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邀請演講
您好，感謝您的提問。
這個問題主要分析新東方集團，新東方將在線教育剝離并于2019年于港交所上市。新東方教育（證券代碼：EDU.N）主要圍繞線下教育，新東方在線（證券代碼：01797.HK）主要圍繞線上教育。
通過對兩個公司財務分析可得，新東方在線經營現(xiàn)金流為負，主要是銷售和營銷成本過大，依靠融資得以續(xù)命。新東方教育經營現(xiàn)金流為正，主要成本為人力成本。
以大機構推及整個行業(yè)，從企業(yè)盈利角度來看，線下教育現(xiàn)在仍處于“賠本賣吆喝”的階段，線下機構的資源分配和經濟結構更加合理，但未來仍然以在線教育為主要發(fā)展方向。
以下為節(jié)選2018年新東方在線和新東方教育的財務報表。
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