圖源：攝圖網(wǎng)

作者|徐霽 來(lái)源|斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)

風(fēng)口浪尖上的國(guó)美，終于迎來(lái)了好消息。許久不露面的黃光裕，憋了一個(gè)“國(guó)美超市”大招，計(jì)劃3年開(kāi)店1萬(wàn)家。

2008年，當(dāng)時(shí)的中國(guó)首富黃光裕，因經(jīng)濟(jì)犯罪被判入獄14年。中國(guó)家電零售業(yè)連鎖模式的創(chuàng)始人，暫別江湖。

2021年重出江湖后，不服氣的黃光裕，帶領(lǐng)國(guó)美全面轉(zhuǎn)型，推出真快樂(lè)、打扮家等一系列新業(yè)務(wù)，試圖以一劑猛藥，讓國(guó)美在18個(gè)月恢復(fù)原有市場(chǎng)地位。

然而，一頓折騰之后，原本還能維持住局面的國(guó)美系，不僅耗盡了現(xiàn)金流，還痛失大部分門(mén)店，近乎從家電零售江湖中出局。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，當(dāng)量販零售行業(yè)逐步進(jìn)入后半程，國(guó)美超市這種類(lèi)似于品牌授權(quán)的商業(yè)模式，能否幫國(guó)美重整舊山河？

國(guó)美超市

國(guó)美又上熱搜了?？偹悴皇且?yàn)榍沸奖涣R和公司被傳“人去樓空”，而是國(guó)美超市。

起初，大家并未注意這家超市。

今年7月15日，現(xiàn)認(rèn)證為“國(guó)美超市品牌合作中心”的官方抖音賬號(hào)，發(fā)布了“國(guó)美超市-全國(guó)加盟連鎖內(nèi)訓(xùn)會(huì)”的視頻。之后，大量國(guó)美超市相關(guān)的認(rèn)證抖音號(hào)，發(fā)布“國(guó)美絕地反擊”、“國(guó)美重倉(cāng)實(shí)體”、“國(guó)美超市開(kāi)業(yè)人潮洶涌”等內(nèi)容。

其官方公眾號(hào)10月13日更名為“國(guó)美超市超級(jí)店”，21日開(kāi)始為自己搖旗吶喊，10月26日正式認(rèn)證為“國(guó)美超市”。

真真假假的消息滿(mǎn)天飛，大家難以判斷，這個(gè)超市，到底是不是那個(gè)國(guó)美的；超市這種老業(yè)態(tài)，能將現(xiàn)在的國(guó)美拉出困局？

直到國(guó)美超市放了個(gè)衛(wèi)星，號(hào)稱(chēng)要在3年內(nèi)開(kāi)出1萬(wàn)家門(mén)店，成功引來(lái)了市場(chǎng)的關(guān)注，甚至引發(fā)國(guó)美系上市公司股價(jià)大漲。

11月17日，國(guó)美零售股價(jià)大漲80.65%至0.056港元/股；ST美訊漲停，報(bào)收3.36元/股；拉近網(wǎng)娛股價(jià)上漲10%；中關(guān)村、國(guó)美金融科技也不同程度飄紅。

當(dāng)晚，國(guó)美系核心上市公司國(guó)美零售發(fā)布公告稱(chēng)，國(guó)美超市并非由公司運(yùn)營(yíng)，而是由主要股東黃光裕及其關(guān)聯(lián)方與第三方合作經(jīng)營(yíng)。公司也表示，不排除未來(lái)探索零售新項(xiàng)目的可能性。

國(guó)美超市（廣東）有限公司成立于2023年7月25日，所屬行業(yè)為零售業(yè)，經(jīng)營(yíng)范圍包括服裝服飾、食品、日用雜品、母嬰用品、化妝品、家用電器等產(chǎn)品的銷(xiāo)售。

公司有三名股東，北京騰毅持股35%，廣州寇侈優(yōu)選持股33%，北京美昊持股32%。其中，北京騰毅和北京美昊均為國(guó)美資本旗下公司。

國(guó)美超市官方微信公眾號(hào)介紹，國(guó)美超市是一家專(zhuān)注于消費(fèi)惠民和美好生活的潮玩時(shí)尚元宇宙超級(jí)店和全域新零售直播連鎖體驗(yàn)店——這種風(fēng)格，像極了國(guó)美零售在真快樂(lè)時(shí)代的對(duì)外表述。

不過(guò)，就已有門(mén)店的陳列和其在短視頻平臺(tái)發(fā)布的信息來(lái)看，國(guó)美超市的貨品還是以零食為主，模式類(lèi)似于當(dāng)下流行的量販零食店。

