5月29日，雙匯宣布收購美國規(guī)模最大的生豬生產(chǎn)商及豬肉供應(yīng)商史密斯菲爾德食品公司。據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，這宗中美收購案一直處于近段時間的輿論焦點，美國股市也強烈回應(yīng)，史密斯菲爾德的股價應(yīng)聲上揚。

這宗收購案看點何在?首先引起關(guān)注的，無外乎就是交易總價，雙匯買斷美方企業(yè)已發(fā)行股份及承攬下目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)后，這一交易價達到了71億美元。在中國企業(yè)海外并購史上，這一數(shù)據(jù)相當(dāng)罕見。此前數(shù)個大宗收購案中，聯(lián)想收購IBM的PC業(yè)務(wù)，花了12億美元，吉利收購沃爾沃花了18億美元，而10年前T C L購歐洲施耐德，才花了數(shù)百萬歐元。從這個意義上說，雙匯收購代表中國企業(yè)海外擴張進入了一個新高度。

接下來的一個看點，則在于雙匯的“逆襲”上位。按年總營收，美方企業(yè)規(guī)模在雙匯兩倍以上，雙匯還只是個混跡街頭的小肉聯(lián)廠時，史密斯菲爾德食品公司已經(jīng)創(chuàng)辦50多年，是美國乃至全球最大豬養(yǎng)殖與肉品加工企業(yè)。盡管現(xiàn)在美國需求下降，目標(biāo)公司業(yè)績下滑，但其技術(shù)與管理水平等“核心實力”，卻無人能及，完全不是靠粗放式經(jīng)營并靠廉價勞動力及本土擴張紅利下成長起來的雙匯能比。雙匯現(xiàn)在成長為中國最大，但從技術(shù)與管理及企業(yè)文化上看，仍差別人一大截。世界上成功的收購都是“以大欺小，以強凌弱”，比如寶馬收購M IN I，雙匯的“逆襲”，被稱“蛇吞象”，或中國“小豬”吃下美國“大豬”，是比較形象的比喻。

然而，收購價創(chuàng)新高，或“逆襲”以小博大，都不是這樁放在中國背景下的海外收購的最本質(zhì)看點。雙匯的收購過程中國際資本一連串的借力打力等運作，從而為中國那些已經(jīng)“走出去”或準(zhǔn)備“走出去”企業(yè)打消排隊爭“國家支持”的念頭，這才具有了時代和標(biāo)桿意義。換句話說，雙匯收購，代表了中國企業(yè)海外擴張從“國家哺乳、海外撒錢”的交學(xué)費階段，已經(jīng)進入了自主并靠國際資本及國際金融手段來確切交割與快速到位經(jīng)營的階段。

與之前中國企業(yè)海外并購的中資銀行支持、地方政府背書、自有資金充裕等因素不一樣，雙匯收購案似是一場國際風(fēng)險資本早已經(jīng)謀劃好的結(jié)局，雙匯布下的雙匯國際控股公司和名下的控股公司雙匯發(fā)展[1.53% 資金 研報]和雙匯集團，為今后進一步擴張奠定了基礎(chǔ)。雙匯的國際眼光可從其在香港創(chuàng)立以風(fēng)險資本為股東的雙匯國際之時看出。國際風(fēng)險資本從一進入雙匯企業(yè)之時就在算計退出的最佳機會，他們需要一場這樣的“以小博大”的收購以拉高股價。這種國際資本運作的收購，使得公司在收購前省去了大量的事前成本，其收購模式更易于被雙方國家所認(rèn)可，應(yīng)該說，雙匯收購創(chuàng)造了一個供后人學(xué)習(xí)借鑒的案例。

大約十年前，麥肯錫咨詢公司中國問題專家森克·貝斯特萊因斷然表示，中資企業(yè)“在國際化進程中，失敗會多于成功”。國際收購市場上，躍躍欲試的中資企業(yè)被看成是一窩蜂擠進豪華名牌連鎖店的暴發(fā)戶，這些資本市場上的“新貴”，持著“買個路易·威登包”那樣簡單的交易心態(tài)，在沒有全盤考慮的情況下就把錢袋子扔給了對方;也有很多國際觀察家把這些“還不會走就開始跑”的企業(yè)視為肩負(fù)著特殊政治使命的“紅頂商人”，在缺乏創(chuàng)造股東價值的商業(yè)動機下，沖擊著國際并購市場的潛規(guī)則。正如歷史事實所證明，早期“走出去”者多半折戟沉沙，遭遇“壯士斷腕”命運。雙匯這次收購不論最后成功與否，都將是市場性因素的勝利，這是未來中資企業(yè)海外發(fā)展應(yīng)有的非重商主義方向。