（圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

作者|苗正 來(lái)源|直面AI(ID：faceaibang)

核心觀點(diǎn)摘要：

1.作為OpenAI的創(chuàng)始人之一，奧特曼認(rèn)為AI產(chǎn)業(yè)存在泡沫。

2、AI產(chǎn)業(yè)的泡沫主要來(lái)自用戶的AI需求，一旦用戶需求減弱，那么AI產(chǎn)業(yè)對(duì)應(yīng)的算力和數(shù)據(jù)就不再是資產(chǎn)，而是壓力。

3.歸根結(jié)底，AI提供了一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此就算存在泡沫，也可以正常發(fā)展。

4.即使AI泡沫被抽空，其基礎(chǔ)設(shè)施仍可以保留，以應(yīng)用于其他產(chǎn)業(yè)。

不久前，OpenAI CEO山姆·奧特曼作為東家，宴請(qǐng)多位美國(guó)AI圈的記者。在這場(chǎng)宴會(huì)上，奧特曼分享了他對(duì)于AI大模型的現(xiàn)狀和前景的一系列思考，認(rèn)為AI產(chǎn)業(yè)已經(jīng)存在泡沫。

一個(gè)記者向奧特曼提問(wèn)，“我們現(xiàn)在是否正處于一個(gè)AI的泡沫之中？”

奧特曼沒(méi)有回避，沒(méi)有使用公關(guān)辭令，也沒(méi)有試圖重新定義問(wèn)題的框架。他的回答簡(jiǎn)單、直接。

“是的。”他說(shuō)。

他認(rèn)為，從投資者對(duì)AI的整體過(guò)度興奮來(lái)看，所有AI從業(yè)者都處在一個(gè)泡沫里。但他緊接著又說(shuō)，AI也是很久以來(lái)發(fā)生的最重要的事情。

兩件看似矛盾的事情，在他看來(lái)可以同時(shí)為真。

硅谷仍處于構(gòu)建一項(xiàng)變革性新技術(shù)的早期階段，就像曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)一樣，它將催生出能夠持續(xù)增長(zhǎng)和繁榮幾十年的成功新企業(yè)。但與此同時(shí)，也正如在互聯(lián)網(wǎng)泡沫中發(fā)生的那樣，會(huì)有一些根本說(shuō)不通的公司出現(xiàn)。

“三個(gè)人，一個(gè)想法，就能以幾百億美元的估值獲得融資。”奧特曼這樣描述著他眼中的AI圈，“那不是理性的行為。有人會(huì)在那里被燒得很慘。”

就在他發(fā)出泡沫警告的同時(shí)，有傳言稱，OpenAI正計(jì)劃融資60億美元，估值將達(dá)到驚人的5000億美元。如果成功，OpenAI將一舉超越SpaceX，成為全球最具價(jià)值的非上市公司。

OpenAI并未披露其營(yíng)收規(guī)模。今年3月，多家媒體報(bào)道稱，OpenAI 預(yù)估其 2025 年?duì)I收將達(dá)到 127 億美元，相比 2024 年?duì)I收（37 億美元）增長(zhǎng)243%。

以127億美元的年?duì)I收，撐起5000億美元的估值，或許只有OpenAI才能擁有如此高的“市夢(mèng)率”。奧特曼認(rèn)為AI行業(yè)存在泡沫，但最大的泡沫或許正是OpenAI自己。

01

在OpenAI其他高管看來(lái)，自家公司并不會(huì)被奧特曼的“泡沫論”所拖累。

8月22日，OpenAI CFO薩拉·弗萊爾（Sarah Friar）接受采訪，記者將奧特曼當(dāng)時(shí)更多關(guān)于AI泡沫的話轉(zhuǎn)述給了她。

弗萊爾對(duì)奧特曼的這些話做出解釋，并且試圖為公司的巨額支出和高估值提供一個(gè)更理性的解釋。

她認(rèn)為，OpenAI擁有多元化的客戶基礎(chǔ)，這可以保護(hù)公司免受市場(chǎng)潛在的廣泛沖擊。她說(shuō)：“你不希望客戶高度集中，那才是泡沫發(fā)生的時(shí)候。”

她還認(rèn)為，許多普通人尚未意識(shí)到AI的真正潛力：“現(xiàn)實(shí)是，大多數(shù)人甚至不知道如何用它來(lái)做最基本的事情。”

在弗萊爾看來(lái)，OpenAI的產(chǎn)品需求旺盛，在更大、更多的數(shù)據(jù)中心上進(jìn)行巨額投資，合情合理。

她將數(shù)據(jù)中心比作房地產(chǎn)。“現(xiàn)在，我們正處于房地產(chǎn)市場(chǎng)的初期，只有富裕的人才買得起房子，”她說(shuō)，“對(duì)于像我們這樣處于早期、正在建立業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)，我們希望能夠隨著時(shí)間推移，擁有那棟房子——擁有所有的基礎(chǔ)設(shè)施。”