綜合各方消息，目前國(guó)美超市的運(yùn)作模式，并非加盟店，而更接近于品牌授權(quán)。超市經(jīng)營(yíng)者向運(yùn)營(yíng)公司支付品牌使用費(fèi)，40平以下1.5萬(wàn)元兩年，40-80平以下3萬(wàn)元兩年，80-120平以下的5萬(wàn)元兩年。

截至11月18日，國(guó)美超市已經(jīng)有3家門(mén)店開(kāi)業(yè)，另外還有7家正在裝修待開(kāi)業(yè)。

近兩年，量販零食借助“消費(fèi)降級(jí)”趨勢(shì)，吸引大批加盟商跑步帶資入場(chǎng)，誕生了零食很忙、趙一鳴、零食有鳴等頭部品牌。

“后起之秀”國(guó)美超市，以如此松散的合作模式，如何實(shí)現(xiàn)3年萬(wàn)店的豪言？

初代首富

當(dāng)下，量販零食的核心用戶(hù)們，可能并不知道，國(guó)美這個(gè)金字招牌，意味著什么？

1987年，潮汕青年黃光裕，在北京珠市口開(kāi)了一家不足100平米的小店，經(jīng)營(yíng)各類(lèi)家用電器。創(chuàng)立之初，他便定下了經(jīng)營(yíng)原則：只做零售，不做中間商，走薄利多銷(xiāo)的道路。

就是這一次蝴蝶翅膀的扇動(dòng)，助推了中國(guó)零售業(yè)30多年的風(fēng)起云涌，很多次改變了潮水的方向。

1990年，黃光裕在家電流通業(yè)內(nèi)首創(chuàng)包銷(xiāo)制，直接與廠(chǎng)家合作。從1993年開(kāi)始，國(guó)美統(tǒng)一門(mén)店名稱(chēng)、統(tǒng)一商品展示方式、統(tǒng)一售后服務(wù)、統(tǒng)一宣傳，建立起低成本、可復(fù)制的發(fā)展模式，形成中國(guó)家電零售連鎖模式的雛形。

那個(gè)時(shí)候，超市這一新物種剛剛在中國(guó)誕生，還不知道怎么搞連鎖經(jīng)營(yíng)，家樂(lè)福、沃爾瑪進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，也要等到兩三年之后。

1999年，國(guó)美開(kāi)啟全國(guó)化戰(zhàn)略，年中在天津雙店齊發(fā)，年底登陸上海灘，后陸續(xù)落子西安、廣州、深圳、武漢、杭州。

黃光裕喜好高舉高打，堅(jiān)持把每家門(mén)店都開(kāi)到1000平米以上；價(jià)格上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貼身肉搏，以薄利多銷(xiāo)的策略迅速攻占市場(chǎng)。

到2003年夏天，國(guó)美門(mén)店數(shù)量就超過(guò)100家，當(dāng)年銷(xiāo)售額108.96億元，躍居中國(guó)家電零售第一。

從北京走向全國(guó)的國(guó)美，從南京開(kāi)啟全國(guó)化的蘇寧，對(duì)其他地區(qū)性的家電零售品牌展開(kāi)降維打擊。

之后，“家電零售雙雄”在開(kāi)店、收購(gòu)、供應(yīng)鏈等領(lǐng)域，始終爭(zhēng)鋒相對(duì)。黃光裕的國(guó)美，在大多數(shù)時(shí)候占據(jù)上風(fēng)。

先后收購(gòu)二線(xiàn)家電連鎖中的佼佼者永樂(lè)電器和大中電器，讓國(guó)美穩(wěn)穩(wěn)坐上了家電連鎖零售老大的寶座。

中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)連鎖百?gòu)?qiáng)》榜單，國(guó)美曾連續(xù)十年折桂，直到2015年才被蘇寧易購(gòu)（002024.SZ）超越。

以實(shí)業(yè)完成資本的原始積累后，黃光裕開(kāi)始涉足投資和房地產(chǎn)，并逐步控制多家上市公司，組成國(guó)美系。

胡潤(rùn)從1999年開(kāi)始發(fā)布中國(guó)富豪榜，2004年-2005年，黃光裕連續(xù)兩年問(wèn)鼎中國(guó)首富。當(dāng)時(shí)，他才只有35歲。此后，雖然排名有所下滑，但財(cái)富規(guī)模不斷增長(zhǎng)，2008年以430億元重新奪回首富寶座。

不過(guò)，神話(huà)很快就崩塌了。2008年底，因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪，黃光裕被查；兩年之后，他因犯非法經(jīng)營(yíng)罪、內(nèi)幕交易罪、單位行賄罪，被判有期徒刑十四年，并處罰金人民幣6億元，沒(méi)收個(gè)人財(cái)產(chǎn)人民幣2億元。

黃光裕身陷囹圄之后，其妻杜鵑守擂，國(guó)美進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)十幾年的蟄伏期。

