第四章 行業(yè)反應(yīng) 

自7月13日起，深圳、廣州、江蘇、上海、北京等地方互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)陸續(xù)發(fā)布自律要求，呼吁行業(yè)和P2P平臺(tái)有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)。 

7月17日，媒體報(bào)道監(jiān)管方或?qū)⒂?-8月間落實(shí)180余條新的網(wǎng)貸備案驗(yàn)收細(xì)則。 

7月22日前后，北京、上海、深圳、廣州四地宣布啟動(dòng)新一輪P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查，將按照國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作統(tǒng)一部署，結(jié)合各地實(shí)際，堅(jiān)持依法合規(guī)、分類處置，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、從嚴(yán)標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持積極穩(wěn)妥、有序推進(jìn)，繼續(xù)開(kāi)展P2P網(wǎng)貸平臺(tái)現(xiàn)場(chǎng)檢查工作，去偽存真、支持依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)規(guī)范健康發(fā)展。 

7月23日，針對(duì)近期網(wǎng)貸平臺(tái)主動(dòng)終止業(yè)務(wù)、退出市場(chǎng)頻發(fā)的現(xiàn)象，北京市互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)向成員機(jī)構(gòu)下發(fā)《北京市網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)退出規(guī)程》（下稱《規(guī)程》），旨在指導(dǎo)、規(guī)范網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)主動(dòng)退出網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，保護(hù)出借人、借款人、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)及其他網(wǎng)貸業(yè)務(wù)參與人的合法權(quán)益，避免出現(xiàn)群體性事件，維護(hù)社會(huì)和諧穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)平穩(wěn)退出。 

《規(guī)程》共分七章、三十條。其中，對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)作出清理網(wǎng)貸業(yè)務(wù)、退出網(wǎng)貸行業(yè)的決定后，業(yè)務(wù)的退出程序、退出備案與資料報(bào)送、金融消費(fèi)者保護(hù)、業(yè)務(wù)處置、機(jī)構(gòu)注銷分別作出了規(guī)定。 

《規(guī)程》要求網(wǎng)貸平臺(tái)秉持依法進(jìn)行、市場(chǎng)化運(yùn)作、優(yōu)先保護(hù)出借人、協(xié)會(huì)監(jiān)督的原則進(jìn)行終止、清理、清退網(wǎng)貸業(yè)務(wù)，制定和實(shí)施退出方案，應(yīng)依法合規(guī)進(jìn)行，杜絕違法違規(guī)犯罪行為；網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)主動(dòng)承擔(dān)防范和化解矛盾的責(zé)任，特別是在退出方案實(shí)施期間，網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)網(wǎng)站不得關(guān)閉，高級(jí)管理人員不得失聯(lián)。 

另外，陸續(xù)有媒體報(bào)道，一些地方互金協(xié)會(huì)將推出P2P網(wǎng)貸白名單。不過(guò)截至本報(bào)告截稿，還沒(méi)有任何一家協(xié)會(huì)推出白名單。 

北、上、廣、深各地互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)及中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)所發(fā)布的自律要求，可以劃分為幾類： 

一、應(yīng)對(duì)輿情 

（一）對(duì)平臺(tái)： 

1.在出現(xiàn)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)事件、負(fù)面輿情后，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)在第一時(shí)間予以正面回應(yīng)，避免公眾因不實(shí)信息誤導(dǎo)引發(fā)恐慌情緒和擠兌等次生風(fēng)險(xiǎn)。 

2.網(wǎng)貸平臺(tái)對(duì)于重大事項(xiàng)的宣傳，要持續(xù)與監(jiān)管部門、存管銀行、協(xié)會(huì)保持良好溝通，對(duì)擬宣傳的內(nèi)容要充分進(jìn)行正負(fù)面效應(yīng)評(píng)估，防止市場(chǎng)誤解、誤讀，要關(guān)注平臺(tái)負(fù)面輿情，及時(shí)化解輿情風(fēng)險(xiǎn)。 

3.提示金融消費(fèi)者應(yīng)遵循契約精神，依法履約，遵守合同對(duì)期限的規(guī)定。 

4.加大金融法規(guī)知識(shí)普及教育，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)與投資人依法合規(guī)加強(qiáng)自身權(quán)益保護(hù)。 

(二)對(duì)媒體： 

1.建議有關(guān)部門引導(dǎo)媒體正確開(kāi)展輿論宣傳，對(duì)社會(huì)釋放正確理性信號(hào)，避免因?qū)σ恍┦录倪^(guò)度渲染和錯(cuò)誤解讀影響市場(chǎng)正常秩序。 

