曾為四維傳媒（430318）、嘉達(dá)早教（430518）、雅達(dá)股份（430556）、匯龍科技（430452）等公司提供過(guò)新三板掛牌咨詢的前瞻投資顧問(wèn)認(rèn)為，新三板公司轉(zhuǎn)板的難點(diǎn)仍舊在于企業(yè)自身的資質(zhì)能否達(dá)到創(chuàng)業(yè)板/中小板/主板的IPO要求。盈利門檻無(wú)疑是轉(zhuǎn)板的普遍性難點(diǎn)，而來(lái)自IPO市場(chǎng)的不確定性則當(dāng)前企業(yè)轉(zhuǎn)板的主要外圍障礙。

今年1月份，原新三板公司安控科技成功在創(chuàng)業(yè)板IPO并順利募資4.78億元，再次激發(fā)了新三板公司的轉(zhuǎn)板熱情。

根據(jù)新三板咨詢機(jī)構(gòu)前瞻投資顧問(wèn)的不完全統(tǒng)計(jì)，在目前的IPO候?qū)応?duì)列中，已經(jīng)潛伏了多家新三板掛牌公司，包括合縱科技、海鑫科金、康斯特、雙杰科技等，其中除了擬登陸主板的海鑫科金尚在初審中，其余均為創(chuàng)業(yè)板“落實(shí)反饋意見中”。

除此之外，正在新三板掛牌的多家公司，已有不少家透露出轉(zhuǎn)板計(jì)劃，包括現(xiàn)代農(nóng)裝、大地股份、金和軟件、蓋特佳、中科軟、綠創(chuàng)環(huán)保等，都召開股東大會(huì)通過(guò)在創(chuàng)業(yè)板或中小板上市的議案，中航新材也稱已符合首發(fā)上市條件。

但是，新三板（含老三板）歷史上累計(jì)有9家企業(yè)轉(zhuǎn)板，但均是采用舊時(shí)的轉(zhuǎn)板操作套路，即證監(jiān)會(huì)接受上市申請(qǐng)之后，先在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)暫停交易，待正式獲得證監(jiān)會(huì)新股發(fā)行核準(zhǔn)之后，再?gòu)墓赊D(zhuǎn)系統(tǒng)摘牌。從流程、審核、門檻等方面看，過(guò)去的轉(zhuǎn)板并無(wú)“綠色通道”。未來(lái)真正意義的轉(zhuǎn)板，是越過(guò)IPO的程序，不做公開發(fā)行這個(gè)環(huán)節(jié)，直接轉(zhuǎn)到A股上市。

雖然近期監(jiān)管層也多次提及轉(zhuǎn)板問(wèn)題，但至今沒有出臺(tái)具體政策，也就是說(shuō)，現(xiàn)階段，新三板公司IPO并沒有特殊待遇，仍舊參照常規(guī)IPO的標(biāo)準(zhǔn)，包括財(cái)務(wù)門檻、股本門檻等。而目前，新股發(fā)行市場(chǎng)正面臨新一輪調(diào)整，導(dǎo)致發(fā)審會(huì)停滯、IPO堰塞湖遲遲未疏通等問(wèn)題，這也對(duì)轉(zhuǎn)板預(yù)備企業(yè)造成了一定的阻礙。

新三板掛牌咨詢前瞻投資顧問(wèn)認(rèn)為，目前，新三板公司轉(zhuǎn)板的難點(diǎn)仍舊在于企業(yè)自身的資質(zhì)問(wèn)題，能否達(dá)到創(chuàng)業(yè)板/中小板/主板的IPO要求，是否具備持續(xù)成長(zhǎng)潛力為廣大投資者創(chuàng)造價(jià)值。盈利門檻無(wú)疑是轉(zhuǎn)板的普遍性難點(diǎn)，而來(lái)自IPO市場(chǎng)的不確定性則當(dāng)前企業(yè)轉(zhuǎn)板的主要外圍障礙。

在新三板歷史上，轉(zhuǎn)板失敗的案例并不少，以世紀(jì)東方為例，于2009年1月登陸新三板的北京世紀(jì)東方國(guó)鐵科技股份公司，于2011年8月提出的IPO申請(qǐng)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，但經(jīng)歷一年多的候?qū)徍?，?013年的大型財(cái)務(wù)核查中被迫撤銷IPO申請(qǐng)，轉(zhuǎn)板行動(dòng)宣告失敗。