適得其反

那些年，黃光裕在里面踩縫紉機(jī)，但江湖一直有他的傳說(shuō)。

幾乎每隔一段時(shí)間，他出獄的傳言就要帶動(dòng)一輪國(guó)美系上市公司股價(jià)的暴漲。終于，2020年6月底，黃光裕獲準(zhǔn)假釋?zhuān)崆俺霆z。那段時(shí)間，國(guó)美零售股價(jià)翻倍，高點(diǎn)達(dá)到1.72港元/股。等到2021年2月他正式刑滿(mǎn)、重出江湖，股價(jià)又在這個(gè)基礎(chǔ)上上漲了五成。

十二年間，白云蒼狗來(lái)又去，零售江湖，風(fēng)云變幻幾輪回。

國(guó)美最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，早已從蘇寧，變成了京東、阿里巴巴和拼多多。

防守期的國(guó)美，迫于壓力，已經(jīng)在走出家電大賣(mài)場(chǎng)那并不舒適的勢(shì)力圈，2017年確立“家·生活”戰(zhàn)略，小幅變革，謹(jǐn)慎多元化——這么看來(lái)，黃光裕最應(yīng)該感謝的人，是杜鵑。

重獲自由后，黃光裕相當(dāng)不甘心。2021年4月初，國(guó)美零售全球投資人電話(huà)會(huì)議，黃光裕歸來(lái)后的第一次公開(kāi)會(huì)議。他表示，國(guó)美供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)仍在；同時(shí)，公司將從電器拓展至全品類(lèi)，并以線(xiàn)上對(duì)線(xiàn)下賦能。

國(guó)美零售大舉進(jìn)攻，將國(guó)美APP更名為真快樂(lè)，線(xiàn)上平臺(tái)聯(lián)合線(xiàn)下門(mén)店開(kāi)展店播業(yè)務(wù)，大力布局配套及衍生業(yè)務(wù)，包括打扮家、折上折、安迅物流等，還有國(guó)美酒窖、鍋美優(yōu)食等。

2021年2月，黃光裕放言，“力爭(zhēng)用18個(gè)月的時(shí)間，使國(guó)美恢復(fù)原有的市場(chǎng)地位”。

彼時(shí)，線(xiàn)下零售的價(jià)值體系被沖散，電商業(yè)務(wù)也進(jìn)入了發(fā)展的瓶頸期，黃光裕得這劑猛藥，看起來(lái)效果不錯(cuò)。公司用戶(hù)量飆升，GMV大增，連賬面的虧損都開(kāi)始收窄。更直觀(guān)的是股價(jià)，當(dāng)時(shí)國(guó)美零售市值超過(guò)1200億港元。

一鼓作氣、再而衰、三而竭。從2021年的高光時(shí)刻，到2022年的偃旗息鼓，轉(zhuǎn)換比翻書(shū)還快。

其實(shí)，真快樂(lè)最核心的店播模式，并不應(yīng)該被行業(yè)忽視；黃光裕集群式的業(yè)務(wù)布局，更是很多零售行業(yè)新勢(shì)力夢(mèng)寐以求的配置。

然而，黃光裕治下的國(guó)美，將更多的精力放到了商業(yè)模式的設(shè)計(jì)上，而這個(gè)已經(jīng)掉隊(duì)的老板帶領(lǐng)下的老團(tuán)隊(duì)，忽略了執(zhí)行落地。最終，導(dǎo)致這個(gè)頗具實(shí)驗(yàn)意味的商業(yè)模式，成為一個(gè)風(fēng)一吹就倒塌的空中閣樓。

至此，國(guó)美的業(yè)務(wù)全線(xiàn)后撤，不復(fù)當(dāng)年、也不復(fù)前幾年。2021年前后，國(guó)美門(mén)店數(shù)量仍有三四千家，如今只有小幾百家；2021年底國(guó)美零售員工3.2萬(wàn)人，一年半之后只剩下3609人。

繼2022年收入縮水六成、虧損200億之后，2023年上半年，國(guó)美零售收入僅剩4.15億元，同比下降96.57%，虧損額擴(kuò)大至35.19億元。

更重要的是，原本還能維持下去的國(guó)美，現(xiàn)在沒(méi)錢(qián)了。截至2023年6月底，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅剩1.47億元。今年以來(lái)國(guó)美多次沖上熱搜，就是拖欠員工工資和供應(yīng)商款項(xiàng)。

黃光裕不再提“18個(gè)月恢復(fù)市場(chǎng)原有地位”，但依然改不掉畫(huà)餅的習(xí)慣，在公開(kāi)信中提出：2023年實(shí)現(xiàn)較高盈利并達(dá)到以往較高水平，2024年達(dá)到歷史最好水平，2025年明顯超越歷史最好水平。

