行業(yè)主要上市公司：目前國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥外包行業(yè)的上市公司主要有藥明康德(02359.HK)、藥明生物(02269.HK)、泰格醫(yī)藥(300347)、康龍化成(300759)、美迪西(688202)、凱萊英(002821)等

本文核心數(shù)據(jù)：基地?cái)?shù)量;研發(fā)人員數(shù)量;研發(fā)投入金額;營(yíng)收規(guī)模;毛利率

藥明生物VS泰格醫(yī)藥：生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)布局歷程

生物醫(yī)藥外包是指生物醫(yī)藥企業(yè)集中做自己擅長(zhǎng)的、核心的業(yè)務(wù)，將本來(lái)由企業(yè)內(nèi)部完成的非核心業(yè)務(wù)，以契約的形式交給更專(zhuān)業(yè)、高效的外部供應(yīng)商來(lái)完成。中國(guó)生物醫(yī)藥外包第一梯隊(duì)企業(yè)主要有藥明生物、藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成等，通過(guò)梳理藥明生物及泰格醫(yī)藥公司發(fā)展歷程可以發(fā)現(xiàn)，藥明生物成立較晚但十分重視產(chǎn)能擴(kuò)張，泰格醫(yī)藥成立較早，其主要通過(guò)收購(gòu)手段拓展醫(yī)藥外包業(yè)務(wù)。

生物醫(yī)藥外包業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀：藥明生物潛力更佳

——生產(chǎn)基地?cái)?shù)量：藥明生物領(lǐng)先

生物醫(yī)藥外包主要涉及研發(fā)外包、生產(chǎn)外包，產(chǎn)能的擴(kuò)大對(duì)于外包企業(yè)獲取客戶(hù)訂單而言十分關(guān)鍵。從企業(yè)官網(wǎng)公布數(shù)據(jù)，藥明生物在全球共有18個(gè)生產(chǎn)基地，而泰格醫(yī)藥在全球設(shè)立了17個(gè)辦事處，生產(chǎn)基地?cái)?shù)量少于藥明。

——研發(fā)資源投入情況：藥明資金投入更大，泰格人員投入更多

研發(fā)資源的投入在醫(yī)藥外包企業(yè)中，更多體現(xiàn)的是企業(yè)的產(chǎn)能情況。從研發(fā)人員數(shù)量看，泰格醫(yī)藥人數(shù)達(dá)到827人，是藥明生物兩倍有余;而從研發(fā)開(kāi)支來(lái)看，2021年度藥明生物研發(fā)開(kāi)支達(dá)到5.02億元，是泰格醫(yī)藥的兩倍有余。

——項(xiàng)目數(shù)量：泰格醫(yī)藥在研項(xiàng)目數(shù)量更多

從項(xiàng)目數(shù)量來(lái)看，2021年，泰格醫(yī)藥正在進(jìn)行的藥物臨床研究項(xiàng)目從2020年底的389個(gè)項(xiàng)目增加至567個(gè)項(xiàng)目，而藥明生物項(xiàng)目數(shù)量為480個(gè)，泰格醫(yī)藥在項(xiàng)目數(shù)量上更勝一籌。

生物醫(yī)藥外包業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比：藥明生物營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先，盈利能力提升更快

2019-2021年，藥明生物及泰格醫(yī)藥營(yíng)收規(guī)模均不斷擴(kuò)大，但藥明生物增速更快，2021年藥明生物營(yíng)收規(guī)模達(dá)到102.9億元，同比增長(zhǎng)83%，同期泰格醫(yī)藥為52.14億元，同比增長(zhǎng)63%。從毛利率水平來(lái)看，藥明生物毛利率持續(xù)上漲，而泰格醫(yī)藥呈現(xiàn)波動(dòng)變化，藥明生物盈利能力提升更快。

前瞻觀點(diǎn)：藥明生物是中國(guó)生物醫(yī)藥外包行業(yè)NO.1

在生物醫(yī)藥外包行業(yè)中，生產(chǎn)基地的數(shù)量、研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)資金投入情況決定了企業(yè)的產(chǎn)能水平，而生物醫(yī)藥業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)能夠體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況?；谇拔姆治?，前瞻認(rèn)為，藥明生物在生產(chǎn)基地?cái)?shù)量、研發(fā)投入金額、生物醫(yī)藥外包業(yè)績(jī)上更具優(yōu)勢(shì)，目前為中國(guó)生物醫(yī)藥外包行業(yè)的“龍頭”企業(yè)。

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