行業(yè)主要上市公司：科大訊飛(002230)、第四范式(06682)、拓爾思(300229)、用友網(wǎng)絡(luò)(600588)、云從科技(688327)、出門問問(02438)、邁富時(shí)(02556)等

本文核心數(shù)據(jù)：人工智能代理行業(yè)上市公司匯總、人工智能代理企業(yè)業(yè)務(wù)布局對(duì)比等

1、人工智能代理產(chǎn)業(yè)上市公司匯總

人工智能代理是我國新興發(fā)展產(chǎn)業(yè)之一，其中下游端涉及到的需求廣泛，同時(shí)由于該行業(yè)注重研發(fā)，企業(yè)發(fā)展階段與研發(fā)投入強(qiáng)度和研發(fā)人員結(jié)構(gòu)具有較高關(guān)聯(lián)性，匯總中主要包含了人工智能代理方案企業(yè)與下游人工智能代理應(yīng)用企業(yè)。

2、人工智能代理行業(yè)上市公司基本信息對(duì)比

一些企業(yè)深耕垂直領(lǐng)域，如值得買、新開普、世紀(jì)天鴻、鼎捷數(shù)等，依托場景化數(shù)據(jù)積累、行業(yè)Know-How與大模型技術(shù)融合，推出差異化AI代理產(chǎn)品。頭部企業(yè)如科大訊飛、商湯科技憑借自研大模型覆蓋多場景;第四范式、邁富時(shí)通過智能體中臺(tái)服務(wù)多行業(yè);而順網(wǎng)科技、出門問問等則在娛樂、消費(fèi)端側(cè)領(lǐng)域創(chuàng)新。整體呈現(xiàn)“垂直場景深度落地+生態(tài)合作+行業(yè)解決方案標(biāo)準(zhǔn)化”三大特征，技術(shù)路徑涵蓋流程自動(dòng)化、多模態(tài)交互及低代碼開發(fā)平臺(tái)。

從研發(fā)投入絕對(duì)值看，頭部企業(yè)呈現(xiàn)顯著規(guī)模優(yōu)勢(shì)。以科大訊飛為例，2024年研發(fā)投入達(dá)45.8億元，同比增長19.37%，占營業(yè)收入比例19.62%，其營收規(guī)模同步增長至233.43億元，形成“研發(fā)投入-營收增長”的正向循環(huán)。新興成長型企業(yè)如第四范式，2025年第一季度營收10.77億元，研發(fā)費(fèi)用3.68億元，研發(fā)費(fèi)用率從2024年同期的42.2%降至34.2%，反映出其在營收快速擴(kuò)張過程中研發(fā)投入效率的提升。

而部分企業(yè)則呈現(xiàn)“高研發(fā)投入、低營收規(guī)模”特征。商湯科技2024年研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)106%，截至2021年6月其研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模超3500人，2018-2021年上半年累計(jì)研發(fā)投入近70億元，但營收規(guī)模尚未形成匹配效應(yīng)。云從科技2024年第一季度研發(fā)投入占營收比重達(dá)181.74%，但全年?duì)I收同比暴跌36.69%至3.98億元，研發(fā)資源與商業(yè)化能力的失衡問題突出。

而研發(fā)人員占比是衡量技術(shù)驅(qū)動(dòng)屬性的核心指標(biāo)。科大訊飛研發(fā)人員達(dá)9752人，占總員工比例62.71%，顯著高于行業(yè)平均水平，支撐其認(rèn)知智能全國重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等國家級(jí)平臺(tái)的技術(shù)突破。拓爾思研發(fā)人員近900人，占員工總數(shù)48.59%，并通過8個(gè)研發(fā)機(jī)構(gòu)的布局形成技術(shù)協(xié)同，其基于拓天大模型平臺(tái)將行業(yè)模型訓(xùn)練周期從15天壓縮至2天，體現(xiàn)出較高的研發(fā)轉(zhuǎn)化效率。反觀也有部分企業(yè)面臨研發(fā)團(tuán)隊(duì)收縮壓力。云從科技2024年研發(fā)人員從467人減至228人，減員比例51.18%，同期研發(fā)費(fèi)用降低18.27%，可能對(duì)其算法迭代能力產(chǎn)生負(fù)面影響。

3、人工智能代理行業(yè)上市公司業(yè)務(wù)布局對(duì)比

中國人工智能代理上市公司的行業(yè)滲透呈現(xiàn)“垂直深耕”與“跨域擴(kuò)張”并行的格局，場景分布覆蓋金融、教育、醫(yī)療、能源、制造等數(shù)十個(gè)領(lǐng)域，形成多維度的“行業(yè)-場景”應(yīng)用矩陣。

從行業(yè)覆蓋來看，金融領(lǐng)域聚集了第四范式、云從科技、拓爾思、中科金財(cái)等頭部企業(yè)。其中第四范式服務(wù)工商銀行、中國銀行等頭部金融機(jī)構(gòu)，落地信貸風(fēng)控、資產(chǎn)管理等場景。教育領(lǐng)域以科大訊飛為代表，科大訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)連續(xù)三年居京東、天貓“618”榜首，智慧教育業(yè)務(wù)營收達(dá)72.29億元。醫(yī)療領(lǐng)域滲透率較高，科大訊飛智慧醫(yī)療覆蓋全國30多個(gè)省份670多個(gè)區(qū)縣，累計(jì)提供9.1億次AI輔診建議，能源與制造領(lǐng)域，第四范式深耕能源電力，與桂冠電力合作打造“數(shù)字桂冠”生態(tài)云平臺(tái)實(shí)現(xiàn)電廠無人化，云從科技則將制造、能源列為泛AI業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)，2024年相關(guān)收入增長136.10%。

