行業(yè)主要上市公司：合康新能(300048);英威騰(002334);匯川技術(shù)(300124);偉創(chuàng)電氣(688698);禾望電氣(603063)、深川股份(832084)、藍海華騰(300484)等

本文核心數(shù)據(jù)：變頻器產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)

變頻器產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)解析

變頻器的上游行業(yè)主要包括變頻變壓器、半導(dǎo)體元件(IGBT)、機柜、自動化儀表等企業(yè)，均是充分競爭行業(yè)。其中IGBT半導(dǎo)體元件主要依賴進口，該部件為基礎(chǔ)元器件，占變頻器產(chǎn)品的成本較低，供應(yīng)充足。因此，變頻器行業(yè)受上游的制約較小。

行業(yè)上游成本中PCB板成本占比超30%

變頻器生產(chǎn)的主要原材料為 IGBT、集成電路、電容類、低壓電器、磁性器件、PCB 等，其中IGBT與PCB板是主要的成本來源，IGBT的成本占到了整個生產(chǎn)成本的約26.5%，PCB占到了31.5%。

變頻器作為下游節(jié)能的剛需產(chǎn)品，其對下游議價能力相對較強，其對上游原材料的議價能力相對較弱，因此行業(yè)利潤空間主要受到行業(yè)上游擠壓，但不同上游環(huán)節(jié)對行業(yè)利潤空間的擠壓程度存在區(qū)別，通過分析IGBT是變頻器行業(yè)利潤影響最大領(lǐng)域。其余分析情況如下：

產(chǎn)品中游可細分為通用和專用兩種類型

按產(chǎn)品應(yīng)用來看，中國變頻器產(chǎn)品可以分為通用中壓變頻器和專用中壓變頻器，其中通用變頻器產(chǎn)品普適性較強，適用范圍較廣;專用變頻器則具有個性化、定制化的特點，針對不同場合，設(shè)計專用變頻器產(chǎn)品。相關(guān)定義情況如圖所示：

產(chǎn)品下游需求場景廣泛

變頻器的應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋國民經(jīng)濟的多個行業(yè)。由于變頻器調(diào)速精度高、工藝先進、功能豐富、可靠性高、操作簡便、通用性強等優(yōu)點，它優(yōu)于以往的任何調(diào)速方式，如變極調(diào)速，調(diào)壓調(diào)速，滑差調(diào)速，串級調(diào)速，整流子電機調(diào)速，液力耦合調(diào)速等，因此在電力、公用工程、紡織與化纖、建材、石油、化工、食品飲料、煙草、煤炭、機械加工等行業(yè)中，變頻器都在發(fā)揮著重要作用。

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