上周，中轉(zhuǎn)地動(dòng)力煤炭價(jià)保持前一周的水平，價(jià)格持平。即便如此，考慮到煤炭消費(fèi)淡季來臨，預(yù)計(jì)未來中轉(zhuǎn)地煤價(jià)低位運(yùn)行的可能性較大，難以出現(xiàn)大幅上漲。

中轉(zhuǎn)地煤價(jià)止跌

據(jù)前瞻資訊數(shù)據(jù)中心監(jiān)測(cè)顯示，截至2月27日，秦皇島港動(dòng)力煤山西優(yōu)混價(jià)格為770元/噸，與前一周持平。盡管前一周環(huán)比出現(xiàn)了5元/噸的下跌，但跌幅明顯收窄，而且之前也出現(xiàn)兩周價(jià)格持平的情況。這表明，中轉(zhuǎn)地動(dòng)力煤價(jià)格有止跌跡象。在此之前，煤價(jià)從2011年11月中旬的860元/噸的高點(diǎn)連續(xù)下跌至目前，累計(jì)下跌90元/噸，跌幅為10.46%。與此同時(shí)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)也呈現(xiàn)相同的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，自2011年11月中上旬的853元/噸跌至2012年2月22日的775元/噸，累計(jì)跌幅為78元/噸，跌幅為9.14%。最近一周的下跌幅度開始出現(xiàn)一定的收窄。

對(duì)于目前煤價(jià)出現(xiàn)的止跌跡象，主要原因是前期連續(xù)下跌幅度較大，部分影響市場(chǎng)的因素可能已有所變化，同時(shí)市場(chǎng)本身也需要一定的修正。不過從大背景看，我國經(jīng)濟(jì)增速下降，對(duì)煤炭需求的增速有也所減緩。目前，這一基本背景并沒有根本改變。

不過，煤炭的產(chǎn)地價(jià)格保持了基本穩(wěn)定。以山西陽泉?jiǎng)恿γ嚎涌诤悆r(jià)格為例，自2011年3月以來，其540元/噸的價(jià)格基本沒有發(fā)生變化。其它地區(qū)的煤價(jià)即使有所變化，幅度通常不大，變化的頻率更少。這是由于中轉(zhuǎn)地價(jià)格對(duì)消費(fèi)地市場(chǎng)供求更為敏感，而產(chǎn)地離消費(fèi)地較遠(yuǎn)，中間環(huán)節(jié)又多，其對(duì)產(chǎn)地價(jià)格起了“減震”作用。

國際煤價(jià)保持弱勢(shì)

前期國際煤炭價(jià)格在經(jīng)過近一年的震蕩下跌后出現(xiàn)反彈。但最新的數(shù)據(jù)顯示，國際煤價(jià)反彈乏力，重新開始回落。澳大利亞紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨周價(jià)格在2011年12月中旬出現(xiàn)了110.28美元/噸的低點(diǎn)后出現(xiàn)反彈，反彈到高點(diǎn)118.89美元/噸，反彈幅度為7.81%。而2月24日的數(shù)據(jù)為116.55美元/噸，較高點(diǎn)回落了1.97%。

總體來看，國際煤炭價(jià)格仍然處于弱勢(shì)。原因主要是，歐美等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)前景面臨諸多不確定因素，許多負(fù)面因素短期內(nèi)并不會(huì)消除，因此國際煤炭市場(chǎng)的供求關(guān)系沒有發(fā)生根本性的變化。雖然目前國際原油價(jià)格有明顯上漲，對(duì)煤價(jià)有一定的積極影響。但從歷史上看，二者走勢(shì)并非完全一致，在一些情況下甚至?xí)霈F(xiàn)相反的情況。目前原油價(jià)格上漲不是由于經(jīng)濟(jì)因素而是地緣政治原因所致。由此我們判斷，國際市場(chǎng)煤炭價(jià)格仍是弱勢(shì)狀態(tài)，短期內(nèi)其價(jià)格不會(huì)發(fā)生趨勢(shì)性的改變。

壓力猶存下跌亦不足慮

目前，天氣漸漸轉(zhuǎn)暖，用煤取暖和用電取暖需求逐漸減少，煤炭即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，通常情況下煤炭價(jià)格會(huì)受到一定的壓力。因此，盡管目前中轉(zhuǎn)地煤價(jià)出現(xiàn)止跌跡象，甚至不排除還可能出現(xiàn)一定幅度反彈。但我們判斷，即使反彈，幅度也不會(huì)太大，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間煤價(jià)會(huì)在低位運(yùn)行。

這主要是由當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)所決定的。從2012年的情況看，我國經(jīng)濟(jì)增速有所下降的態(tài)勢(shì)仍會(huì)持續(xù)，至少目前還未看到向上的拐點(diǎn)。因此，社會(huì)特別是用煤量大的行業(yè)對(duì)煤炭的需求仍將處于較為低迷的狀態(tài)。特別是從庫存看，多數(shù)中轉(zhuǎn)地庫存較高，如秦皇島港庫存2月25日達(dá)到837萬噸，盡管其中有天氣方面的因素，但庫存量的高位短期內(nèi)仍將對(duì)煤價(jià)形成一定壓力。同時(shí)，全國重點(diǎn)電廠煤炭庫存可用天數(shù)有所回升，2月10日升到22天。從這些方面看，目前有所止跌的中轉(zhuǎn)地煤價(jià)仍面臨著一定的壓力。

不過，也應(yīng)該看到，盡管取暖用煤用電進(jìn)入淡季，但其它方面的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)卻會(huì)逐漸活躍，如紡織、建筑建材及一些加工業(yè)等。因此，對(duì)煤對(duì)電的需求不會(huì)大幅下降，煤價(jià)也將得到支撐，煤價(jià)繼續(xù)大幅下跌的可能性也不大。

同時(shí)，各子行業(yè)的價(jià)格走勢(shì)差異很大，如煉焦煤價(jià)格走勢(shì)更多地與下游的焦炭及鋼鐵行業(yè)的情況相關(guān)。去年四季度以來，焦煤價(jià)格受壓，主要原因是下游焦炭需求下降所致。從今后一段時(shí)間看，由于國家對(duì)商品房調(diào)控仍不會(huì)放松，鋼材特別是建筑用鋼材市場(chǎng)仍會(huì)維持較為低迷的狀態(tài)。由此判斷，焦炭市場(chǎng)也不會(huì)有大的起色，焦煤市場(chǎng)仍然會(huì)受到拖累。另外，從無煙煤的價(jià)格看，近年其呈穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，走勢(shì)堅(jiān)挺。主要原因是無煙煤特別是塊煤更為稀缺，供求較為緊張，未來幾年這種缺口仍會(huì)存在。由此可見，無煙煤價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。