2011年光伏行業(yè)進入“寒冬”期，已經(jīng)直觀反映到眾多上市公司的全年業(yè)績表現(xiàn)上。據(jù)前瞻資訊數(shù)據(jù)中心監(jiān)測顯示，截至2月7日，已有8家A股光伏行業(yè)公司發(fā)布2011年業(yè)績預告及快報，全部預虧，其中拓日新能(002218)預告2011年全年業(yè)績同比下降幅度達240%-251%。

綜合來自政策、行業(yè)等層面的信息，近期國內(nèi)外政策及市場環(huán)境仍未出現(xiàn)回暖跡象，特別是占絕大部分份額的歐洲市場需求依舊萎靡。分析人士指出，這預示著2012年光伏業(yè)行情仍將維持低迷狀態(tài)，相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)仍難有起色。

去庫存化壓力仍大

據(jù)了解，8家發(fā)布2011年業(yè)績預告或快報的公司預計，去年全年歸屬上市公司股東凈利潤下降幅度均超過50%，其中拓日新能預計全年虧損1.35億到1.45億元，同比下降幅度達240%到251%。超日太陽(002506)在去年三季報中曾預測全年業(yè)績同比增長50%到70%，而其最新預測的數(shù)據(jù)將其修正為同比下降35%到65%。

眾所周知，歐債危機的加深，造成了歐洲光伏市場的景氣情況下滑嚴重，導致全球光伏市場在2011年出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩、供需失衡的情況。從去年3月份開始光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展就始終伴隨著“消化庫存”的巨大壓力，多晶硅產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)品價格急速下降，相關(guān)公司毛利率也隨之普遍下降，有些公司甚至以“虧本”為代價來消化庫存。

由于國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)政策趨好，讓眾多企業(yè)一度寄望國內(nèi)光伏市場能及時大規(guī)模啟動，以解燃眉之急。市場研究機構(gòu)Solarbuzz發(fā)布的報告指出，中國在2011年后下調(diào)上網(wǎng)電價補貼幅度，也導致了第四季度內(nèi)出現(xiàn)光伏安裝高潮。這使得中國國內(nèi)到2011年底的光伏裝機規(guī)模達300萬千瓦，比2010年底的90萬千瓦增長三倍多。

但業(yè)內(nèi)專家指出，相比于2011年前三季度上游廠商和下游渠道商所積聚的超過1000萬千瓦的光伏組件庫存總量，國內(nèi)裝機規(guī)模增長所帶來的市場需求顯然無異于杯水車薪。國際眾多機構(gòu)預測，除非今年國際市場特別是歐洲需求出現(xiàn)大的回暖，否則眾多光伏企業(yè)仍將面臨持續(xù)很長一段時間的去庫存化壓力。

毛利率將進一步探底

上述多家公司紛紛將業(yè)績大幅下挫的原因解釋為，歐債危機、全球光伏市場不景氣導致的價格下跌，毛利率下降。

去年全年光伏行業(yè)急速下行的一個重要標志，便是從多晶硅到硅片，再到電池組件等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格的一路狂跌，其中多晶硅價格從年初到10月份下跌了約45%，組件下跌了53%，電池片下跌了42%。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院了解，截至2月6日，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價格繼續(xù)下降的趨勢仍未見改觀，其中多晶硅價格盡管1月份維持在20萬-23萬元/噸的水平，但仍處于有價無市的境地。下游環(huán)節(jié)的低迷短期內(nèi)仍難提升對于硅料的需求。

由于國內(nèi)外光伏市場需求在很大程度上仍取決于政策補貼力度的變化，因此這一點被認為是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展是否回暖的重要標志。但目前的形勢是，自2012年1月起，歐洲各主要市場的補貼額度都將有較大幅度的削減，例如德國將下調(diào)15%。中國也將對新建的光伏發(fā)電項目補貼從每度電1.15元人民幣下調(diào)到1元。

相關(guān)人士認為，2012年一季度的利潤將處于過去12個月最低的水平，大部分企業(yè)將繼續(xù)虧損。稍長期來看，進入二季度，行業(yè)整體的毛利率和凈利潤率將繼續(xù)觸底，難以維持目前10%-15%的水平。