四、2013年新股IPO開閘影響預(yù)判與策略建議

1、2400點(diǎn)附近或構(gòu)成上半年的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域

對于市場趨勢的判斷，我們認(rèn)為將呈現(xiàn)周期股上漲邏輯的消失與中期調(diào)整的確立。在周期股上漲邏輯漸行漸遠(yuǎn)與中小股票仍有操作價(jià)值的交織中，“在大N的頂上還有一個(gè)小M頭”，即使未來指數(shù)再創(chuàng)新高其空間也有限，2400點(diǎn)附近或構(gòu)成上半年的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域。

2、新股IPO開閘的影響

綜合前文分析，新股停發(fā)與IPO開閘是不容忽視的市場影響因素。從歷史看，IPO開閘與漲跌無必然聯(lián)系，但容易成為加劇市場調(diào)整的催化因素。在目前市場中長期供求關(guān)系弱平衡的大背景下，我們對于IPO開閘對市場影響的主要觀點(diǎn)是：順周期、存在供給閥值、局部估值沖擊。結(jié)合我們對市場趨勢的判斷，基于IPO開閘發(fā)生在二季度的假設(shè)，其對市場產(chǎn)生負(fù)面影響的可能性大于“錦上添花”。

3、建議在市場一致預(yù)期形成前做好適當(dāng)?shù)那罢靶燥L(fēng)險(xiǎn)控制

（1）在滬指反彈再度靠近2400點(diǎn)附近上半年風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域時(shí)調(diào)減總倉位，標(biāo)配金融、環(huán)保、醫(yī)藥、消費(fèi)電子等行業(yè)，低配上游資源類行業(yè)。

（2）重點(diǎn)防范高估值且成長性不明確的中小板和創(chuàng)業(yè)板的小盤股結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）IPO開閘可能被市場理解為券商行業(yè)的利好，建議適當(dāng)增持券商股對沖風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)可利用股指期貨來降低現(xiàn)貨倉位的風(fēng)險(xiǎn)敞口。                                                   

（本文轉(zhuǎn)載自《上海證券報(bào)》，作者屠駿系上海證券研究所策略分析師，本文寫于2013年3月底，因此部分?jǐn)?shù)據(jù)或文字表述可能有所滯后，敬請讀者諒解。）