2012年仍不容樂觀

那么，在經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)4年多的持續(xù)低迷之后，航運(yùn)業(yè)目前處于怎樣的情況，是否已經(jīng)到了最低谷?整個(gè)行業(yè)何時(shí)才能迎來回升?

對(duì)此，分析師認(rèn)為，集運(yùn)方面，由于行業(yè)協(xié)作提價(jià)的態(tài)度堅(jiān)決，使得這一子行業(yè)正在由巨虧向盈虧平衡點(diǎn)回歸。而油運(yùn)方面的表現(xiàn)同樣超出預(yù)期，在需求回暖的背景下，這一子行業(yè)的盈利也有所提升。

但在干散貨方面，2012年上半年并無太多期許，但干散貨行業(yè)低迷的時(shí)間之久，價(jià)格之低，仍然超出了市場(chǎng)的預(yù)期。行業(yè)大船長(zhǎng)期在遠(yuǎn)低于盈虧平衡，甚至在變動(dòng)成本的位置停留，行業(yè)持續(xù)大幅虧損。干散貨長(zhǎng)期低迷，主要與全球鋼鐵需求和生產(chǎn)的下滑有關(guān)。

不過，對(duì)于今年下半年，專家認(rèn)為航運(yùn)的需求依然不能充分樂觀。對(duì)于干散貨而言，鐵礦石價(jià)格的低迷和庫(kù)存的高企將拖累行業(yè)的需求復(fù)蘇。

從2011年上半年來看，盡管中國(guó)煤炭的進(jìn)口量大增，但仍無法彌補(bǔ)鐵礦石運(yùn)輸需求下滑造成的供需失衡。2012年下半年，干散貨需求復(fù)蘇的必要條件是中國(guó)基建需求的回暖，以及全球工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇。

集運(yùn)的需求復(fù)蘇，更大程度上依賴歐美經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。不過，近期的消費(fèi)者信心、信貸和訂單、鋼產(chǎn)量等數(shù)據(jù)顯示了歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的放緩。

從宏觀的角度而言，全球貿(mào)易的復(fù)蘇略滯后于工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇。因此，全球經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇仍然是貿(mào)易復(fù)蘇的必要前提。對(duì)于油輪而言同樣不樂觀，今年下半年，由于高庫(kù)存和低油價(jià)，將使原油運(yùn)輸需求存在放慢的可能。

2013年或迎來復(fù)蘇

近期，大盤在2100點(diǎn)位置止跌企穩(wěn)，一旦行情轉(zhuǎn)暖，航運(yùn)股會(huì)不會(huì)也迎來一波有力的反彈行情?

有分析人士指出，從基本面上看，目前航運(yùn)業(yè)似乎還看不到明顯回升的跡象，業(yè)績(jī)的回升還將等待來年。而從個(gè)股走勢(shì)來看，近期的反彈力度也并不強(qiáng)，似乎還沒有成為場(chǎng)外資金青睞的對(duì)象。因此，建議短期操作依然是以觀望為主。

專家指出，航運(yùn)業(yè)的業(yè)績(jī)實(shí)際上在今年一季度已經(jīng)見底，二季度將出現(xiàn)業(yè)績(jī)的同比和環(huán)比上升。子行業(yè)中，油運(yùn)二季度將實(shí)現(xiàn)正盈利，集運(yùn)亦回到盈虧平衡附近。對(duì)于干散貨而言，油價(jià)的下滑亦將對(duì)業(yè)績(jī)的環(huán)比回暖做出貢獻(xiàn)。而從行業(yè)的需求來看，2013年將會(huì)出現(xiàn)緩慢回升。

從不同子行業(yè)的操作上來看，短期而言，集裝箱運(yùn)輸子行業(yè)值得配置，如中海集運(yùn)等，因其運(yùn)價(jià)可能隨著旺季需求的回暖而出現(xiàn)新一輪的上漲，2~3季度有望實(shí)現(xiàn)盈利。

中長(zhǎng)期而言，專家認(rèn)為，2012年下半年是開始配置行業(yè)并長(zhǎng)期持有的時(shí)點(diǎn)，對(duì)子行業(yè)的選擇，集運(yùn)的復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)可能早于其他子行業(yè)，因其供給控制的能力更強(qiáng)，即便需求的復(fù)蘇是溫和緩慢的，子行業(yè)仍將受益而提升運(yùn)價(jià)和盈利。部分干散伙航運(yùn)公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇速度或相對(duì)較早，最遲是在2014年。