2.對(duì)媒體：媒體應(yīng)能對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)所出現(xiàn)的問(wèn)題客觀、真實(shí)、公正、全面報(bào)道，不片面引導(dǎo)輿論，不刻意制造恐慌，不為時(shí)效性和閱讀量傳播擴(kuò)散不實(shí)信息，誤導(dǎo)投資人。 

3.打擊惡意自媒體中傷敲詐行為。 

二、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 

1）應(yīng)緊密監(jiān)測(cè)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)合規(guī)整改情況，每月出具行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告，協(xié)助監(jiān)管部門逐步化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 

2）應(yīng)提前制定各類風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)應(yīng)對(duì)預(yù)案，實(shí)時(shí)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)重大事件可能對(duì)本平臺(tái)產(chǎn)生的影響，提前布局，提出各類風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，防范可能出現(xiàn)的網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)，提升應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的處理能力。 

3）持續(xù)開(kāi)展統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，促進(jìn)從業(yè)機(jī)構(gòu)按專項(xiàng)整治要求進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展，為達(dá)到整改驗(yàn)收要求做好相應(yīng)準(zhǔn)備。 

4）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋基金建設(shè)，提升應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的處理能力，逐步化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 

5）密切關(guān)注債權(quán)轉(zhuǎn)讓的年化利率，下線停發(fā)活期類產(chǎn)品，合理配置期限結(jié)構(gòu)。 

6）推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)管理聯(lián)盟，促進(jìn)機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展。制定風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患信息、存量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行評(píng)估。 

三、風(fēng)險(xiǎn)處置 

1.平臺(tái)應(yīng)建立退出工作領(lǐng)導(dǎo)小組，及時(shí)金融監(jiān)管部門及行業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)備退出計(jì)劃，提供風(fēng)險(xiǎn)隱患信息、存量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度、借款人和投資人信息等情況，經(jīng)充分溝通并評(píng)估影響后，在相關(guān)部門指導(dǎo)下執(zhí)行公開(kāi)發(fā)布退出公告及清退計(jì)劃等措施。 

2.平臺(tái)應(yīng)設(shè)立糾紛調(diào)解小組，設(shè)置投資人集中接待點(diǎn)并開(kāi)通熱線，及時(shí)安撫投資人情緒，維護(hù)平臺(tái)內(nèi)部員工權(quán)益，妥善應(yīng)對(duì)各類不穩(wěn)定因素，遏制和化解各類問(wèn)題和矛盾。 

四、硬性要求 

1.對(duì)于P2P出現(xiàn)項(xiàng)目逾期，要求平臺(tái)不得跑路、失聯(lián)，第一時(shí)間與出借人做好溝通工作，確保電話、網(wǎng)站、APP等正常運(yùn)作、辦公場(chǎng)所正常營(yíng)業(yè)，主要負(fù)責(zé)人和高管必須親自出面與出借人等利益相關(guān)方溝通，并制定合理有效的還款計(jì)劃。 

2.各網(wǎng)貸平臺(tái)的客服熱線、實(shí)際控制人、高級(jí)管理人員通訊工具必須保持24小時(shí)暢通，加強(qiáng)對(duì)官網(wǎng)的及時(shí)維護(hù)，確保官網(wǎng)正常運(yùn)行，投資人能及時(shí)了解平臺(tái)信息。 

第五章 研判與建議 

在數(shù)據(jù)分析、問(wèn)卷調(diào)研、研討會(huì)和業(yè)界訪談的基礎(chǔ)上，我們歸納、提煉了各方對(duì)本輪P2P網(wǎng)貸危機(jī)的基本研判和建議、展望。 

第一，不同于以往的倒閉潮，現(xiàn)在行業(yè)面臨的是系統(tǒng)性危機(jī)。 

網(wǎng)貸行業(yè)并非第一次大規(guī)模出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)（為敘述方便，稱之為“倒閉潮”），在2015年、2016年，問(wèn)題平臺(tái)的數(shù)量甚至比這一次還要多，某些月份的倒閉密集度比2018年6月、7月還要高。 

但是前幾次倒閉潮，在一些基礎(chǔ)薄弱、不合規(guī)、不健康、不理性、不善經(jīng)營(yíng)的平臺(tái)倒閉后，行業(yè)走向了新的發(fā)展階段。而本次倒閉潮具有以下特點(diǎn)： 

