10月11日，證監(jiān)會公布，按照黨中央、國務院關于建設中國（上海）自由貿易試驗區(qū)（以下簡稱“自貿區(qū)”）的重要戰(zhàn)略部署，證監(jiān)會將深化資本市場改革，擴大對外開放，加大對自貿區(qū)建設的金融支持力度。

具體措施包括：擬同意上海期貨交易所在自貿區(qū)內籌建上海國際能源交易中心股份有限公司；支持自貿區(qū)內符合一定條件的單位和個人按照規(guī)定雙向投資于境內外證券期貨市場；區(qū)內企業(yè)的境外母公司可按規(guī)定在境內市場發(fā)行人民幣債券；支持證券期貨經(jīng)營機構在區(qū)內注冊成立專業(yè)子公司；支持區(qū)內證券期貨經(jīng)營機構開展面向境內客戶的大宗商品和金融衍生品的柜臺交易等。

那么，自貿區(qū)對資本市場又將會產(chǎn)生何種影響？下面就從自貿區(qū)已經(jīng)出臺的具體政策入手來分析。

負面清單管理：所謂負面清單管理，即除了清單上規(guī)定不能干的，其他都可以干，且不再需要政府事前審批。以往國內外企在華投資有諸多限制，負面清單出臺后，預計會有很多項目將會放開，這將會刺激外企投資中國的力度；從另一個角度看，或許會對國內諸多行業(yè)產(chǎn)生沖擊，對某些領域的上市公司也會產(chǎn)生較大影響，因為以前是自己和自己競爭，未來式真正的全球競爭，所以國內企業(yè)的競爭力或許會呈遞減效應。另外，外企投資會從核準制轉向備案制，而且諸多手續(xù)將會簡化，諸多許可將會取消，更有利于外企在華投資。從另一個角度看，原來需要許可的一些行業(yè)有可能放開，從而使原來具有許可的企業(yè)喪失“許可壟斷”優(yōu)勢，這將對國內部分行業(yè)產(chǎn)生沖擊。中國很多優(yōu)秀企業(yè)都是上市公司，外資帶來的沖擊會間接提現(xiàn)到股市漲跌，它對資本市場或許會產(chǎn)生蝴蝶效應。

資本項目可兌換：資本項目可兌換指任意資本（無論投資國內資本市場還是國外資本市場），可以自由兌換成該國貨幣資本。目前我國僅經(jīng)常項目可兌換，比如出境旅游、留學，可以直接去銀行購匯用于旅游，但如果想把人民幣換成美元去海外買股票，銀行就不給辦理了。人民幣資本項目可兌換，這是對股市帶來的較為直接的影響，當然這要區(qū)分情況分析。因為人民幣資本項目可兌換，將會使外資的流入和流出更加便捷，這會為熱錢提供無障礙通道，在自貿區(qū)內，熱錢快進快出將成為可能。如果外資呈現(xiàn)大幅流入，那么股市資金將會寬裕，利于股市上漲；相反，如果外資呈現(xiàn)流出狀態(tài)，則對股市產(chǎn)生負面影響。

本幣離岸的影響：如果未來人民幣實現(xiàn)可自由兌換，那么將有利于人民幣離岸，進而會推進人民幣國際化。人民幣國際化的前提是，其他國家或企業(yè)愿意接受人民幣，當然接受或者持有的目的有種種，可能是為了貨幣資產(chǎn)保值，可能是為了貿易方便等等。特別是在人民幣仍具有升值預期提升的情況下，人民幣離岸或許會成為主流，這也是有利于人民幣國際化的有力前提。

當境外人民幣存量達到一定數(shù)量級之后，境內外利率將會促使人民幣在中國內外產(chǎn)生趨利性流動，人民幣的大幅流入和流出都將對中國經(jīng)濟乃至資本市場產(chǎn)生巨大影響。本幣在境內外流動的效應就如同洋流和潮汐一樣，流入、流出都將對股市產(chǎn)生極大的上漲和下跌效應，畢竟股市的漲跌就是資金流動的結果。

當然，根據(jù)利率的不同，合理使用境內外本幣也成為可能，深圳前海諸多企業(yè)獲得境外特別是香港市場的存量人民幣貸款，利率低于國內，對境內企業(yè)提供了低成本的金融服務。人民幣離岸特別是未來國際化，對中國內地企業(yè)和金融的影響將是巨大的，對金融安全的挑戰(zhàn)也是巨大的，對資本市場的影響可想而知。

利率市場化的影響：目前我國的存款利率是由央行設定基準利率，各銀行只能在此基礎上至多上浮10%。各期限利率高低，根本上還是由央行說了算。所謂利率市場化，就是要取消各期限存款利率的央行基準利率，由市場自行決定。比如在美國，除了隔夜利率由美聯(lián)儲議息決定外，其余期限利率均通過債券市場等市場價格來決定。

利率市場化是人民幣改革的重要舉措之一，目前貸款利率下限已經(jīng)放開，而貸款利率上限還沒有放開，特別是存款利率上限和下限沒有放開，如果自貿區(qū)內實現(xiàn)利率市場化，雖然僅僅局限在自貿區(qū)內，但是對區(qū)外境內的存貸利率將會產(chǎn)生影響和帶動。

如果利率呈現(xiàn)大幅上漲，在國內高利貸橫行的階段，利率市場化或許會產(chǎn)生實際提高利率的情況。投資人都知道，加息是對資本市場最大的利空，但或許對銀行業(yè)績產(chǎn)生正面聯(lián)想。

如果出現(xiàn)利率大幅下跌的情況，畢竟美元的利率是非常低的，因而境外資金的成本也相應很低，所以，也有可能出現(xiàn)自貿區(qū)內利率大幅下跌的情況，這將對國內銀行業(yè)產(chǎn)生負面聯(lián)想，但對中國急需資金的民營企業(yè)或許是福音，將有利于經(jīng)濟復蘇，充裕的資金或許對股市也會產(chǎn)生正面影響。

總而言之，中國（上海）自貿區(qū)將會對中國股市產(chǎn)生巨大的影響，這種影響不僅是現(xiàn)在，對未來的影響更大。這是因為自貿區(qū)經(jīng)濟有著巨大的長期發(fā)展?jié)摿?，轄區(qū)內的上市公司（與這些公司有業(yè)務關系的轄區(qū)外公司）將獲得經(jīng)營方面實質性的積極影響，對于其業(yè)績提升將有明顯的裨益。同時，這些上市公司將會受到場內外資金的重點關注。由此，自貿區(qū)概念將成為資本市場的又一條投資主線。

最后，上海自貿區(qū)建設獲批僅是開始，預計后續(xù)會有更多的自貿區(qū)獲批。據(jù)了解，國內部分省市也正在努力爭取建立自貿區(qū)。比如浙江舟山、廣州南沙等國家級新區(qū)就提出了自由貿易試驗區(qū)的設想。（本文核心觀點摘錄自“珺滄海”的新浪博客）