注：業(yè)務(wù)占比以2023-2024企業(yè)年報(bào)披露、財(cái)報(bào)計(jì)算得出

生態(tài)合作伙伴的數(shù)量與質(zhì)量成為企業(yè)競爭的重要壁壘。頭部企業(yè)通過跨行業(yè)聯(lián)盟與技術(shù)協(xié)同擴(kuò)大覆蓋范圍：第四范式以“開放、成長、共贏”為理念，聯(lián)合聯(lián)想、蘭博基尼等企業(yè)拓展AI決策技術(shù)應(yīng)用場景;科大訊飛開放647項(xiàng)AI能力，與中國移動(dòng)等20余家頭部企業(yè)合作覆蓋300多個(gè)場景，星火小助手創(chuàng)建數(shù)量突破51,000款;商湯科技與電信渠道合作推廣商業(yè)元宇宙應(yīng)用，出門問問則通過與騰訊云、谷歌、高通等企業(yè)合作，強(qiáng)化多模態(tài)技術(shù)與智能硬件的結(jié)合。

國產(chǎn)化適配能力直接影響政務(wù)與國企客戶的拓展成效。多家企業(yè)通過與華為昇騰、鯤鵬等國產(chǎn)算力體系合作，實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主可控：科大訊飛采用華為昇騰芯片構(gòu)建國產(chǎn)算力平臺(tái)，訓(xùn)練效率從55%提升至85%;云從科技與華為昇騰合作推出的訓(xùn)推一體機(jī)，支持千億級(jí)模型訓(xùn)練及混合模型云服務(wù);稅友股份與華為鯤鵬聯(lián)合成立技術(shù)團(tuán)隊(duì)，完成財(cái)稅行業(yè)產(chǎn)品原生開發(fā)實(shí)踐。這些合作不僅滿足了政務(wù)與國企對(duì)數(shù)據(jù)安全的高要求，也為企業(yè)在智慧政務(wù)、智能制造等領(lǐng)域打開了市場空間。

4、人工智能代理行業(yè)上市公司業(yè)務(wù)業(yè)績對(duì)比

“高增長-高毛利”類型以第四范式為代表。該公司2024年總營收達(dá)52.61億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長25.1%;2025年第一季度營收持續(xù)增長至10.77億元，同比增速30.1%，毛利率穩(wěn)定在41.2%，毛利潤同步增長30.1%。核心業(yè)務(wù)先知AI平臺(tái)表現(xiàn)尤為突出，2025年第一季度收入8.05億元，同比增長60.5%，收入貢獻(xiàn)率從60.6%提升至74.8%，顯示出高毛利業(yè)務(wù)對(duì)整體營收的強(qiáng)勁拉動(dòng)作用，其盈利模式具備較強(qiáng)的可持續(xù)性。

“高增長-低毛利”類型的典型為云從科技。盡管2024年總營收同比下降36.69%至3.98億元，創(chuàng)近七年新低，但其泛AI業(yè)務(wù)收入仍實(shí)現(xiàn)136%的高速增長，不過毛利率僅為19.7%。低毛利可能與其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中硬件依賴較強(qiáng)有關(guān)，例如人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)收入同比暴跌55.86%，硬件集成或相關(guān)設(shè)備銷售可能拉低整體盈利水平。

“低增長-高毛利”類型可參考拓爾思。2024年公司總營收7.77億元，同比微降0.59%，增長相對(duì)緩慢;但人工智能軟件產(chǎn)品及服務(wù)收入占比達(dá)33.24%，大模型應(yīng)用收入1.26億元，同比增長13.87%。其增長受限可能與定制化項(xiàng)目占比較高有關(guān)，定制化服務(wù)雖能維持較高毛利水平，但項(xiàng)目周期長、規(guī)?；瘡?fù)制難度大，導(dǎo)致整體營收增速放緩。

5、人工智能代理行業(yè)上市公司業(yè)務(wù)規(guī)劃對(duì)比

中國人工智能代理上市公司在技術(shù)迭代與產(chǎn)品路線圖上呈現(xiàn)出差異化的戰(zhàn)略布局，主要體現(xiàn)在技術(shù)投入方向中通用模型與垂直模型的資源分配和商業(yè)化節(jié)奏的差異，進(jìn)而影響“技術(shù)領(lǐng)先-場景落地”的轉(zhuǎn)化效率。

更多本行業(yè)研究分析詳見前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國人工智能行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》

同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)新賽道研究、投資可行性研究、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、智慧招商系統(tǒng)、行業(yè)地位證明、IPO咨詢/募投可研、專精特新小巨人申報(bào)、十五五規(guī)劃等解決方案。如需轉(zhuǎn)載引用本篇文章內(nèi)容，請(qǐng)注明資料來源（前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）。

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