中概股冰封期后的自省：誠實守信

在此之前，中概股歷經(jīng)了2年的冰封期：今年上半年，只有蘭亭集勢在紐交所掛牌，2012年全年，也只有唯品會、歡聚時代2家公司赴美上市，是近幾年中國公司赴美上市的最低潮。

而這個低潮，源自于2011年以來香櫞、渾水等機(jī)構(gòu)對中概股的大范圍“獵殺”。這些國際資本玩家對中概股掀起了一波又一波的做空狂潮，通過發(fā)布研究報告質(zhì)疑中國公司的財務(wù)、誠信、管理等問題，拉低中概股的股價，蒸發(fā)中國公司的財富，并逼迫中國公司退出海外資本市場。

僅2011年，在美上市的中概股退市數(shù)量超過20多家。2013年上半年，這一態(tài)勢開始有所回暖。不過，近期渾水的再度來襲又給市場帶來不小沖擊。

以北京網(wǎng)秦天下科技有限公司為例，這是一家移動互聯(lián)網(wǎng)整合服務(wù)商，于2011年5月5日登陸美國紐交所。今年10月25日，就在網(wǎng)秦將要發(fā)布三季財報的前一個月的敏感時期，網(wǎng)秦遭遇做空機(jī)構(gòu)渾水的“攪局”。該機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份81頁報告，將網(wǎng)秦稱之為“大騙子”，最大客戶就是自己本身。自此之后，網(wǎng)秦股價已經(jīng)下跌了40%以上。

前瞻投顧認(rèn)為，打鐵還需自身硬，無論是在國內(nèi)上市，還是在境外上市，遵守資本市場的游戲規(guī)則都是最根本的，渾水摸魚、心存僥幸終將付出代價。而且，美股市場比A股更透明，也更注重信息披露，制度規(guī)范更完善，對上市公司的投資者關(guān)系管理要求更高，擬赴美上市的企業(yè)必須認(rèn)清這一點現(xiàn)實。

同時，風(fēng)險和收益往往是共存的，相較于A股，赴美上市可能稍顯容易，美國資本市場環(huán)境也較為寬松，尤其是科技版塊，融資效果頗為樂觀，但是相應(yīng)的風(fēng)險也更大，包括被機(jī)構(gòu)媒體質(zhì)疑的風(fēng)險，以及退市的風(fēng)險。

因此，海外投資者對中概股的態(tài)度，無論是現(xiàn)在的熱捧，還是曾經(jīng)的無情“做空”，都是成熟資本市場投資者對高風(fēng)險和高收益共存機(jī)制所表現(xiàn)出來的市場化選擇。作為擬赴美上市企業(yè)，如果自身存在不規(guī)范行為，運(yùn)營存在風(fēng)險漏洞，無疑，被“做空”的風(fēng)險是隨時都有可能爆發(fā)的。反之，真正有實力的、規(guī)范的優(yōu)質(zhì)公司，無論外界如何質(zhì)疑，公道自在人心。

前瞻投顧相信，中概股的誠信體系仍在重建中，這需要每一支中概股的積極參與，也需要廣大擬沖擊美股的中國創(chuàng)業(yè)者，樹立誠實守信的創(chuàng)業(yè)準(zhǔn)則。

《紐約時報》指出，58同城和去哪兒網(wǎng)上市之初的表現(xiàn)良好，意味著兩年前的審計風(fēng)波引發(fā)的中概股“冰封期”已開始解凍。中國企業(yè)再度活躍海外是好事，但須吸取此前的教訓(xùn)，切勿再度陷入信任危機(jī)。