飛機(jī)為主。2021年末，南航共計(jì)擁有貨機(jī)16架，其中14架波音777系列貨機(jī)，2架波音747系列貨機(jī)。

對(duì)于客機(jī)來(lái)說(shuō)，以中型客機(jī)為主，截至2021年末，南航擁有波音737系列飛機(jī)399架，空客A320系列客機(jī)334架。

——民航運(yùn)輸量

整體來(lái)看，2020年新冠肺炎疫情對(duì)南方航空的運(yùn)輸量沖擊較大，2020年時(shí)的運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量為207.96億噸公里，僅為2019年的63.7%。進(jìn)入2021年后，南方航空的運(yùn)輸量有小幅度的恢復(fù)，全年共計(jì)運(yùn)輸212.11億噸公里，同比增長(zhǎng)2%。

(1)旅客運(yùn)輸量：恢復(fù)至約疫情前65%

2021年，南方航空的旅客運(yùn)輸量也有微量回升，全年共完成旅客運(yùn)輸量9849.81萬(wàn)人次，與疫情前相比，已經(jīng)恢復(fù)至2019年的64.8%。

(2)貨郵運(yùn)輸量：2021年猛增約1倍

根據(jù)2021年年報(bào)數(shù)據(jù)，南方航空2021年貨郵運(yùn)輸量較2020年猛增97.69%，達(dá)到了288.8萬(wàn)噸。

4、南方航空：民航運(yùn)輸行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

——營(yíng)業(yè)收入水平

從營(yíng)業(yè)收入的角度來(lái)看，2021年，南方航空的營(yíng)收水平重回千億水平。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1016.44億元，同比增長(zhǎng)9.81%，恢復(fù)至疫情前的66%。

——毛利率水平

從毛利率水平來(lái)看，疫情前中國(guó)南方航空的毛利率水平保持在11%左右。但隨著2020年新冠肺炎疫情這一黑天鵝事件的突發(fā)，全球民航業(yè)均遭到嚴(yán)重沖擊，南方航空的毛利率水平也快速下降，2020年下滑至-3.11%并在2021年繼續(xù)下滑至-3.49%。

5、南方航空：民航運(yùn)輸業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

機(jī)隊(duì)規(guī)模是民航運(yùn)輸企業(yè)供應(yīng)能力的重要表現(xiàn)，根據(jù)南方航空對(duì)于未來(lái)的機(jī)隊(duì)引進(jìn)與退出計(jì)劃，預(yù)計(jì)2024年末，南航的機(jī)隊(duì)規(guī)模將超過(guò)1000架。

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