市場(chǎng)不相信口號(hào)。2023年11月20日，國(guó)美零售股價(jià)報(bào)收0.044港元/股，最新市值僅為21億港元，較20個(gè)月之前，直接縮水98%，上千億港元市值灰飛煙滅。

分崩離析

作為三屆中國(guó)首富，黃光裕坐擁資產(chǎn)龐大的國(guó)美系。

除了國(guó)美零售（00493.HK）這個(gè)核心，還有多家上市公司，A股的國(guó)美通訊和中關(guān)村，港股的國(guó)美金融科技（00628.HK）、拉近網(wǎng)娛。

國(guó)美金融科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為保理；拉近網(wǎng)娛（08172.HK）主要從事新媒體電商、藝人管理服務(wù)及電影電視節(jié)目及網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容投資等業(yè)務(wù)；國(guó)美通訊主要從事智能終端產(chǎn)品的研發(fā)、制造及銷(xiāo)售，當(dāng)年的國(guó)美手機(jī)，就是出自旗下。上述3家公司，其實(shí)都是國(guó)美零售的配套企業(yè)。中關(guān)村的主要業(yè)務(wù)包括生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、個(gè)人護(hù)理用品、養(yǎng)老服務(wù)業(yè)務(wù)等。

除此之外，國(guó)美系還有大量未上市的公司和資產(chǎn)，包括價(jià)值不菲的不動(dòng)產(chǎn)。國(guó)美零售總部所在地、前段時(shí)間被人密集探訪(fǎng)的北京鵬潤(rùn)大廈，以及當(dāng)時(shí)準(zhǔn)備注入到國(guó)美零售的北京國(guó)美商都、長(zhǎng)沙湘江玖號(hào)等，都曾是國(guó)美系的資產(chǎn)。

對(duì)于國(guó)美這種零售企業(yè)而言，一旦開(kāi)始失信于供應(yīng)商，供應(yīng)鏈立馬斷了，供貨不暢，形成惡性循環(huán)，核心業(yè)務(wù)不再成立。

很多人覺(jué)得，就算是國(guó)美零售難以為繼，黃光裕憑借國(guó)美系龐大的資產(chǎn)，以及這幾年從國(guó)美零售套現(xiàn)的數(shù)十億元，仍然可以安心地作為一位超級(jí)富豪隱退。

全身而退，哪有那么容易？國(guó)美系想靜水深流，實(shí)際上暗潮涌動(dòng)。

國(guó)美通訊、國(guó)美金融科技和拉近網(wǎng)娛，本來(lái)就是國(guó)美零售業(yè)務(wù)的配套公司。核心空虛，邊緣便難以穩(wěn)定。

ST美訊（600898.SH）旗下，現(xiàn)在只剩下一些邊緣化的電子產(chǎn)品代工業(yè)務(wù)，例如路由器、POS機(jī)等。今年前三季度，公司收入3137.26萬(wàn)元，虧損4873.85萬(wàn)元；截至2023年9月底，凈資產(chǎn)為負(fù)。能否保殼？國(guó)美系能否保住控制權(quán)？都是未知數(shù)。

國(guó)美金融科技與拉近網(wǎng)娛，旗下更沒(méi)什么業(yè)務(wù)，持續(xù)虧損，在二級(jí)市場(chǎng)，早已跟國(guó)美零售一起，淪為仙股。

當(dāng)年令黃光裕身陷囹圄的中關(guān)村（000931.SZ），現(xiàn)在成了國(guó)美系唯一一家基本面拿得出手的上市公司。不過(guò)，高質(zhì)押率及國(guó)美系所持的相當(dāng)一部分股份被凍結(jié)，都讓公司接下來(lái)的走向撲朔迷離。

體外資產(chǎn)，同樣債務(wù)龐大。國(guó)美系曾經(jīng)寄予厚望的國(guó)美商都，目前仍然未能開(kāi)業(yè)；長(zhǎng)沙湘江玖號(hào)，已經(jīng)被中融信托接盤(pán)。

整個(gè)國(guó)美系，關(guān)聯(lián)錯(cuò)綜復(fù)雜，牽一發(fā)而動(dòng)全身，很難有誰(shuí)能做到獨(dú)善其身。

所以，國(guó)美超市，幾乎就是黃光裕的最后一戰(zhàn)。如果成功，便能帶動(dòng)國(guó)美系重新開(kāi)啟新時(shí)代，重新擦亮國(guó)美這個(gè)金字招牌。如果繼續(xù)遭遇挫折，市場(chǎng)恐怕很難再樹(shù)立對(duì)國(guó)美的信任，那就真的是黃光裕的滑鐵盧了。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：斑馬消費(fèi)(ID：banmaxiaofei)，作者：徐霽