作者|秋刀魚(yú) 來(lái)源|ETF進(jìn)化論(ID：gh_256f08854842)

國(guó)慶假期A股休市一周，國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，全球主要股指先漲后跌。

美股市場(chǎng)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500與納斯達(dá)克指數(shù)分別上漲1.99%、1.51%和0.73%。亞歐市場(chǎng)，日經(jīng)225、恒生指數(shù)等漲幅居前，分別漲4.55%、3%，英國(guó)富時(shí)100和德國(guó)DAX分別上漲1.41%、1.31%。

消息面上，聯(lián)合國(guó)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息。10月4日聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議指出，美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行如果繼續(xù)加息，可能會(huì)把全球經(jīng)濟(jì)推入衰退，繼而陷入長(zhǎng)期停滯。

基本面上，隨著10月到來(lái)，A股進(jìn)入關(guān)鍵窗口期，根據(jù)規(guī)定A股上市公司要在10月底前披露三季報(bào)。滬深兩市目前有90家公司預(yù)告三季報(bào)業(yè)績(jī)情況，其中業(yè)績(jī)預(yù)喜公司有67家。

近30家券商發(fā)布了10月月度策略及金股組合。多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為A股市場(chǎng)底部特征逐步顯現(xiàn)，下行幅度有限，隨著全球風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，10月市場(chǎng)有望迎來(lái)震蕩修復(fù)。

1

新發(fā)基金升溫，市場(chǎng)迎來(lái)抄底資金

進(jìn)入四季度基金發(fā)行升溫明顯，市場(chǎng)迎來(lái)抄底資金。10月首個(gè)交易周新發(fā)基金數(shù)量為25只，10月排上發(fā)行檔期的基金就有44只，若加上目前正在發(fā)行中的70多只基金，當(dāng)前新發(fā)基金數(shù)量超過(guò)110只。

新發(fā)基金亮點(diǎn)頗多，新發(fā)權(quán)益基金中有2020年度“公募冠軍”趙詣等人氣基金經(jīng)理掛帥，“消費(fèi)”“港股”等超跌賽道迎來(lái)公募基金布局。

ETF市場(chǎng)也火熱，上百只ETF在排隊(duì)，創(chuàng)新品種頻現(xiàn)。今年以來(lái)基金公司共上報(bào)了157只ETF，仍有114只產(chǎn)品在排隊(duì)中。目前共有91只ETF“上新”，市場(chǎng)涌現(xiàn)出一批細(xì)分創(chuàng)新產(chǎn)品。

7月，8家基金公司推出的首批中證環(huán)交所碳中和ETF集中發(fā)行認(rèn)購(gòu)，為市場(chǎng)提供了創(chuàng)新型投資品種，受到市場(chǎng)熱捧。8月22日，國(guó)泰基金上報(bào)了中證智能穿戴主題ETF，是首只布局智能穿戴這一細(xì)分賽道的指數(shù)基金。

9月，多只“硬科技ETF”密集發(fā)行，包括南方上證科創(chuàng)板新材料ETF、博時(shí)上證科創(chuàng)板新材料ETF、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF、華安上證科創(chuàng)板芯片ETF、華夏中證機(jī)床ETF、國(guó)泰中證機(jī)床ETF等。

9月5日，嘉實(shí)基金上報(bào)了恒生A股特高壓及電網(wǎng)設(shè)備ETF，若產(chǎn)品獲批，將是市場(chǎng)上首只聚焦特高壓相關(guān)板塊的指數(shù)基金。

近兩年行情不好，基民信心受挫，基金經(jīng)理也屢次從“神壇”跌落“地獄”。

有公募基金管理層反思此前的“造星”現(xiàn)象，認(rèn)為不應(yīng)該讓基民承擔(dān)高位發(fā)行基金帶來(lái)的大幅度回撤；基金發(fā)行應(yīng)回歸本源，使基金產(chǎn)品的投資目標(biāo)和績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)更加清晰，以確保產(chǎn)品實(shí)際運(yùn)作表現(xiàn)與產(chǎn)品定位保持一致，提升基民的投資體驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體轉(zhuǎn)好，股市估值水平趨于合理，四季度有望迎來(lái)更多新基金發(fā)行。

2

牛市什么品種最吃香？

1982年-2000年美股出現(xiàn)了一波長(zhǎng)牛市，標(biāo)普500指數(shù)從102點(diǎn)漲到1552點(diǎn)，漲了15.22倍。在這輪牛市中，指數(shù)基金C位出道，投資者發(fā)現(xiàn)了這個(gè)寶藏。

1987-1998年這15年中，有12年標(biāo)普500指數(shù)收益率顯著優(yōu)于全國(guó)美國(guó)股票型基金平均收益率。

數(shù)據(jù)顯示，牛市中主動(dòng)型基金很難跑贏被動(dòng)型指數(shù)基金。翻閱美股200年歷史，長(zhǎng)期能持續(xù)戰(zhàn)勝市場(chǎng)的投資者少之又少，所謂“市場(chǎng)”指的是每個(gè)國(guó)家的股票交易市場(chǎng)所發(fā)布的綜合指數(shù)。

回望全球ETF市場(chǎng)發(fā)展歷程，1993年全球第一只ETF成立，2009年ETF規(guī)模已突破萬(wàn)億美元，17年中指數(shù)基金迎來(lái)了大飛躍。而萬(wàn)億到第二個(gè)萬(wàn)億美元，全球ETF市場(chǎng)發(fā)展僅僅只用了4年時(shí)間。此后全球ETF規(guī)模繼續(xù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，在2019年規(guī)模達(dá)到6萬(wàn)億美元，2021年首次突破10萬(wàn)億美元。

