萬(wàn)達(dá)近年來(lái)擴(kuò)張速度有目共睹，用自有資金維持這樣的擴(kuò)張速度，對(duì)任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō)都意味著資金壓力。即使是企業(yè)規(guī)模再巨大，業(yè)績(jī)?cè)俸?，如果在在流?dòng)性這個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上出了問(wèn)題，對(duì)公司而言都可能是破產(chǎn)之災(zāi)。

另外，萬(wàn)達(dá)的建設(shè)資金如果依靠貸款，那么接受的是市場(chǎng)利率，比較高;而普通存款者接受的是名義利率，比較低。這一高一低之間，恰好給了萬(wàn)達(dá)推出理財(cái)產(chǎn)品低價(jià)融資和普通人購(gòu)買該理財(cái)產(chǎn)品獲得較高回報(bào)的操作空間?？梢哉f(shuō)，這樣的理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)是一種雙贏。

但這也有一定的疑問(wèn)。目前，REITS分為兩方面：一是資金信托，即受托者通過(guò)私募或公募籌集資金進(jìn)行房地產(chǎn)或其相關(guān)權(quán)利、有價(jià)證券的投資;二是房地產(chǎn)資產(chǎn)信托，由委托人將房地產(chǎn)或其相關(guān)權(quán)利、證券轉(zhuǎn)移到受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)再通過(guò)私募或公募搜尋受益人。我國(guó)現(xiàn)有制度框架為避免道德風(fēng)險(xiǎn)與利益輸送，提倡受托機(jī)構(gòu)和該不動(dòng)產(chǎn)的所有者不為同一人，否則有所有者壟斷相關(guān)信息，侵害受益人權(quán)利的制度性風(fēng)險(xiǎn)。但從萬(wàn)達(dá)官網(wǎng)文章的描述中可以看出，萬(wàn)達(dá)旗下的電子商務(wù)公司和快錢支付公司充當(dāng)了受托機(jī)構(gòu)，而吸納融資的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)在處置之前其所有者正是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)，這種結(jié)構(gòu)明顯屬于受托機(jī)構(gòu)與所有者為“同一人”的模式。

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