一周行業(yè)點評：

下周關注：鋼材價格、鐵礦石價格.春節(jié)期間鋼價維持穩(wěn)定礦價小幅上升，庫存稍大幅上升。預計鋼價礦價以震蕩為主，短期內鋼鐵行業(yè)利潤仍將低位徘徊。

從中長期看，隨著國內鋼鐵供需進一步改善和上游礦石供需基本面從偏緊到逐步寬松的轉變，預計行業(yè)盈利將向合理水平復蘇。

我們看好鋼鐵未來相對市場的表現(xiàn)，重申推薦主要基于產(chǎn)品、區(qū)域和成本優(yōu)勢屬性公司：八一鋼鐵、新興鑄管、凌鋼股份、大冶特鋼、寶鋼股份。

一周動態(tài)：

國內鋼價：本周鋼價較春節(jié)前上漲：熱軋、冷軋、中板、螺紋鋼、線材價格分別上漲0.5%、0.1%、0.9%、0.5%、0.4%。

期貨方面：螺紋鋼期貨保持不變，線材期貨環(huán)比下跌1.8%。無取向硅鋼、取向硅鋼價格分別上漲1.7%、0.6%，不銹鋼均價格變化為0-1.4%。

國際鋼價：本周國際鋼市保持堅挺。美國、德國鋼價上漲，韓國、日本鋼價不變。CRU國際鋼價綜合指數(shù)為195.7，比上周上漲1.8%，比上月上漲4.8%，比去年同期下滑6.8%。歐洲市場保持平穩(wěn)，市場成交轉淡，價格上漲乏力。美國市場保持平穩(wěn)，1月份鋼材進口量明顯回升，市場繼續(xù)上漲難度加大。亞洲市場正在好轉，需求面臨回升，多數(shù)國家鋼廠繼續(xù)減產(chǎn)，后期市場有望上漲?？傮w上判斷短期內國際鋼材市場將持續(xù)堅挺。

原材料：節(jié)后國內礦石價格小幅上漲，國外價格上漲：唐山礦價格不變，印度礦價格上漲1.4%。新加坡期貨下跌1.6%，新加坡掉期下跌2.1%。西澳到北侖港運費上漲6.7%，巴西到北侖港運費下降5.9%。廢鋼、生鐵、焦炭價格保持不變。

盈利趨勢：本周行業(yè)整體噸鋼毛利下降。從成本變化看，考慮庫存后，現(xiàn)貨鋼廠成本不變，中間鋼廠增加9.6元，長協(xié)鋼廠增加20.7元。現(xiàn)貨鋼廠的噸毛利變化范圍為-46.7至21.9元，中間鋼廠的噸毛利變化范圍為30.9至55.7元，長協(xié)鋼廠噸毛利變化范圍為14.9至39.7元。各鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利變化范圍為-1.0至19.7元;熱軋噸毛利變化范圍為-1.0至19.7元。3、按照我們的測算，本周整體行業(yè)利潤低位震蕩，預計短期內鋼廠利潤難有明顯起色。

庫存：本周全國鋼材社會庫存繼續(xù)上升，周上升9.66%。其中長材庫存上升13.54%;板材庫存上升5.24%。同比來看，庫存上升23.66%。長材庫存同比增長50.78%，而板材庫存同比上升1.26%。其中冷軋庫存同比增長8.58%，線材庫存同比上升48.76%。從各城市近期熱軋庫存變化看，華東地區(qū)庫存增加較為明顯，其他城市也都有不同程度的增加。

從各城市近期冷軋庫存變化來看，幾乎所有城市均以上漲為主。

股價與估值：春節(jié)后第一周國內鋼鐵股下跌，行業(yè)指數(shù)較前一周下跌1.3%，跑輸滬深300指數(shù)1.4%。國際鋼鐵股上漲為主，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股8支上漲，相對來看，5支跑贏所在市場。

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前瞻產(chǎn)業(yè)研究院業(yè)內人士認為，由于春節(jié)過后，市場依然沒有回暖的跡象，此前一直是國際干散貨航運需求重要貢獻者的國內鋼廠，都沒有急于定船進口鐵礦石。