1.過(guò)去幾年被認(rèn)為實(shí)力雄厚、品牌良好、交易規(guī)模和待還余額較大的平臺(tái)，在本輪倒閉潮中的比例明顯高于前幾次。 

2.宣布資產(chǎn)端逾期的問(wèn)題平臺(tái)，占問(wèn)題平臺(tái)總數(shù)的比例明顯高于前幾次。據(jù)零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年主動(dòng)宣布資產(chǎn)端逾期的問(wèn)題平臺(tái)占問(wèn)題平臺(tái)的比重約為5.2%；2016-2017年，這一比重降到3%以內(nèi)；2018年至今上升至6%以上，7月1日-24日，15家問(wèn)題平臺(tái)主動(dòng)宣布逾期，占比13.8%。 

3.主動(dòng)宣布逾期、重組、清盤和退出的平臺(tái)大幅增加。2018年7月1日-24日，問(wèn)題平臺(tái)總數(shù)109家，其中主動(dòng)宣布清盤59家，占比54.1%。

4.更值得注意的是，7月7日很可能是一個(gè)分水嶺：在此之前，跟過(guò)去幾次倒閉潮比較相似，弱平臺(tái)倒下，強(qiáng)平臺(tái)更加強(qiáng)大，行業(yè)越來(lái)越健康；在此之后，全線下滑。 

零壹數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示：2018年4-6月，行業(yè)整體待還持續(xù)下降，但TOP30、TOP50平臺(tái)待還余額穩(wěn)中略有上升，說(shuō)明部分資金由小平臺(tái)流向了大平臺(tái)。但是7月7日開(kāi)始，整個(gè)行業(yè)以及TOP30、TOP50平臺(tái)待還余額加速下滑。? 

因此，本次倒閉潮如果不加引導(dǎo)甚至干預(yù)，正在演變成行業(yè)性的系統(tǒng)性危機(jī)。 

第二，當(dāng)前亟需穩(wěn)定市場(chǎng)信心。 

按照零壹數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)，目前P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)還有1400家左右（截至2018年7月24日），待還余額依然超過(guò)9000億元，涉及約3000多萬(wàn)投資人（按各家平臺(tái)投資人累計(jì)，很多投資人同時(shí)投資多家平臺(tái)，此處未剔除重復(fù)計(jì)算，實(shí)際人數(shù)應(yīng)遠(yuǎn)低于3000萬(wàn)）。  

如果危機(jī)繼續(xù)下去： 

1.投資人恐慌情緒繼續(xù)蔓延，產(chǎn)生“踩踏事件”，比如一些平臺(tái)上的“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”集中大量出現(xiàn)，且收益率畸高。 

2.一些優(yōu)質(zhì)的P2P平臺(tái)在恐慌中被拖垮，引起新一輪恐慌，更多平臺(tái)淪陷，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)衰退。 

當(dāng)前可能穩(wěn)定市場(chǎng)信心的方式主要有： 

1.盡快明確網(wǎng)貸備案政策。據(jù)媒體報(bào)道，新的、全國(guó)統(tǒng)一的備案細(xì)則已經(jīng)制定完畢，若能盡快公布細(xì)則，或釋放相關(guān)政策預(yù)期，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)信心具有非常關(guān)鍵的作用。 

2.落實(shí)新一輪的摸底排查并披露進(jìn)展。 

一方面，摸底排查有利于掌握最新的真實(shí)情況和動(dòng)態(tài)；另一方面，體現(xiàn)監(jiān)管部門和主管部門對(duì)行業(yè)的重視。同時(shí)，向公眾披露摸底排查進(jìn)展，有利于市場(chǎng)了解真實(shí)情況，理性認(rèn)知，穩(wěn)定情緒。 

3.通過(guò)權(quán)威渠道，通報(bào)行業(yè)重大事件（如政策動(dòng)向、監(jiān)管態(tài)度、頭部平臺(tái)整改進(jìn)展、摸底排查落實(shí)情況等），傳遞理性聲音。 

第三，如果引導(dǎo)得當(dāng)，逐步恢復(fù)市場(chǎng)信心，這也是重塑網(wǎng)貸行業(yè)的最好時(shí)機(jī)，可轉(zhuǎn)危機(jī)為契機(jī)。 

1．一定程度的危機(jī)有利于劣質(zhì)平臺(tái)出清，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)的成長(zhǎng)提供更健康的環(huán)境。 

