中國(guó)股市反“常規(guī)”而暴漲，又順應(yīng)“常規(guī)”而暴跌，8月份以來在宏觀經(jīng)濟(jì)面并沒有明顯改善的情況下重新累計(jì)上漲20%重返“牛市”，這的確有些讓人費(fèi)解。股市似乎忘卻了自己“晴雨表”的角色，而悶頭“興風(fēng)作浪”，自己玩自己的。

其實(shí)，這可以看作偏離與回歸。股市的支撐的確是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)運(yùn)行狀況，但其資本品市場(chǎng)的性質(zhì)又讓它對(duì)市場(chǎng)預(yù)期(影響資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)和變動(dòng)幅度)與利率(影響投資成本)極其敏感，因而常常表現(xiàn)出偏離的狀態(tài)。去年年底的上漲很大程度上是央行突如其來的寬松政策，讓熊了很久的干涸市場(chǎng)嘗到了“liquid(水和流動(dòng)性)”的滋味，由此也產(chǎn)生了類似于“汲水效應(yīng)”的作用——釋放的流動(dòng)性帶動(dòng)的股市行情吸引了更多的流動(dòng)性，牛市由此開始。但瘋漲所積累的泡沫和經(jīng)濟(jì)并沒有真正改善使得暴跌最終降臨。投資者在之前的快速上漲過程中積累的樂觀情緒和高風(fēng)險(xiǎn)偏好，以及股市泡沫破滅并未給實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊的事實(shí)，都支撐了八月份以來的上漲。在發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)中，股市泡沫破裂和樓市狂跌常常相伴相隨，這種連環(huán)災(zāi)難沒有在中國(guó)發(fā)生一定程度上也與中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)(特別是債務(wù)鏈條和杠桿率上)并沒有想象中的那么嚴(yán)重有關(guān)。大漲的確不太可能，不過要像這位專家說的那樣再“暴跌”到2500點(diǎn)，似乎也并沒有實(shí)實(shí)在在的依據(jù)。

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