本月初，國內(nèi)航油價格迎來了年內(nèi)的第五次上調(diào)。

由于航空油價格不斷高企，航空公司受高成本拖累，今年上半年業(yè)績大減。

為了緩解成本壓力，被叫停4年的航油套保被認(rèn)為可以適時啟動來規(guī)避油價不合理波動帶來的風(fēng)險。

航油價格大漲

成拖累航空公司業(yè)績主因

9月初，航空油再次上調(diào)。

今年中石化的貼水為50元/噸，中石油60元/噸，據(jù)此計算，9月份中石化供中航油的價格為7532元/噸，中石油供中航油的價格為7522元/噸，上漲幅度均為718元/噸，漲幅為10.46%。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，截止到目前，今年內(nèi)航空油一共上調(diào)了5次。

由于航油價格大漲，航空公司成本高企，嚴(yán)重拖累了公司的業(yè)績。

據(jù)悉，目前，航油成本占國內(nèi)航空公司運營成本的40%以上，成為影響其經(jīng)營業(yè)績的最主要因素。

上半年，國有三大航凈利潤總額為25.06億元，較去年同期的92.7億元縮水了73%。其中，國航上半年燃油成本為178.12億元，同比增12.8%，占總成本45.23%，南航燃油成本為185.28億元，同比增26.6%，占總成本44.87%，東航燃油成本為133.77億元，同比增9.67%，占總成本41.31%。

盡管燃油費也隨之上調(diào)，但仍舊不能彌補航油上漲帶來的虧損。

9月5日起，國內(nèi)航線成人旅客乘坐800公里(含)以下航段燃油附加費由50元上調(diào)至70元;800公里以上航段，由100元上調(diào)至130元。

專家表示，由于市場需求的大幅度下滑，燃油附加費提高有限，并不能完全覆蓋航油高價格帶來的高成本。

據(jù)了解，國家發(fā)展改革委于2011年7月12日發(fā)出通知，決定推進航空煤油價格市場化改革。航空煤油出廠價格按照不超過新加坡市場進口到岸完稅價的原則，由供需雙方協(xié)商確定。具體出廠價格由進口到岸完稅價和貼水兩部分構(gòu)成。其中，貼水由供需雙方考慮市場供求、運費、交易數(shù)量、國際市場油價走勢等因素協(xié)商確定，每年協(xié)商一次。航空煤油出廠價格每月調(diào)整一次，調(diào)價時間為每月1日。新機制自2011年8月1日起實行。

“航煤出廠價是嚴(yán)格按照新加坡進口到岸完稅價來定的。”卓創(chuàng)資訊分析師馮瑩瑩表示。

但是，在我國，航油價格也只是有條件的市場化。

對于不斷高企的航油價格，上述專家認(rèn)為：“航油價格除了受國際原油價格的影響之外，在我國，由于中石油、中石化和中海油壟斷航油市場，定價權(quán)不在航空公司手中，也無法通過市場競爭手段和規(guī)模優(yōu)勢降低航油價格，只能被動接受油價。”

航油套保將適時啟動

以控制航油成本

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，去年8月25日，國航在由董事長孔棟主持的會議上批準(zhǔn)了重啟燃油套保這一決議，國航已經(jīng)拿到了國資委關(guān)于重啟油料套期保值業(yè)務(wù)的批復(fù)函。

此外，東航與南航在去年年初也都表示過重啟燃油套保的意向。

2008年以前，航空公司曾依靠燃油套保來控制燃油成本。但是，由于2008年燃油價格大幅下滑，造成了航空公司當(dāng)年巨額虧損。此后，燃油套保被相關(guān)政府部門叫停。

2008年，在東航139.28億元的虧損中，燃油套期保值業(yè)務(wù)的損失為64.01億元，占比46%;而國航的油料套期保值業(yè)務(wù)損失達74.72億元，占到了總虧損額91.49億元的82%。

今年以來，航油價格不斷上漲，航空公司的燃油成本高企嚴(yán)重拖累了公司業(yè)績。

因此，重啟燃油套保的聲音不絕于耳。

三大航均表示，此次重啟燃油套保將以穩(wěn)健的策略為主。

東航稱，再做燃油套保將以保守穩(wěn)健為主，只是鎖定成本，不會涉及到其他金融產(chǎn)品的投機，會將風(fēng)險控制作為基本原則。

有不愿意署名的航空公司高管表示：“燃油套保對于航空公司來說是肯定要做的，這是一個常態(tài)的事情。盡管國資委對此把控很嚴(yán)，但是三大航按規(guī)定上報了以后，國資委是同意的。但什么時候重新啟動，是技術(shù)操作上的問題，我們會根據(jù)時機的判斷來適時啟動。”

業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為此時是重新啟動燃油套保的有利時機。

“目前重新啟動航空燃油套期保值業(yè)務(wù)是可行的，經(jīng)歷了2008年的套期保值業(yè)務(wù)慘敗之后，航空公司規(guī)避投資風(fēng)險的能力增強。”專家認(rèn)為，關(guān)鍵是現(xiàn)在航油價格居高不下，航空公司成本壓力大。謹(jǐn)慎啟動航空燃油套期保值業(yè)務(wù)，航油套保業(yè)務(wù)能夠規(guī)避油價不合理波動帶來的風(fēng)險，對航空公司來說，目前只有這樣一種辦法能對航油成本進行有效的控制。