天使投資這種概念和玩法是從硅谷開(kāi)始，我們看看硅谷怎么玩的?去年年底，我見(jiàn)了一下硅谷挺有名的一個(gè)投資人，阮康偉，他應(yīng)該也投資了創(chuàng)新工場(chǎng)，我跟他聊了一下，他說(shuō)過(guò)去的五年里面，他投了250個(gè)項(xiàng)目，挺厲害的，原來(lái)我只是在報(bào)紙上看到他的名字，跟他聊多了以后，我真的更理解了什么是天使投資人?比如說(shuō)Twitter，很成功，他們投了，硅谷頂級(jí)的天使投資人投資Twitter投了多少錢(qián)?2萬(wàn)美金，因?yàn)樘焓雇顿Y人是一個(gè)非常高風(fēng)險(xiǎn)的事情，所以在美國(guó)都是3F(音)投資的，是什么方式呢?可能更多的是幾個(gè)朋友湊份子，說(shuō)你投個(gè)2萬(wàn)，我投個(gè)5萬(wàn)，他投個(gè)3萬(wàn)，我們拼起來(lái)投20、30萬(wàn)，就支持一個(gè)兄弟去創(chuàng)業(yè)了，如果賠了呢，賠了沒(méi)關(guān)系，賠了幾萬(wàn)塊錢(qián)而已，如果賺了呢，美國(guó)就是一代一代的塑造天使投資的神話。

最新的神話，小平講得不好，最新的神話8年前有一個(gè)兄弟，50萬(wàn)美金投了誰(shuí)呢?不小心投了一個(gè)MAKE(音)的大學(xué)生，8年后的今天，這個(gè)公司上市了，馬上要掛牌了，兄弟們，他們賺了多少倍呢?賺了2萬(wàn)倍。2萬(wàn)倍其實(shí)這個(gè)都不夸張，但是50萬(wàn)美金乘2萬(wàn)倍等于100億美刀，一筆生意。這一說(shuō)我很有壓力，我投了400多，也快8年時(shí)間了，孫陶然，你任重而道遠(yuǎn)啊(笑)。你不要有壓力，我們開(kāi)玩笑，我們家祖墳沒(méi)有冒這樣的青煙。就是有Facebook的投資者叫皮特，這個(gè)兄弟投了50萬(wàn)美元，賺了100億美金，我相信這個(gè)不僅僅是在天使投資上面是神話，我相信在各個(gè)階段里面都是神話。

所以把這兩件事一結(jié)合起來(lái)，你們就理解了天使投資最核心的理論是什么呢?其實(shí)就是六合彩(笑)。輸了是支持科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，是我們中關(guān)村(5.10,-0.13,-2.49%)要鼓勵(lì)的創(chuàng)新力量，贏了就是下一個(gè)皮特，單筆搞100億美元。六合彩有這么高的獎(jiǎng)金嗎?全球最高的六合彩是不是也就幾億美元呢?所以就是這種創(chuàng)業(yè)所帶來(lái)的巨額的回報(bào)使天使投資這個(gè)模式在美國(guó)深入人心，在美國(guó)參與天使投資這個(gè)領(lǐng)域的，據(jù)報(bào)道，差不多超過(guò)了40萬(wàn)人，約占我們中國(guó)只有區(qū)區(qū)的500人的會(huì)議，其實(shí)我有一點(diǎn)失望。當(dāng)然，我們薛蠻子主席很激動(dòng)，他覺(jué)得來(lái)自全國(guó)各地的人集聚一堂，坐著的和站著的有500號(hào)人，我真的希望有一天在我們中國(guó)做天使投資人最好是5千人、5萬(wàn)人、50萬(wàn)人，這才是一個(gè)正常的事情。

所以大家也不要把天使投資神話了，天使投資就是湊份子，支持一個(gè)朋友創(chuàng)業(yè)。我希望全社會(huì)有更多人參與這項(xiàng)運(yùn)動(dòng)。我甚至在很多場(chǎng)合呼吁，一些成功的企業(yè)家參與天使投資。我想跟大家講得非常非常簡(jiǎn)單的是，雖然薛蠻子批評(píng)說(shuō)，天使投資不是慈善事業(yè)，但是我認(rèn)為對(duì)曾李青這樣的企業(yè)家不差錢(qián)，那他做投資干什么?他最最重要的應(yīng)該是回報(bào)，通過(guò)這種形式來(lái)回報(bào)社會(huì)，至少我當(dāng)時(shí)就是這么想的。

