募投項目的可行性分為：市場可行性、企業(yè)資源組合可行性和項目財務(wù)可行性三個方面。其中市場可行性是外部條件，企業(yè)資源組合是基礎(chǔ)，項目財務(wù)可行性是前提。

首先，談?wù)勈袌隹尚行?。這主要指的是：（1）目標(biāo)市場未來市場容量發(fā)展動態(tài)，以及市場需求的具體產(chǎn)品類型；（2）目標(biāo)市場未來技術(shù)發(fā)展動態(tài)；（3）目標(biāo)市場產(chǎn)品（服務(wù)）、技術(shù)的可替代性。對目標(biāo)市場的可行性分析，其主要目的在于論證擬投資項目產(chǎn)能消化的合理性以及企業(yè)賴以長期發(fā)展的外部環(huán)境不會出現(xiàn)重大不利變化。

其次，關(guān)于企業(yè)資源組合的可行性。這是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)，典型的資源組合包括：（1）企業(yè)過往在相關(guān)產(chǎn)品（服務(wù)）方面的經(jīng)驗積累；（2）企業(yè)的品牌、人才和技術(shù)儲備；（3）企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、管理能力和執(zhí)行力。通過企業(yè)資源組合的可行性分析，前瞻IPO咨詢顧問可以對企業(yè)擬實施項目的可行性，以及長期發(fā)展的能力作出判斷。通常認為，企業(yè)自身素質(zhì)的積累對未來發(fā)展至關(guān)重要。

最后，關(guān)于項目財務(wù)可行性分析。這是評判項目投資潛力的主要標(biāo)準，也是投資者最為關(guān)注的直觀指標(biāo)。企業(yè)進行投資項目的經(jīng)濟評價，其根本目的是為了論證項目的經(jīng)濟可行性，是為了在變幻莫測的市場競爭中多幾分勝算。

作者簡介：王飛，前瞻投顧項目三部IPO項目經(jīng)理。擅長細分市場調(diào)研和募投項目報告撰寫，其報告能在符合證監(jiān)會條件的基礎(chǔ)上形成自己的寫作風(fēng)格。目前已為機械、電子電氣、軟件、新能源、化工、環(huán)保材料等多個行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)提供過IPO咨詢服務(wù)。

項目財務(wù)指標(biāo)主要分為兩類：一類為靜態(tài)評價指標(biāo)，這類指標(biāo)比較簡單，可操作性較強，容易理解和運用，在實際應(yīng)用中用得比較廣泛，如投資回收期、會計收益率等。但由于此類指標(biāo)均不考慮資金的時間價值，因而影響了其科學(xué)性和合理性，常會對投資決策帶來負面影響；另一類為動態(tài)評價指標(biāo)，這類指標(biāo)由于以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，并引入貨幣的時間價值而使其科學(xué)性大大增強，并在企業(yè)投資決策的實踐中被推廣使用。常用的動態(tài)評價指標(biāo)有：投資項目的凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)部收益率等。動態(tài)評價指標(biāo)的運用，在很大程度上彌補了靜態(tài)評價指標(biāo)的不足。前瞻IPO咨詢顧問在進行項目經(jīng)濟效益評價的同時會靈活使用各類經(jīng)濟指標(biāo)

最后，探討下募投項目可行性分析的定位問題。募投項目的經(jīng)濟評價都是建立在對現(xiàn)有市場、技術(shù)條件一定假設(shè)的基礎(chǔ)上，相關(guān)測算的指標(biāo)一般取自于行業(yè)通用指標(biāo)（常見于《建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)》）或企業(yè)報告期內(nèi)財務(wù)報表中經(jīng)過會計師審核的參數(shù)指標(biāo)。這些參數(shù)雖然具有一定的代表性或權(quán)威性，但企業(yè)實施的項目，畢竟是一個新項目，其產(chǎn)品（服務(wù)）、技術(shù)和市場定位與現(xiàn)有產(chǎn)品也通常有所不同，而且企業(yè)之間的經(jīng)營模式也有著較大的差異，行業(yè)通用指標(biāo)往往忽略了這種差異。

因此，前瞻IPO咨詢顧問在進行項目可行性分析的時候，必須與企業(yè)、行業(yè)專家進行有效溝通，對相關(guān)指標(biāo)的適用性作出調(diào)整；其次，與會計師出具的審計報告一樣，我們出具的項目可行性分析，也是建立在謹慎、公正的基礎(chǔ)上作出的“合理保證”?；诖?，IPO咨詢顧問在進行募投項目可行性分析的時候必須保持客觀公正的職業(yè)態(tài)度。         

本文作者王飛，系前瞻投顧項目三部IPO項目經(jīng)理