巴菲特曾說(shuō)：“通過(guò)定期投資指數(shù)基金，一個(gè)什么都不懂的業(yè)余投資者，能夠戰(zhàn)勝大部分的專(zhuān)業(yè)投資者。”

不僅如此，2014年巴菲特立下遺囑：如果他過(guò)世，其名下的90%的現(xiàn)金將讓托管人購(gòu)買(mǎi)指數(shù)基金。巴菲特相信遵守這個(gè)策略，長(zhǎng)期業(yè)績(jī)往往會(huì)戰(zhàn)勝大多數(shù)聘請(qǐng)了高費(fèi)率管理人的投資者。

巴菲特這么推崇指數(shù)基金，說(shuō)明指數(shù)基金有一些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。相比于直接投資股票或購(gòu)買(mǎi)主動(dòng)型基金，指數(shù)最大的三個(gè)特征是：長(zhǎng)生不老、長(zhǎng)期上漲和低成本。

1.長(zhǎng)生不老：長(zhǎng)生不老是指數(shù)基金所獨(dú)有的特征，只要這個(gè)股票交易所還繼續(xù)存在，這個(gè)指數(shù)就可以一直存在。

美國(guó)市場(chǎng)上歷史最悠久的指數(shù)道瓊斯指數(shù)，從1884年誕生到現(xiàn)在一直存在。道瓊斯指數(shù)最初成分股是美國(guó)當(dāng)時(shí)最有代表性的20家大型企業(yè)，但在之后100多年里，這20家企業(yè)先后衰落破產(chǎn)，或者被收購(gòu)。

最初的成分股現(xiàn)在沒(méi)有一家還在道瓊斯指數(shù)內(nèi)，但道瓊斯指數(shù)還是繼續(xù)健康地存在著。因?yàn)樗梢酝脐惓鲂?，剔除一個(gè)公司再吸收一個(gè)新的公司進(jìn)來(lái)，用這種方式實(shí)現(xiàn)指數(shù)的“長(zhǎng)生不老”。

公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)生不老的難度大，美國(guó)上市公司的長(zhǎng)期平均的壽命是15年—20年左右。

2.長(zhǎng)期上漲：長(zhǎng)期上漲是有一定限制條件的，就是這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)是正常發(fā)展的，背后的公司長(zhǎng)期是盈利的。如果上市公司整體是盈利的，能夠賺到越來(lái)越多的利潤(rùn)，對(duì)應(yīng)國(guó)家股票市場(chǎng)的指數(shù)也是可以長(zhǎng)期上漲的。

3.低成本：低成本主要指基金管理費(fèi)用。主動(dòng)型的股票基金管理費(fèi)率大約在1.5%—2%，指數(shù)基金的管理費(fèi)率一般在0.2%—0.5%。假設(shè)投資10萬(wàn)元主動(dòng)型的股票基金，一年會(huì)被收取1500元—2000元費(fèi)用；投資指數(shù)基金，每年會(huì)被收取200元—500元費(fèi)用。管理費(fèi)用是每年都要收取的。

3

陸家嘴某基金火了

近期圈內(nèi)有個(gè)茶余飯后的段子，傳得很火：

說(shuō)是前兩年陸家嘴有個(gè)私募基金，管理費(fèi)2%，規(guī)模40億。然后這個(gè)私募這兩年做了什么?股票，商品，期權(quán)，債權(quán)?

什么都沒(méi)干，基金經(jīng)理每天上班喝喝咖啡，看看盤(pán)，看看研報(bào)，看看研究員的PPT，準(zhǔn)點(diǎn)下班。

2022年基金公司告訴投資人：在過(guò)去的兩年里保住了你們的本金沒(méi)有虧損，而其他的私募都是損失慘重。

投資人紛紛點(diǎn)贊，慶幸自己眼光獨(dú)到，選對(duì)了人，繼續(xù)跟投。

躲過(guò)下跌，大概率也會(huì)錯(cuò)過(guò)上漲，盈虧同源是市場(chǎng)最樸素的規(guī)律。老投資人都知道，階段空倉(cāng)是神來(lái)之筆，長(zhǎng)期空倉(cāng)則很難跑贏市場(chǎng)，要持續(xù)復(fù)利賺錢(qián)，還是要靠下注在優(yōu)質(zhì)股票或者基金上。

另一方面，下注意味著要承擔(dān)市場(chǎng)波動(dòng)。這里有份數(shù)據(jù)，關(guān)于優(yōu)質(zhì)基金是如何長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)的。

以偏股混合型基金指數(shù)為例，2005年至今累計(jì)漲幅1166%，但若錯(cuò)失前1%的交易日，收益為140%，減少近90%。股市大部分收益是在小部分的時(shí)間里賺到的。有時(shí)看似無(wú)效的時(shí)間，則是確保機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)能在場(chǎng)。

投資中99%的時(shí)間經(jīng)常是無(wú)用的，富有耐心是一種智慧。彼得·林奇說(shuō)過(guò)，每個(gè)人都有足夠的智力在股市賺錢(qián)，但不是每個(gè)人都有必要的耐力，如果你每遇到恐慌就想拋掉股票，你就應(yīng)避開(kāi)股市或基金。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：ETF進(jìn)化論(ID：gh_256f08854842)，作者：秋刀魚(yú)