產品集中、客戶群單一是大部分中小企業(yè)在發(fā)展初期面臨的共性問題，但創(chuàng)業(yè)板本身就是服務于高科技、新能源、新服務等領域經營規(guī)模較小、業(yè)績并不十分突出，卻擁有高成長潛力的新興企業(yè)，所以，公眾應該將關注點集中在飛天誠信未來的成長價值。

中國證監(jiān)會2012年7月2日預披露了飛天誠信科技股份有限公司(以下簡稱“飛天誠信”)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說明書申報稿(以下簡稱“招股書”)，擬發(fā)行2500萬股，發(fā)行后總股本1億股。發(fā)行人主要從事身份認證信息安全產品的研發(fā)、生產、銷售及服務。

自從今年2月1日預披露新政實施以來，擬上市公司從預披露至上會的間隔被明顯拉長，發(fā)行人除了要集中精力面對發(fā)審委的層層審核外，還得經受來自媒體和公眾更嚴苛的“挑刺”考驗。在此背景下，擬IPO的飛天誠信也被公眾推向了輿論漩渦，被指產品和客戶群單一，持續(xù)盈利能力存疑。

受《融資中國》雜志之邀，前瞻投資顧問有限公司在對創(chuàng)業(yè)板和中小板IPO企業(yè)進行多年專業(yè)研究，對200余家擬IPO企業(yè)進行上市輔導的基礎上，試圖以客觀、中立的立場，從IPO咨詢顧問的專業(yè)角度來深入剖析飛天誠信面臨的幾個頗具爭議的話題。

行業(yè)下行趨勢考驗產品升級

隨著電子商務，尤其是移動互聯網的持續(xù)火熱，網銀產品的競爭也不斷升溫，基于互聯網安全的產品(如USB KEY等)也是層出不窮，但其功能與性能基本上大同小異。于是，降價促銷，甚至買產品免費贈送安全客戶端成為各大銀行、網絡支付公司等應對市場競爭采取的一種不得已而為之的營銷策略。加上互聯網世界瞬息萬變，網銀產品更新換代的頻率較高，USB Key產品價格的整體下滑已是大勢所趨。