因?yàn)槲以趧?chuàng)業(yè)的過(guò)程當(dāng)中，很多人幫過(guò)我，比如柳傳志當(dāng)年給我們投過(guò)錢(qián)，你說(shuō)我今天除了買(mǎi)聯(lián)想的股票，能不能給劉總投點(diǎn)錢(qián)嗎?投不了了，但是我可以投資下一代的年輕人和創(chuàng)業(yè)者，我可以在他們的創(chuàng)業(yè)歷程上幫他們一把，這樣我不就獲得了一種精神層面的享受嗎?所以我覺(jué)得做天使投資，一方面要看2萬(wàn)倍的回報(bào);另一方面要更多的從支持社會(huì)的創(chuàng)業(yè)，支持整個(gè)科技進(jìn)步的角度來(lái)看這個(gè)問(wèn)題。

談到天使投資，為什么我一直號(hào)稱能有百分之百的成功率?因?yàn)榻裉靵?lái)的都是天使投資人，假如你投的是你微不足道的錢(qián)，投個(gè)幾萬(wàn)塊，投個(gè)一兩百萬(wàn)人民幣，你能不輕松嗎?如果你每一筆都是賣(mài)了房子、賣(mài)了車(chē)借來(lái)的錢(qián)，哪怕只投十萬(wàn)二十萬(wàn)人民幣，你可能壓力都很大。所以薛蠻子剛才講的，做天使投資要用閑錢(qián)，要有閑心，輸了沒(méi)關(guān)系，你只有這樣冷靜的心態(tài)才能贏。我說(shuō)的是真實(shí)的心態(tài)，輸了沒(méi)關(guān)系，就當(dāng)你沒(méi)投，只有這樣的心態(tài)你才能真正把它做好。在這里既然我自己的失敗教訓(xùn)我不能講，我就講講別人的失敗教訓(xùn)(笑)。

因?yàn)槲沂⒚谕猓越?jīng)常有人不遠(yuǎn)千里來(lái)跟我請(qǐng)教，我就講一個(gè)企業(yè)家，是廣東的，不遠(yuǎn)千里來(lái)北京，還找了我很好的朋友，一定要清我喝酒，跟我請(qǐng)教，說(shuō)我自己做企業(yè)挺牛的，我咋一投資就不行呢?說(shuō)你看我投了一個(gè)項(xiàng)目，死了，第二個(gè)項(xiàng)目，死了，第三個(gè)項(xiàng)目，還是死了，投第四個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，手直哆嗦，不敢了，因?yàn)橥读怂膫€(gè)項(xiàng)目全死光了，我說(shuō)你賠了多少錢(qián)?他說(shuō)賠了3、4千萬(wàn)，他說(shuō)我最重要的不是賠了那幾千萬(wàn)人民幣，最重要的是我失去了對(duì)投資的勇氣，我咋每次都輸呢?你怎么百戰(zhàn)百勝呢，我說(shuō)那是吹牛的。我說(shuō)你能跟我說(shuō)說(shuō)你是為什么投砸了嗎?他說(shuō)第一個(gè)案子，這個(gè)項(xiàng)目不錯(cuò)，我投了500萬(wàn)，初期挺艱難的，做了一兩年一步一步做順了，可是后來(lái)總經(jīng)理老跟我說(shuō)這樣不行，那樣不行，后來(lái)他就離職了，我又找了一個(gè)干了半年，不行，關(guān)門(mén)了，再過(guò)了半年，后來(lái)那個(gè)創(chuàng)業(yè)者跑到深圳又辦了一家同樣的公司，做得非常成功，我說(shuō)我問(wèn)你一個(gè)問(wèn)題，你投了多少錢(qián)?占多少股份?他說(shuō)我投了500萬(wàn)，占80%。

我說(shuō)因?yàn)槲也涣私膺@個(gè)創(chuàng)業(yè)者是不是有誠(chéng)心問(wèn)題，但是我可以肯定的是，這個(gè)公司是你的不是他的，我說(shuō)我們做天使投資，一個(gè)典型的天使投資是什么?是小，要讓創(chuàng)業(yè)者有足夠擁有感，我說(shuō)公司就像創(chuàng)業(yè)者的孩子，能隨便就扔下不管嗎?只有一個(gè)問(wèn)題，就是他的擁有感不足。

我說(shuō)假如你不投五百萬(wàn)，你只投一兩百萬(wàn)是有15%，你這個(gè)創(chuàng)業(yè)者絕對(duì)不會(huì)那么輕松的就扔下不管，他就問(wèn)了我第二個(gè)問(wèn)題，他說(shuō)這個(gè)項(xiàng)目需要五百萬(wàn)，為什么我只投一兩百萬(wàn)呢?不夠，我說(shuō)做天使投資是湊份子，你找三個(gè)朋友，每人投個(gè)一百五十萬(wàn)，這樣創(chuàng)業(yè)者三個(gè)人你們每個(gè)人拿15%，大家都很舒服。