如果能夠穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，在正常的市場(chǎng)環(huán)境中，本輪倒閉潮可以進(jìn)一步出清合規(guī)性不高、經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng)、發(fā)展能力較差的平臺(tái)。但是，出清這些平臺(tái)需要一定的時(shí)間，在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)，比較平滑地清理掉這些平臺(tái)，不會(huì)導(dǎo)致劇烈波動(dòng)，有利于投資者有序撤離，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。 

如果是短期內(nèi)崩潰式的危機(jī)，或者說(shuō)行業(yè)系統(tǒng)性危機(jī)，可能導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)企業(yè)也不能幸免，給投資人帶來(lái)更大面積、更加集中的損失。 

2.通過(guò)新的備案規(guī)則等一系列監(jiān)管措施，進(jìn)一步厘清和規(guī)范P2P網(wǎng)貸行業(yè)的商業(yè)模式，進(jìn)一步明確“網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介”的行業(yè)定位，打破剛性兌付潛規(guī)則。 

3.強(qiáng)化信息披露，除了公布借款人和平臺(tái)信息，要著重強(qiáng)化“第二還款來(lái)源”的信息披露，比如風(fēng)險(xiǎn)緩釋金的規(guī)模及其與逾期率、壞賬率之間的對(duì)比，比如第三方保障機(jī)構(gòu)與平臺(tái)和借款人之間的關(guān)系、保障條款和保障方式、杠桿率和償付能力等。讓投資人對(duì)出借風(fēng)險(xiǎn)有更加明確的認(rèn)知、對(duì)平臺(tái)的中介性質(zhì)有更加明確的認(rèn)知、對(duì)自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)有更明確的認(rèn)知。 

4.建立行業(yè)性的債權(quán)債務(wù)登記平臺(tái)，并與央行征信系統(tǒng)或百行征信銜接，確保投資人和借款人的契約關(guān)系不因平臺(tái)倒閉、跑路受到影響，既是對(duì)借款人的約束，也是對(duì)投資人的保護(hù)，有利于經(jīng)營(yíng)不善的平臺(tái)有序退出，維持社會(huì)穩(wěn)定。 

5.引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸行業(yè)更加扎實(shí)地服務(wù)個(gè)人、小微企業(yè)等群體，繼續(xù)提升風(fēng)控能力，增強(qiáng)數(shù)字普惠金融的服務(wù)能力和創(chuàng)新能力； 

6.合理引導(dǎo)和運(yùn)用市場(chǎng)獨(dú)立媒體、研究機(jī)構(gòu)的力量，增加信息的可獲取性、可理解性和多元性，增加市場(chǎng)透明度、公平度。 

7.加強(qiáng)社會(huì)性、市場(chǎng)化的金融教育，包括對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)的投資人、借款人、從業(yè)者進(jìn)行教育引導(dǎo)，構(gòu)建良性的市場(chǎng)規(guī)則和預(yù)期。 

投資人教育：引導(dǎo)投資人理性認(rèn)知P2P網(wǎng)貸的商業(yè)模式、風(fēng)險(xiǎn)收益，使與P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)特征和收益特征相匹配的合格投資人成為主流投資人群體； 

借款人教育：引導(dǎo)借款人正確認(rèn)知網(wǎng)絡(luò)借款的成本與責(zé)任，了解個(gè)人征信的價(jià)值與失信風(fēng)險(xiǎn)，以降低違約率，提升普惠金融服務(wù)的效率； 

從業(yè)者教育：引導(dǎo)從業(yè)者正確認(rèn)知P2P網(wǎng)貸的商業(yè)模式、風(fēng)險(xiǎn)特征、法律責(zé)任，合規(guī)經(jīng)營(yíng)，提升運(yùn)營(yíng)能力，積極響應(yīng)政策、應(yīng)對(duì)危機(jī)、高效整改，尊重、維護(hù)金融消費(fèi)者正當(dāng)權(quán)益。 

通過(guò)政策引導(dǎo)、信息披露、市場(chǎng)制衡和金融教育等多種措施，在穩(wěn)定市場(chǎng)的同時(shí)，讓劣質(zhì)平臺(tái)有序出清，建設(shè)更加良性的市場(chǎng)環(huán)境和行為準(zhǔn)則，將重塑P2P網(wǎng)貸行業(yè)；引導(dǎo)網(wǎng)貸行業(yè)十多年來(lái)建立的客戶基礎(chǔ)、技術(shù)基礎(chǔ)、市場(chǎng)基礎(chǔ)發(fā)揮更大的作用，成為中國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展中的成長(zhǎng)性力量。