NO.8、南大光電（300346）

年報業(yè)績預減：48.24%-49.36%

根據(jù)最新發(fā)布的2012年度業(yè)績預告顯示，預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為9,000-9,200萬元，同比下降48.24%-49.36%

南大光電主營光電新材料MO源的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。由于LED行業(yè)發(fā)展不如預期，MO源的需求放緩，同時國外幾個MO源供應商增加了產(chǎn)量，供求關(guān)系發(fā)生變化，導致凈利潤下降。2012年3月，美國商務部就決定對相關(guān)產(chǎn)品征收2.9%-4.73%的反補貼稅，征稅由光伏電池擴至光伏組件。美商務部對原產(chǎn)于中國的晶硅光伏電池做出反傾銷和反補貼終裁決定，裁定中國企業(yè)的反傾銷稅率為18.32%-249.96%，反補貼稅率為14.78%-15.97%。

NO.9、溫州宏豐（300283）

年報業(yè)績預減：35%-60%

根據(jù)最新發(fā)布的2012年度業(yè)績預告顯示，預計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降35%-60%。

溫州宏豐主營電接觸功能復合材料、元件及組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于與國內(nèi)外知名的低壓電器生產(chǎn)企業(yè)建立穩(wěn)固的供應鏈關(guān)系，為其提供產(chǎn)品和服務。溫州宏豐上游原材料白銀和銅的價格波動劇烈，且公司對于大客戶具有高度依賴性，在一定程度上為其業(yè)績大幅波動埋下了隱患。2011年一季度由于銀價持續(xù)單方向、大幅上漲，使得公司賬面白銀成本價低于市場銷售價，公司主營業(yè)務毛利率水平受影響。

NO.10、龍洲股份（002682）

年報業(yè)績預減：35%-60%

根據(jù)最新發(fā)布的2012年度業(yè)績預告顯示，預計2012年1-12月份歸屬于上市公司股東凈利潤10,000-10,500萬元，同比下降44.53%-47.17%。

龍洲股份主營汽車客運、貨運、客運站經(jīng)營，是以公路客運業(yè)務為核心的福建省規(guī)模較大的道路運輸企業(yè)?？瓦\在龍巖、南平兩地市場占有率分別超85%、70%，并輻射閩西、閩北及周邊省份城市。公司稱，凈利潤下滑主要是源于上年同期處置房地產(chǎn)相關(guān)子公司股權(quán)取得較大的投資收益。

前瞻投顧粗略分析這些業(yè)績變臉的公司，可以發(fā)現(xiàn)，新上市公司業(yè)績變臉現(xiàn)象的背后，其實是利潤操縱及企業(yè)持續(xù)盈利能力不足。

對于擬上市公司來說，操縱利潤一時容易，要連續(xù)操縱幾年就沒有那么容易了。自2012年以來監(jiān)管層控制發(fā)行節(jié)奏以及IPO申請時間的拉長，操縱利潤的擬上市公司連排隊的時間也熬不過去，紛紛原形畢露，只能灰溜溜地打退堂鼓。

因此，前瞻投顧建議擬上市公司，修煉自身穩(wěn)健的盈利能力、結(jié)合經(jīng)濟周期選擇合適的上市申報時機、充分考慮國際貿(mào)易摩擦的政策風險，是避免業(yè)績變臉并成功IPO的關(guān)鍵。    

作者簡介：彭超，畢業(yè)于英國劍橋大學數(shù)學系，系深圳市前瞻投資顧問有限公司IPO項目一部IPO高級咨詢顧問，熟悉國際資本市場的運作方式、國際慣例和最新投融資理念，在電器機械、網(wǎng)絡游戲、林業(yè)、化工等眾多領(lǐng)域，擁有豐富的IPO咨詢服務經(jīng)驗。

本文作者：彭超