所以他講的第一個(gè)案例我在這里想跟大家分析，做天使投資，和我們做機(jī)構(gòu)股權(quán)投資有一點(diǎn)點(diǎn)不一樣，就是說(shuō)一般情況下，我們只持有很少的股份，主要的目的是什么?是幫助創(chuàng)業(yè)者開(kāi)創(chuàng)他的事業(yè)，然后幫助他把公司做好，他接著跟我講了第二個(gè)案例。

第二個(gè)案例，他說(shuō)第二個(gè)聽(tīng)上去也不錯(cuò)，我也投了500萬(wàn)人民幣，遇到的困難是什么呢?每次這個(gè)公司花到?jīng)]錢(qián)了，創(chuàng)業(yè)者來(lái)找我，跟我講一個(gè)故事以后，我又激動(dòng)不已，借他200萬(wàn)以后，過(guò)了幾個(gè)月花完了，又跟我借200萬(wàn)，他說(shuō)我已經(jīng)借了三四回了，后來(lái)我實(shí)在受不了了，就下定決心放棄了，他說(shuō)總共那個(gè)案子賠了1千多萬(wàn)，剛開(kāi)始也是投個(gè)三五百萬(wàn)。我說(shuō)你是怎么掉到坑里去的呢?非常簡(jiǎn)單，做天使投資一定要舉重若輕，就說(shuō)你投的三五百萬(wàn)，對(duì)你來(lái)說(shuō)還是有一點(diǎn)重，我說(shuō)我是怎么做的呢?很簡(jiǎn)單，我每個(gè)案子投100、200萬(wàn)人民幣，有沒(méi)有做砸的時(shí)候，有沒(méi)有公司缺錢(qián)的時(shí)候?一定有，比如我投200萬(wàn)人民幣，我再準(zhǔn)備200萬(wàn)人民幣借給你，反正賠光拉倒，我就當(dāng)投你400萬(wàn)人民幣了。我說(shuō)當(dāng)你有這樣的心態(tài)的時(shí)候，你就不會(huì)掉到坑里去，不會(huì)一把輸?shù)粢磺f(wàn)人民幣。

他講完了案例以后，我跟他說(shuō)，就說(shuō)你們開(kāi)始有計(jì)劃做一個(gè)半職業(yè)的天使投資人的時(shí)候，沒(méi)有沒(méi)有想過(guò)天使投資90%是死，所以你做的時(shí)候一定要有信心說(shuō)，我最少要投10家，總能蒙到一家吧，運(yùn)氣不好，前9家都輸了，這也正常，萬(wàn)一最后一個(gè)是Facebook呢(笑)，不就一把掙了19999倍嗎?反正類(lèi)似的例子故事小平講起來(lái)更生動(dòng)了，前五個(gè)都不好，第六個(gè)好了，第七個(gè)好了。所以做天使投資最最重要的是，你要有計(jì)劃地多做幾個(gè)。所以從這個(gè)案例當(dāng)中，我想跟大家分享剛才講過(guò)的三條經(jīng)驗(yàn)：

第一，投一筆不是很多的錢(qián)持小股;第二，最多再借一倍的錢(qián)，要止虧;第三，如果你想做，沒(méi)有人投第一個(gè)案子就是Facebook。像天使投資像阮康偉5年投了250個(gè)案子，我們大家都投了幾十個(gè)案子，才獲得這些成功的。當(dāng)然，我也特別希望在座的新聞界的朋友們?cè)诿枋鲞@些故事的時(shí)候一定要講明白，說(shuō)很多人看到了我們成功的案子掙了多少倍，那有沒(méi)有想過(guò)大家死過(guò)多少個(gè)案子?有沒(méi)有不經(jīng)歷風(fēng)雨就能獲勝的?所以大家的心態(tài)一定要好。千萬(wàn)不要因?yàn)橐粌纱蔚氖【头裾J(rèn)了自己的投資天賦也許你就是下一個(gè)皮特。所以在這里我還跟大家再分享一下，我自己做天使投資的三條經(jīng)驗(yàn)，其實(shí)就是很簡(jiǎn)單的三句話。

第一句話叫不熟不投，不熟不投，這只是我的經(jīng)驗(yàn)，只適用于我個(gè)人，如果大家覺(jué)得可借鑒就借鑒，不能借鑒就當(dāng)聽(tīng)了他家之言，第一條就是不熟不投，我基本上只投熟人。只投熟人，只投熟人的熟人，之投兩層關(guān)系，因?yàn)槲壹葲](méi)有新東方的資源，也沒(méi)有騰訊的資源。而且我只投熟的行業(yè)。所以不熟不投，其實(shí)提高了成功率。我們仔細(xì)想一想，無(wú)論是孫陶然，我94年認(rèn)識(shí)他的，李學(xué)凌(微博)我是97年認(rèn)識(shí)他的，我都認(rèn)識(shí)他們十多年的時(shí)間，反過(guò)來(lái)再想，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常低。