但是，如果AI的使用增長(zhǎng)放緩，或者用戶對(duì)現(xiàn)有AI模型的熱情減退，那么OpenAI和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，自己持有了大量貶值“房產(chǎn)”。就像許多在房地產(chǎn)泡沫頂峰時(shí)期購(gòu)房的房主一樣，他們可能會(huì)被這些昂貴的資產(chǎn)所拖累。

2007年，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)生次貸危機(jī)，關(guān)鍵原因之一就是所有人都相信房?jī)r(jià)會(huì)永遠(yuǎn)上漲時(shí)，泡沫隨之形成。如今，如果所有人都相信，人們對(duì)AI的需求會(huì)無(wú)限增長(zhǎng)，那么這塊市場(chǎng)也有可能形成泡沫。

更大的挑戰(zhàn)是，整個(gè)科技行業(yè)都在為這個(gè)泡沫添磚加瓦。

過(guò)去幾年，微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta等科技巨頭大幅增加了資本支出，以推動(dòng)AI基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。今年，這些公司的資本支出預(yù)計(jì)超過(guò)2000億美元。

正如喬治梅森大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授亞歷克斯·塔巴羅克所說(shuō)：“我們?yōu)锳I建造家園的速度，比我們?yōu)槿祟惤ㄔ旒覉@的速度還要快。”

02

對(duì)于AI泡沫，奧特曼心知肚明。

他曾對(duì)記者說(shuō)，當(dāng)前的狂熱與互聯(lián)網(wǎng)繁榮時(shí)期如出一轍，公司的估值建立在承諾而非利潤(rùn)之上。

他預(yù)言，“有人會(huì)損失慘重”，但他又保持著樂(lè)觀，認(rèn)為幸存下來(lái)的公司將重塑整個(gè)經(jīng)濟(jì)。顯然，OpenAI將是幸存者。

從這一層意義上來(lái)說(shuō)，奧特曼是這場(chǎng)泡沫清醒的批評(píng)者，也是最大的制造者。他警惕泡沫帶來(lái)的非理性和破壞性，但也需要AI泡沫來(lái)為OpenAI的宏偉計(jì)劃融資。

在這場(chǎng)資本盛宴中，奧特曼本人幾乎得不到任何經(jīng)濟(jì)利益。他在OpenAI不持有股權(quán)，年薪為76001美元。

這個(gè)獨(dú)特的狀況，源于OpenAI最初是一家非營(yíng)利研究實(shí)驗(yàn)室。至少在明面上，奧特曼不是為了財(cái)富而工作，這讓他的“泡沫論”聽(tīng)起來(lái)更加真誠(chéng)，但也讓他與這個(gè)龐大商業(yè)帝國(guó)之間產(chǎn)生了一種疏離感。

2月上任的OpenAI人力資源主管茱莉亞·維拉格拉，今天宣布離職，任職期剛滿半年。這起人事變動(dòng)，發(fā)生在整個(gè)行業(yè)的頂尖人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)中。

奧特曼對(duì)此表示，這是他職業(yè)生涯中見(jiàn)過(guò)的“競(jìng)爭(zhēng)最激烈的人才市場(chǎng)”。他認(rèn)為，為了留住人才并支撐日益龐大的開(kāi)支，公司必須不斷證明其增長(zhǎng)神話。

因此，光是GPT-5還不夠，他必須實(shí)現(xiàn)心中通用AI（AGI）的愿景，需要近乎無(wú)限的計(jì)算資源，換句話說(shuō)——錢。他對(duì)具體金額沒(méi)有明確規(guī)劃，只是希望在AI基礎(chǔ)設(shè)施上投入“數(shù)萬(wàn)億”美元。

這個(gè)數(shù)字已經(jīng)超出傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資的范疇。為了籌集這筆資金，奧特曼說(shuō)OpenAI正在努力設(shè)計(jì)一種“新型的金融工具”，但他沒(méi)有提供細(xì)節(jié)。

03

除了奧特曼，OpenAI本身也是AI泡沫的塑造者。

OpenAI嚴(yán)重依賴其合作伙伴，特別是微軟和云服務(wù)提供商甲骨文，來(lái)分擔(dān)建設(shè)數(shù)據(jù)中心的財(cái)務(wù)成本。而根據(jù)公開(kāi)消息，微軟已經(jīng)向OpenAI投入接近140億美元。

此外，奧特曼與微軟、甲骨文合作的“星際之門(mén)”（Stargate）AI基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，旨在達(dá)到前所未有的規(guī)模，計(jì)劃未來(lái)四年在美國(guó)投資5000億美元。

