（圖片來源：攝圖網(wǎng)）

作者|王言 來源|時代財經(jīng)APP(ID：tf-app)

繼五糧液（000858.SZ）之后，瀘州老窖（000568.SZ）也公布了控股股東的增持計劃。

12月14日晚，瀘州老窖發(fā)布公告稱，公司控股股東瀘州老窖集團(tuán)計劃通過全資子公司四川金舵投資有限責(zé)任公司，于公告之日起6個月內(nèi)通過集中競價交易增持公司股票，擬增持金額不低于2億元，不超過2.5億元。

此前一天，五糧液也公布了控股股東五糧液集團(tuán)公司擬增持公司股票不低于4億元，不超過8億元的計劃。而今年來，包括貴州茅臺、舍得酒業(yè)、口子窖等多家白酒上市公司均宣布將回購或增持公司股票。

白酒股在經(jīng)歷2023年年初大漲后，自2月下旬一路震蕩走低，這也是導(dǎo)致酒企控股股東紛紛出手增持的重要因素。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日收盤，白酒指數(shù)（884705）年跌幅達(dá)21%。

“當(dāng)前市場信心極度脆弱，酒企控股股東回購的目的是為了向投資者表明對企業(yè)發(fā)展的堅定判斷，但是否能夠改善投資者的預(yù)期，依然是未知數(shù)。”廣科咨詢首席策略師沈萌告訴時代財經(jīng)。

一

“聰明錢”在拋售白酒股

不過，在酒企控股股東紛紛宣布增持的同時，一些投資者對白酒股的熱情有所減退。

在近日的一次交流活動上，一向被投資者稱為“茅臺信徒”的林園投資董事長林園表示，自己不再關(guān)注白酒行業(yè)，不過其也強(qiáng)調(diào)以前買的也不會賣出，會繼續(xù)持有。“白酒行業(yè)還擁有著較強(qiáng)的盈利能力，還是一個朝陽行業(yè)，而不是夕陽行業(yè)，而且我已經(jīng)長期持有，不想折騰了。”林園說。

同時，被稱為“聰明錢”的北向資金也在拋售白酒股。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年來，以白酒為代表的食品飲料板塊已遭北向資金凈賣出超130億元。其中，12月14日，貴州茅臺就排在北向資金凈賣出額的第一位；12月13日，北向資金全天凈賣出95.9億元，五糧液和貴州茅臺凈賣出額分居前兩位。

而一向?qū)拙乒勺鳛?ldquo;心頭好”的公募基金，目前還未出現(xiàn)太大的調(diào)倉動作。從截止到三季度的數(shù)據(jù)來看，公募基金前十大重倉股中的“含酒量”仍然較高。

根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計，截至今年三季度末，位列公募基金前十大重倉股的分別是貴州茅臺、寧德時代、瀘州老窖、騰訊控股、五糧液、藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、立訊精密和古井貢酒。也就是說，在公募前十大重倉股中，白酒股占了4席。

沈萌對時代財經(jīng)表示，目前不只是白酒板塊，A股整個市場情況都不算好，投資者情緒明顯低落，但由于白酒股在A股市場一直扮演著壓艙石的角色，所以才出現(xiàn)公募基金依然以較高比例持有白酒股的情況。

二

茅臺股價何時重回2000元？

具體到個股，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日收盤，酒鬼酒（000799.SZ）、舍得酒業(yè)（600702.SH）、水井坊（600779.SH）、洋河股份（002304.SZ）等個股年初至今的累計跌幅均超過30%。

此外，A股“股王”貴州茅臺12月15日收盤價1645元/股，股價距離最高點(diǎn)的2504.72元/股跌超34%，目前市值為2.07萬億元。盡管今年其先后宣布股份增持和特別分紅計劃，但股價仍未有明顯的回升。

酒業(yè)營銷專家肖竹青告訴時代財經(jīng)，酒企控股股東的增持只有符號性的意義，對股價的刺激作用并不大，當(dāng)前中國酒業(yè)面臨的最大難題是社會購買力不足，以及消費(fèi)者對未來收入預(yù)期悲觀造成的消費(fèi)降級和消費(fèi)緊縮。

“白酒行業(yè)將面臨激烈的市場分化和新一輪的洗牌，在渠道庫存堰塞湖無法解決的情況下，白酒上市公司業(yè)績增長很難持續(xù)。”肖竹青說。

目前，白酒行業(yè)面臨著高庫存的風(fēng)險。從今年三季報的存貨規(guī)?？?，截至2023年9月末，20家白酒企業(yè)存貨總額為1363.54億元，其中，貴州茅臺、洋河股份、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等5家酒企存貨均超百億元。

在此情況下，不少酒企推出了一系列舉措以穩(wěn)定渠道銷售和產(chǎn)品價格。12月11日，瀘州老窖宣布實(shí)施利潤前置，在經(jīng)銷商打款后，提前將部分利潤返還，其主力單品國窖1573的打款價由980元/瓶下調(diào)至930元/瓶，但實(shí)際結(jié)算價格并未變動。在市場看來，瀘州老窖此舉也是為了穩(wěn)定渠道信心，刺激市場銷售。此外，五糧液也在近期啟動2024年經(jīng)銷商合同簽訂，大方向以縮量挺價為核心，以便于全年的價盤管控和量價策略。

招商基金基金經(jīng)理侯昊近期指出，白酒板塊的行情取決于酒企經(jīng)營基本面、宏觀環(huán)境、資金風(fēng)險偏好等多方面因素。短期內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)擾動等因素會給白酒投資帶來不確定性，但現(xiàn)在判定出現(xiàn)明晰的拐點(diǎn)還為時尚早。

沈萌則認(rèn)為，白酒股在A股中的業(yè)績表現(xiàn)比較突出，也比較穩(wěn)定，特別是頭部品牌的毛利率更是排在前列，因此，其依然具有穩(wěn)定的投資價值。他還表示，在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，白酒股的防守特征不足以支撐投資者信心，但隨著經(jīng)濟(jì)周期的波動，白酒股仍然具有回歸的潛力。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號：時代財經(jīng)APP(ID：tf-app)，作者：王言