行業(yè)主要上市公司：冰輪環(huán)境(000811);雪人股份(002639);海容冷鏈(603187)等

本文核心數(shù)據(jù)：冷庫業(yè)務(wù)收入、冷庫業(yè)務(wù)毛利率、冷庫產(chǎn)品產(chǎn)銷量等

1、中國冷庫行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

冷庫是冷鏈物流系統(tǒng)的樞紐和重要節(jié)點(diǎn)，目前在我國利好政策的帶動下逐漸布局完善。中國冷庫行業(yè)的龍頭企業(yè)主要包括冰輪環(huán)境、雪人股份、海容冷鏈等。從營業(yè)收入和毛利率的角度來看，冰輪環(huán)境的營收及毛利率表現(xiàn)較好;從業(yè)務(wù)布局區(qū)域來看，兩家公司均主要布局國內(nèi)業(yè)務(wù)。從冷庫相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量來看，雪人股份產(chǎn)品產(chǎn)銷量均高于冰輪環(huán)境。從主要產(chǎn)品布局來看，冰輪環(huán)境主要集中于壓縮機(jī)(組)等壓力容器設(shè)備、低溫冷凍設(shè)備等業(yè)務(wù)，雪人股份則專注于壓縮機(jī)(組)、制冰設(shè)備等業(yè)務(wù)。具體數(shù)據(jù)如下：

注：①冷庫相關(guān)業(yè)務(wù)的部分，冰輪環(huán)境選取工業(yè)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)收入，雪人股份選取制冷設(shè)備生產(chǎn)制造及其他業(yè)務(wù)收入;

②冷庫業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量的部分，冰輪環(huán)境相關(guān)產(chǎn)品為氣溫控制設(shè)備及系統(tǒng)，雪人股份相關(guān)產(chǎn)品為制冷設(shè)備。

2、冰輪環(huán)境：冷庫業(yè)務(wù)的布局歷程

冰輪環(huán)境公司成立于1956年，并于1998年5月上市，為我國較早布局冷庫業(yè)務(wù)的企業(yè)之一。2004年10月，公司成功通過中國首批制冷設(shè)備生產(chǎn)許可審查，成為可以生產(chǎn)大、中、小型開啟式、半封閉及全封閉螺桿壓縮機(jī)的企業(yè)。之后公司分別于2012年9月及2014年九月，收購國際知名中央空調(diào)企業(yè)頓漢布什集團(tuán)和國內(nèi)制冷設(shè)備領(lǐng)先企業(yè)山東神舟，進(jìn)一步完善了其在冷庫行業(yè)的布局。2021年6月，哈特福德壓縮機(jī)數(shù)字工廠建成投產(chǎn)。該工廠是全球工業(yè)制冷空調(diào)行業(yè)首座復(fù)雜離散型壓縮機(jī)數(shù)字原生工廠，其全流程、全過程的數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化水平均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。具體布局歷程如下：

3、冰輪環(huán)境：冷庫業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營現(xiàn)狀

——冷庫業(yè)務(wù)板塊：主要為冷庫提供制冷壓縮機(jī)設(shè)備

公司主要服務(wù)于食品冷凍冷藏、化工工藝?yán)鋮s、舒適環(huán)境空調(diào)、科研溫控、工藝氣體壓縮、建筑骨料冷卻、熱能綜合應(yīng)用、探鑿凍土、污廢處理等行業(yè)。其中與冷庫相關(guān)的設(shè)備主要包括各類制冷壓縮機(jī)(組)、工藝?yán)鋮s機(jī)組。具體包括螺桿式制冷壓縮機(jī)組、活塞式制冷壓縮機(jī)組等，具體設(shè)備如下：

再從冰輪環(huán)境的具體業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，冰輪環(huán)境業(yè)務(wù)主要包括工業(yè)產(chǎn)品銷售、工程施工、材料銷售等，其中工業(yè)產(chǎn)品銷售是其主要收入來源，2021年工業(yè)產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.13億元，占比達(dá)75%。

——冷庫業(yè)務(wù)布局：冷庫業(yè)務(wù)覆蓋面廣

冰輪環(huán)境遍布全球40多個(gè)國家的生產(chǎn)基地、科研中心及營銷服務(wù)機(jī)構(gòu)，以安全、環(huán)保、節(jié)能的管家式解決方案和智慧化的系統(tǒng)集成能力，為全球120多個(gè)國家和地區(qū)的用戶提供產(chǎn)品全生命周期的服務(wù)保障。

——冷庫產(chǎn)品產(chǎn)銷量：產(chǎn)銷量波動變化

從公司冷庫相關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷量來看，呈現(xiàn)波動變化，但產(chǎn)銷量均有所上升，說明企業(yè)在冷庫行業(yè)業(yè)績較好。2021年冷庫產(chǎn)品產(chǎn)銷量分別為1.51萬臺/套及1.48萬臺/套，產(chǎn)銷量分別較上年同期增長22%、19%。

注：圖中冷庫相關(guān)產(chǎn)品為氣溫控制設(shè)備及系統(tǒng)。

——冷庫業(yè)務(wù)研發(fā)：研發(fā)投入比例保持在3.5%左右

公司擁有冷鏈系統(tǒng)集成技術(shù)，能夠生產(chǎn)全系列螺桿壓縮機(jī)，具備從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造、安裝到項(xiàng)目總承包和為客戶提供系統(tǒng)解決方案的能力，并處于不斷完善技術(shù)的階段。據(jù)公司2021年年報(bào)信息，截至2021年末，公司主要冷庫業(yè)務(wù)在研項(xiàng)目包括預(yù)制調(diào)理食品制造關(guān)鍵技術(shù)與新產(chǎn)品研究及新型速凍技術(shù)裝備開發(fā)、CCUS 系列壓縮機(jī)組2.0研制等，預(yù)計(jì)未來公司冷庫業(yè)務(wù)解決方案將進(jìn)一步完善。

從公司研發(fā)投入的角度來看，2020年，隨著公司效益的提高，公司加大研發(fā)投入，研發(fā)投入占比達(dá)到4.32%，為近年最高值。2021年，公司研發(fā)投入金額達(dá)1.90億元，同比增長8.6%。由此可見，公司研發(fā)投入情況較好。

4、冰輪環(huán)境：冷庫業(yè)務(wù)經(jīng)營業(yè)績

從冷庫業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況來看，近四年冷庫業(yè)務(wù)收入呈上升趨勢。2021年公司冷庫業(yè)務(wù)收入升至40.13億元，較上年度同比增長25.4%。

在毛利率方面，2018-2021年，公司毛利率呈波動下降變化，但均處于行業(yè)內(nèi)較高水平。2021年，公司冷庫毛利率降至24.67%。

注：冷庫業(yè)務(wù)收入取自選取工業(yè)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)收入。

5、冰輪環(huán)境：冷庫業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃

冰輪環(huán)境主要從業(yè)績、未來發(fā)展戰(zhàn)略等方面對冷庫業(yè)務(wù)的發(fā)展提出了相應(yīng)的規(guī)劃。在未來的發(fā)展中，冰輪環(huán)境將繼續(xù)提高研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、提高新產(chǎn)品和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)占比等，進(jìn)一步提升市場競爭力。除此之外，公司將持續(xù)把握雙碳戰(zhàn)略機(jī)遇以能源消耗的減量化、減排化和高性能、多功能為重點(diǎn)，將“雙碳”納入中長期戰(zhàn)略統(tǒng)籌推進(jìn)。具體發(fā)展規(guī)劃如下：

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