奧特曼將“星際之門(mén)”視為推進(jìn)通用AI所必需的步驟，但資金仍然是一個(gè)巨大的障礙。他推動(dòng)創(chuàng)新模式，比如利用核能或組建全球財(cái)團(tuán)，以避免傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資的陷阱。

弗萊爾透露，銀行和私募股權(quán)公司也開(kāi)始“走上談判桌”，愿意為OpenAI的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供債務(wù)融資，“這是我們正在探索的下一條路徑。”

同時(shí)，她也補(bǔ)充道，OpenAI正在“深思熟慮”地考慮，除了債務(wù)之外，是否還有“其他有趣、新穎的方式”來(lái)實(shí)現(xiàn)融資。

奧特曼承認(rèn)，不久前發(fā)布的GPT-5讓一些人感到失望。他承諾提供定制選項(xiàng)，但這需要時(shí)間，而投資者的耐心是有限的。如果產(chǎn)品的迭代速度或質(zhì)量無(wú)法持續(xù)滿足市場(chǎng)的渴求，那么對(duì)算力的需求增長(zhǎng)曲線就可能趨于平緩。屆時(shí)，那些耗資千億、萬(wàn)億美元建造的數(shù)據(jù)中心，就可能從寶貴的資產(chǎn)變成沉重的負(fù)擔(dān)。

對(duì)于奧特曼來(lái)說(shuō)，唯一的好消息在于，微軟等投資者認(rèn)為，盡管泡沫真實(shí)存在，但與21世紀(jì)初的互聯(lián)網(wǎng)崩盤(pán)相比，當(dāng)前的情況也有著本質(zhì)的不同。因此，一場(chǎng)全面的、毀滅性的崩潰可能不會(huì)立即發(fā)生。

最關(guān)鍵的區(qū)別在于，AI已經(jīng)擁有了應(yīng)用場(chǎng)景，以及正在浮現(xiàn)的真實(shí)收入來(lái)源。而在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，許多公司僅僅是擁有一個(gè)域名和商業(yè)計(jì)劃書(shū)，其商業(yè)模式完全未經(jīng)證實(shí)。

今天的AI技術(shù)，已經(jīng)被廣泛應(yīng)用于醫(yī)療保健領(lǐng)域（例如輔助診斷、藥物研發(fā)）、金融行業(yè)（例如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、算法交易）以及各行各業(yè)的自動(dòng)化流程中。這些應(yīng)用被稱為tangible applications（有形應(yīng)用）是其與互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期最大的不同。這種有形性為整個(gè)行業(yè)提供了一個(gè)基本盤(pán)，使其不至于像當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)公司那樣，一旦概念破滅就一無(wú)所有。

這些有形應(yīng)用正在創(chuàng)造切實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并為AI公司帶來(lái)了收入。OpenAI的37億美元年收入與5000億美元的估值相比顯得微不足道，但這畢竟是真實(shí)的、正在快速增長(zhǎng)的收入。

弗萊爾認(rèn)為，OpenAI未來(lái)可能會(huì)定位為AI基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商。這意味著，除了向終端用戶和開(kāi)發(fā)者銷售模型API之外，OpenAI還可能直接出售其龐大的算力和基礎(chǔ)設(shè)施。

如果這一設(shè)想得以實(shí)現(xiàn)，OpenAI將不僅僅是一家產(chǎn)品公司，更會(huì)成為一個(gè)類似于亞馬遜AWS或微軟Azure的平臺(tái)型企業(yè)，為整個(gè)AI生態(tài)系統(tǒng)提供基礎(chǔ)動(dòng)力。這將極大地拓寬其收入來(lái)源，并增強(qiáng)其抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力。

奧特曼對(duì)未來(lái)抱有極為樂(lè)觀的愿景。他預(yù)測(cè)，到明年，ChatGPT處理的對(duì)話數(shù)量可能會(huì)超過(guò)人類之間對(duì)話的總和。這一預(yù)測(cè)無(wú)論能否實(shí)現(xiàn)，都揭示了他對(duì)AI技術(shù)滲透日常生活深度的極致想象。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后，那些被過(guò)度投資的光纖網(wǎng)絡(luò)并沒(méi)有消失。雖然許多投資這些光纖的公司破產(chǎn)了，但這些基礎(chǔ)設(shè)施為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算時(shí)代鋪平了道路，成為了新一輪增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

與之類似，即使當(dāng)前的AI應(yīng)用泡沫破裂，今天投入巨資建設(shè)的數(shù)據(jù)中心和計(jì)算集群，也可能作為一種“遺產(chǎn)”存留下來(lái)，為下一代更強(qiáng)大、更普惠的AI技術(shù)的出現(xiàn)提供必要條件。

編者按：本文轉(zhuǎn)載自微信公眾號(hào)：直面AI(ID：faceaibang)，作者：苗正