行業(yè)主要上市公司：三夫戶外(002780.SZ);探路者(300005.SZ);安踏(02020.HK);英派斯(002899.SZ);舒華體育(605299.SH);信隆健康(002105.SZ);華立科技(301011.SZ)等

本文核心數(shù)據(jù)：上市公司業(yè)務(wù)布局;上市公司業(yè)績對比

個人冰雪裝備行業(yè)上市公司匯總

中國冰雪裝備產(chǎn)業(yè)上市公司數(shù)量較少，業(yè)務(wù)聚焦兩大方向。一類圍繞戶外運動，如安踏探路者等研發(fā)銷售滑雪服雪具等裝備，三夫戶外布局裝備零售與滑雪服務(wù);另一類專注冰雪設(shè)施建設(shè)，英派斯打造仿真冰場滑雪模擬機，冰山冷熱雪人股份提供場館制冰系統(tǒng)與設(shè)備，多依托政策與需求推進國產(chǎn)化發(fā)展。

個人冰雪裝備行業(yè)上市公司業(yè)績情況

安踏體育營收遙遙領(lǐng)先，營收為422億元，毛利率為63.4%，主要原因是企業(yè)依托多品牌與冰雪業(yè)務(wù)優(yōu)勢展現(xiàn)強盈利能力。比音勒芬以高端定位實現(xiàn)最高毛利率，為75.9%。三夫戶外因?qū)I(yè)冰雪裝備保持高毛利，為58.6%。探路者和森馬服飾毛利率中等，主業(yè)或非核心冰雪業(yè)務(wù)提供支撐。英派斯舒華體育等制造類企業(yè)毛利適中。

個人冰雪裝備產(chǎn)業(yè)上市公司區(qū)域布局對比

國內(nèi)布局多貼合冰雪資源與市場需求，安踏三夫戶外探路者聚焦京津冀東北等雪資源富集區(qū)，特步英派斯側(cè)重華東華北，361度舒華體育均衡覆蓋多線城市。海外普遍拓展東南亞歐美，部分延伸至中東歐洲非洲，契合冰雪裝備業(yè)務(wù)出海與市場拓展需求。

個人冰雪裝備產(chǎn)業(yè)上市公司財務(wù)指標對比

——ROE

2025H1相關(guān)上市公司ROE分化顯著。安踏特步等頭部企業(yè)ROE較高，安踏達11.03%，特步國際為9.25%，361度為8.54%，其冰雪裝備研發(fā)銷售及賽事合作形成助力，比音勒芬高端滑雪服業(yè)務(wù)亦添支撐。華立科技南京聚隆等ROE中等，冰雪相關(guān)業(yè)務(wù)提供一定支撐。探路者、英派斯等ROE偏低，分別為1.02%和1.85%，冰雪業(yè)務(wù)或處投入期未達效。

——PE

2025H1安踏體育、特步國際市盈率約11至18倍，戶外運動與賽事合作形成業(yè)績支撐。比音勒芬市盈率13倍左右，高端滑雪服業(yè)務(wù)助力估值合理。南京聚隆華立科技市盈率35至92倍，冰雪材料VR滑雪游戲等業(yè)務(wù)存成長預(yù)期。探路者市盈率偏高，冰雪業(yè)務(wù)處投入期。信隆健康無冰雪業(yè)務(wù)且市盈率為負，森馬服飾等非核心布局估值受冰雪業(yè)務(wù)影響小。

——EPS

2025H1冰雪裝備產(chǎn)業(yè)鏈上市公司EPS分化顯著。頭部企業(yè)例如安踏體育為每股2.77元、特步國際為每股0.38元等，憑借滑雪服、智能溫控技術(shù)等冰雪業(yè)務(wù)優(yōu)勢疊加賽事贊助，EPS表現(xiàn)領(lǐng)先;比音勒芬為0.73元，企業(yè)主要依托高端滑雪服溢價能力，EPS位居前列。探路者為每股0.02元、英派斯為每股0.22元等，企業(yè)，EPS偏低。華立科技為每股0.24元、南京聚隆為每股0.53元，靠VR滑雪游戲、碳纖維材料等細分領(lǐng)域支撐，森馬服飾為每股0.12元，等非核心布局企業(yè)受冰雪業(yè)務(wù)影響小。

個人冰雪裝備產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)務(wù)規(guī)劃對比

未來個人冰雪裝備相關(guān)公司發(fā)展規(guī)劃聚焦冰雪業(yè)務(wù)與綜合升級。安踏361度特步等加大研發(fā)豐富冰雪裝備推進國際化與數(shù)字化。三夫戶外擴雪場門店強賽事合作。英派斯舒華升級冰雪設(shè)施與場館服務(wù)。華立科技研VR冰雪產(chǎn)品拓樂園合作。彩蝶實業(yè)南京聚隆深化冰雪材料研發(fā)擴產(chǎn)能。比音勒芬太力科技攻高端服飾與配件。信隆森馬側(cè)重主業(yè)與新興市場。

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