IPO募投設(shè)計(jì)兩大基本面

嚴(yán)謹(jǐn)、科學(xué)的募投項(xiàng)目是企業(yè)成功上市的基礎(chǔ)保障。IPO咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投顧（主要為擬上市企業(yè)提供上市前細(xì)分市場研究和募投項(xiàng)目可行性研究）認(rèn)為，聘請專業(yè)的IPO咨詢機(jī)構(gòu)進(jìn)行募投項(xiàng)目可行性研究十分有必要，在保證IPO申報(bào)成功率之余，更能為企業(yè)的長期發(fā)展提供戰(zhàn)略思路。那么，如何才能做好IPO募投項(xiàng)目的設(shè)計(jì)和可行性研究？根據(jù)多年的IPO咨詢經(jīng)驗(yàn)，前瞻投顧為擬上市企業(yè)提供如下兩個(gè)基本面參考。

1、宏觀匹配

符合行業(yè)發(fā)展趨勢：IPO募投項(xiàng)目的終極目標(biāo)是服務(wù)于企業(yè)的長期持續(xù)發(fā)展，而一個(gè)公司的發(fā)展?jié)摿θ绾?，跟企業(yè)所處行業(yè)是否有發(fā)展前景存在直接關(guān)聯(lián)。如果募投項(xiàng)目有悖于行業(yè)發(fā)展趨勢，那勢必不能在未來給公司創(chuàng)造盈利前景。

而一個(gè)系統(tǒng)的細(xì)分市場研究工作，則是判斷募投項(xiàng)目是否符合行業(yè)發(fā)展趨勢的重要依據(jù)。因?yàn)橹挥袑π袠I(yè)發(fā)展情況有過深度調(diào)研分析，才能得出企業(yè)在所處行業(yè)中的競爭地位，以及可能產(chǎn)生的重大不利風(fēng)險(xiǎn)因素。而事實(shí)上，大多數(shù)擬IPO企業(yè)，都會將上市前細(xì)分市場研究和募投項(xiàng)目可行性研究兩項(xiàng)重要工作，打包交給專業(yè)的IPO咨詢機(jī)構(gòu)來完成，這樣既保證了前后數(shù)據(jù)的一致性，也提高了IPO申報(bào)的工作效率。

符合國家宏觀政策：具體包括符合國家基本產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、土地政策、環(huán)保政策等。設(shè)計(jì)募投項(xiàng)目之前，企業(yè)需要全面了解當(dāng)前國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品、技術(shù)、所在行業(yè)的發(fā)展導(dǎo)向、以及國家明確限制或禁止的領(lǐng)域、產(chǎn)品或技術(shù)工藝，以防犯下投資項(xiàng)目選擇的方向性失誤。

符合發(fā)審規(guī)則：包括募集資金應(yīng)當(dāng)圍繞主營業(yè)務(wù)進(jìn)行投資，不宜投資于全新產(chǎn)品，不宜一步投資到位，要循序漸進(jìn)，不可以大量用來補(bǔ)充流動資金等。證監(jiān)會將依據(jù)募投項(xiàng)目的必要性和可行性分析結(jié)果做出判斷，來決定公司是否能成功過會。所以，精準(zhǔn)把握證監(jiān)會的發(fā)審規(guī)則十分重要。

 2、微觀匹配

符合企業(yè)自身的戰(zhàn)略規(guī)劃：募投項(xiàng)目是企業(yè)利用IPO募集的資金，投資到有利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的項(xiàng)目，如果募投項(xiàng)目與企業(yè)發(fā)展目標(biāo)不匹配，首先，它不會得到預(yù)審員的認(rèn)可，IPO融資大計(jì)可能以失敗告終。其次，即使通過了發(fā)審會，也勢必會在日后成為企業(yè)發(fā)展的極大隱患。再次，終將遭到投資者和資本市場的唾棄。

符合企業(yè)自身的經(jīng)營能力：募集資金投資規(guī)模應(yīng)與企業(yè)目前的生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況、管理水平相適應(yīng)。募投項(xiàng)目若超出了企業(yè)中長期的內(nèi)控、經(jīng)營策略能力，是不行的。尤其是企業(yè)自身的財(cái)務(wù)能力，包括現(xiàn)金流的承受能力、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)，能否支撐募投項(xiàng)目的順利實(shí)施非常重要。其次，企業(yè)管理要素也不容忽視，包括高管的管理水平，對市場敏銳度和前瞻性等。