從2011年年底至今，黃金價(jià)格上漲幅度已超過100美元/盎司。但在復(fù)雜的市場環(huán)境以及國家清理整頓各類交易所等一系列舉措下，對于黃金漲勢能維持多久是個(gè)未知數(shù)。

技術(shù)上有下跌第三波的需要

2011年國內(nèi)A股出現(xiàn)了三波下跌，從3067.46跌到2134.02點(diǎn)。國際原油更是出現(xiàn)了四波下跌行情，從114.83美元/桶跌至74.95美元/桶。而黃金僅出現(xiàn)了兩輪下跌行情，第一波從1924.4美元/盎司到1554.3美元/盎司，下跌了370.1美元/盎司;第二波從1806.6美元/盎司至1523.9美元/盎司，下跌了282.7美元/盎司。近期黃金反彈至1660美元/盎司附近，出現(xiàn)上攻無力跡象，如按其在去年10月至12月走出頭肩頂形成的頸線1680美元/盎司作為起點(diǎn)，并參照前兩輪下跌的低值計(jì)算，黃金第三輪下跌將會跌破千四關(guān)口。

美指三重底形態(tài)初露端倪

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料顯示，美元指數(shù)在2008年3月出現(xiàn)70.68的低點(diǎn)之后，曾出現(xiàn)過兩次沖擊90關(guān)口的行情，但在美國的兩輪量化寬松貨幣政策下均宣告失敗。時(shí)過境遷，在美債、歐債依舊陰霾不斷的今天，美指的底部卻在逐步抬高。量化寬松政策所帶來的全球性通脹是導(dǎo)致QE3遲遲未推的關(guān)鍵所在，而美元走強(qiáng)符合美國和國際社會利益，此次美元指數(shù)的走強(qiáng)，突破90關(guān)口并走出三重底的技術(shù)形態(tài)可能性較大。黃金與美元指數(shù)的反向走勢也已經(jīng)在逐步恢復(fù)，黃金價(jià)格易跌難漲。

原油回落增加做空黃金信心

去年石油的下跌與國內(nèi)A股、多種大宗商品基本同步，但在10月份卻開始強(qiáng)勢上行，并走出了一波獨(dú)特的上漲行情。石油與黃金的走勢隨著伊朗核問題的惡化再次出現(xiàn)兩極分化，但近期隨著伊朗核問題的淡化，原油逐步回落，MACD與KDJ指標(biāo)均形成死叉。恰逢國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾宣布將塞浦路斯、意大利、葡萄牙、以及西班牙等國長期主權(quán)信用評級下調(diào)兩個(gè)等級，將奧地利、法國、馬其他、斯洛伐克、以及斯洛文尼亞等國長期主權(quán)信用評級下調(diào)一個(gè)等級。此外，溫總理到沙特等國訪問，石油供給緊張狀況或?qū)⒌玫骄徑?。兩大利空來襲，石油后市如繼續(xù)回調(diào)，將有形成三重頂?shù)膽B(tài)勢，石油與黃金同向走勢的恢復(fù)成為做空黃金的重要籌碼。

黃金消費(fèi)旺季臨近尾聲

黃金的金融屬性決定了其保值功能得到各國央行的青睞，又因其投資性得到廣大投資者的追捧。但隨著美元的重新崛起，黃金儲備不再是各國央行的唯一選擇或最佳選擇。春節(jié)將近，有“中國龍”情結(jié)的國人購買龍式金銀飾品不愧為收藏饋贈的首選，但春節(jié)前的集中采購期接近尾聲，假日期間的零星購買推高金價(jià)可能性不大。

總之，2011年投資者在黃金、股市、樓市以及古董郵票等市場均遭受重創(chuàng)，投資信心的恢復(fù)有待時(shí)日。隨著國家層面的梳理與引導(dǎo)，中國A股或?qū)⒆钕茸吆?，這也符合其經(jīng)濟(jì)晴雨表的特征。

黃金雖然具備抗跌性，但同時(shí)也有補(bǔ)跌的可能，且一旦股市走好將造成投資資金分流。從目前的市場形勢來看，做空黃金是比較穩(wěn)妥的選擇。