第二個(gè)只投人不投項(xiàng)目。當(dāng)我們做天使投資人的時(shí)候，有幾個(gè)創(chuàng)業(yè)者講的故事，當(dāng)然成功的時(shí)候他做的生意還是他找你的時(shí)候第一次講的東西，應(yīng)該很多人跟我講的故事和他最終開(kāi)始做的故事都已經(jīng)有很大的差別。所以這一點(diǎn)其實(shí)不重要，重要的是找到你認(rèn)為可以持續(xù)投資的人，所以我在跟很多創(chuàng)業(yè)者溝通他們創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，我說(shuō)我提一個(gè)小要求，第一個(gè)，我投資你四年時(shí)間，投資200萬(wàn)人民幣，如果第一個(gè)公司砸了，第二個(gè)公司我也有份，繼續(xù)投你200萬(wàn)，在這四年里面干的事情我都有份，因?yàn)槲彝顿Y的是你的時(shí)間，我也不可能整天看著你，如果第一年試，這個(gè)方向不合適，沒(méi)有關(guān)系，早死早超生(笑)，有的時(shí)候投2千萬(wàn)人民幣，死不掉，你給他200萬(wàn)人民幣，半年就可以讓他死了，快呀(笑)，有時(shí)候當(dāng)我們剛開(kāi)始一出道就融了一千萬(wàn)美金、兩千萬(wàn)美金，不見(jiàn)得是好事，因?yàn)槟銢](méi)有足夠的試出來(lái)速度。所以我有一句口號(hào)“天下武功，為快不破，要死也要死得快。”當(dāng)你只有200萬(wàn)，這個(gè)主意行不行?6個(gè)月見(jiàn)分曉。分曉完了以后我們明明還可以再來(lái)，我說(shuō)如果你連續(xù)干了好幾回，四年都干完了，說(shuō)明了你不適合創(chuàng)業(yè)只適合出家，那個(gè)也沒(méi)有辦法，是吧?所以我的第二條辦法是只投人不投項(xiàng)目，所以我投資的是人，我不在乎你在做的項(xiàng)目是什么，我認(rèn)為在中國(guó)，在今天的中國(guó)的創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)上，缺的是執(zhí)行力不是主意，我說(shuō)主意我一拍腦袋就是一萬(wàn)個(gè)，這個(gè)最最關(guān)鍵的是有了這個(gè)主意你可不可以執(zhí)行出來(lái)，這是我做的第二個(gè)經(jīng)驗(yàn)。

第三個(gè)經(jīng)驗(yàn)可能非常關(guān)系，第三個(gè)經(jīng)驗(yàn)就是怎么讓創(chuàng)業(yè)者有足夠的擁有感，我對(duì)自己的要求，這不是對(duì)創(chuàng)業(yè)者的要求，我對(duì)自己的要求是，幫忙絕不添亂，我說(shuō)我每一次投資到談妥的最后一句話我都是這么說(shuō)的，我說(shuō)假如你不違法，假如你不做假賬，不影響聲譽(yù)，無(wú)論你干什么我都支持，哪怕是錯(cuò)的，我說(shuō)我都要投下去，我百分之百支持你，你來(lái)征求我意見(jiàn)我一定會(huì)告訴你我的觀點(diǎn)，但是我最后也一定會(huì)說(shuō)全部聽(tīng)你的。

所以也就是這樣的一種信任，返過(guò)來(lái)我覺(jué)得這些創(chuàng)業(yè)者聽(tīng)的這些話他們還能睡得著覺(jué)?反正我這兩百萬(wàn)全歸你了，你愛(ài)怎么整怎么整，只要不做假賬都可以，錯(cuò)的也聽(tīng)你的，對(duì)的還用說(shuō)嗎?關(guān)鍵問(wèn)題是這個(gè)對(duì)和錯(cuò)誰(shuí)來(lái)判斷?創(chuàng)業(yè)者是由一個(gè)又一個(gè)的錯(cuò)誤才磨煉出來(lái)的，有時(shí)候你不讓他犯錯(cuò)他怎么可能成長(zhǎng)?所以反正我的經(jīng)驗(yàn)就是，如果要犯錯(cuò)早點(diǎn)犯錯(cuò)沒(méi)關(guān)系，我們自己每一個(gè)人也是這么成長(zhǎng)的。

所以我自己的經(jīng)驗(yàn)就是這三條。

第一條不熟不投。第二條只投人。第三條就是幫忙不添亂。反正今天是我們首屆天使投資人大會(huì)，來(lái)了這么多朋友，我就把我總結(jié)的這幾條經(jīng)驗(yàn)跟大家分享，也希望未來(lái)有更多機(jī)會(huì)能跟大家切磋，甚至還有跟大家一起湊份子，投項(xiàng)目，享受項(xiàng)目成功的喜悅，失敗的痛苦，跟大家一起分享機(jī)會(huì)，謝謝大家。