行業(yè)主要上市公司：海天味業(yè)(603288)、千禾味業(yè)(603027)、加加食品(002650)、恒順醋業(yè)(600305)、安記食品(603696)、仲景食品(300908)、蓮花健康(600186)、梅花生物(600873)、阜豐集團(tuán)(00546)、佳隆股份(002495)

本文核心數(shù)據(jù)：企業(yè)營收;企業(yè)毛利率;企業(yè)產(chǎn)能

行業(yè)概況

1、定義

調(diào)味品是指在飲食、烹飪和食品加工中廣泛應(yīng)用的，用于調(diào)和滋味、氣味，并具有去腥、除膻、解膩、增香、增鮮等作用的產(chǎn)品。調(diào)味品細(xì)分板塊眾多，根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)可以分為不同的類別。按成分可分為單一調(diào)味品與復(fù)合調(diào)味品;按成品形狀分可分為醬品類、醬油類、味粉類調(diào)味品;按呈味感覺可分為咸味、甜味、苦味、辣味等。

2、產(chǎn)業(yè)鏈剖析：產(chǎn)業(yè)鏈條長，涉及行業(yè)眾多

調(diào)味品行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條較長，上游包括種植業(yè)、包裝業(yè)和食品添加業(yè);中游為調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè);下游主要銷售場(chǎng)所分為零售端和餐飲端。

調(diào)味品產(chǎn)業(yè)鏈圖譜中，上游種植業(yè)的代表性公司有北大荒集團(tuán)(600598)、蘇墾農(nóng)發(fā)(601952)、農(nóng)發(fā)種業(yè)(600313)；包裝行業(yè)的代表性公司有嘉美包裝(002969)、雙星新材(002585)；食品添加劑的代表性公司有醋化股份(603968)、安琪酵母(600298)、星湖科技(600866);

中游的調(diào)味品制造企業(yè)有海天味業(yè)(603288)、恒順醋業(yè)(600305)、仲景食品(300908)、蓮花健康(600186)、梅花生物(600873)、李錦記和老干媽;

調(diào)味品行業(yè)下游零售端的代表性公司有大潤發(fā)、家樂福和永輝超市(601933)等，餐飲端的代表性公司有西安飲食(000721)、同慶樓(605108)。

行業(yè)發(fā)展歷程：行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)期

1990年之前，我國調(diào)味品處于計(jì)劃管控期，主要以單一調(diào)味品為主，1990年-2000年，我國調(diào)味品行業(yè)逐漸走向復(fù)合化和細(xì)分化。2001-2013年，我國調(diào)味品進(jìn)入快速增長期，餐飲行業(yè)的快速發(fā)展帶動(dòng)調(diào)味品行業(yè)的快速發(fā)展。2014年至今，隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，調(diào)味品逐漸朝著高端化和健康化發(fā)展。

行業(yè)政策背景：政策加持，行業(yè)監(jiān)管愈加規(guī)范

調(diào)味品制造行業(yè)發(fā)展政策提出部門包括中國調(diào)味品協(xié)會(huì)、國家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和中華人民共和國商務(wù)部。近年來，調(diào)味品行業(yè)主要相關(guān)政策及規(guī)范如下：

在《十四五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議綱要》中指出，要加強(qiáng)和改進(jìn)食品安全監(jiān)管制度，完善食品安全法律法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)體系，探索建立食品安全民事公益訴訟懲罰性賠償制度。深入實(shí)施食品安全戰(zhàn)略，加強(qiáng)食品全鏈條質(zhì)量安全監(jiān)管，推進(jìn)食品安全放心工程建設(shè)攻堅(jiān)行動(dòng)，加大重點(diǎn)領(lǐng)域食品安全問題聯(lián)合整治力度。加強(qiáng)食品安全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、抽檢和監(jiān)管執(zhí)法，強(qiáng)化快速通報(bào)和快速反應(yīng)。

全國各地積極促進(jìn)食品安全行業(yè)發(fā)展，以下為全國各省市“十四五”發(fā)展規(guī)劃建議綱要中有關(guān)食品安全行業(yè)發(fā)展相關(guān)內(nèi)容，具體內(nèi)容如下：

行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)：高成本低收益且區(qū)域性較強(qiáng)

我國調(diào)味品行業(yè)呈現(xiàn)高成本低收益、地域差異明顯的特點(diǎn)。我國調(diào)味品行業(yè)毛利普遍在20%到30%之間，龍頭企業(yè)可達(dá)到40%，產(chǎn)品附加值較低，行業(yè)整體盈利能力不高。同時(shí)，我國菜系受地方風(fēng)俗和個(gè)人口味的影響較大，因此調(diào)味品行業(yè)都帶有一定的區(qū)域?qū)傩?，例如山西作為醋都，是我國四大名醋的發(fā)源地，醋類企業(yè)聚集;廣州是我國醬料公司的聚集地，有海天味業(yè)、廚邦、李錦記等著名醬料企業(yè)。

2、行業(yè)成本結(jié)構(gòu)分析：原材料費(fèi)用超過80%

從調(diào)味品生產(chǎn)成本結(jié)構(gòu)來看，調(diào)味品成本主要包括上游原材料與包裝材料的成本，而這兩者價(jià)格的變化會(huì)給調(diào)味品生產(chǎn)企業(yè)帶來影響。

以醬油為例，龍頭企業(yè)海天味業(yè)2020年年報(bào)顯示，食品制造業(yè)成本中直接材料占成本比重達(dá)到83.41%，制造費(fèi)用和人工費(fèi)用占比分別為7.98%和2.53%。

3、調(diào)味品需求分析：人均需求量上升，行業(yè)規(guī)模不斷增加

——人均需求

從人均需求層面來看，調(diào)味品行業(yè)的必選屬性較強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，中國調(diào)味品人均消費(fèi)量在過去14年間實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，從2006年的5.7千克/年增長至2020年的10.7千克/年，CAGR約為5%。綜合來看，我國調(diào)味品行業(yè)具備誕生大市值企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

——行業(yè)需求

iiMedia Research(艾媒)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國調(diào)味品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3950億元，同比增長18.1%。隨著中國家庭人口結(jié)構(gòu)的變化和觀念的發(fā)展，中國調(diào)味品行業(yè)迎來新一輪發(fā)展，市場(chǎng)發(fā)展前景十分廣闊。

4、調(diào)味品供給分析：百強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)量增速較快

據(jù)中國調(diào)味品協(xié)會(huì)百強(qiáng)企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2013-2020年我國百強(qiáng)企業(yè)調(diào)味品產(chǎn)量逐年增長。2020年我國百強(qiáng)企業(yè)調(diào)味食品總產(chǎn)量達(dá)到1627.1萬噸，同比增長13.87%。

5、調(diào)味品選擇傾向：食鹽購買頻率最高

根據(jù)艾媒的調(diào)查數(shù)據(jù)，在產(chǎn)品類型方面，目前中國消費(fèi)者主要購買的調(diào)味料產(chǎn)品分別為食鹽、醬油、醋品、香油及料酒。其中食鹽和醬油的需求量最高，分別有79.8%的和76.5%的消費(fèi)者選擇購買。

行業(yè)競(jìng)爭格局

1、區(qū)域競(jìng)爭：企業(yè)多分布在我國南部地區(qū)和東部地區(qū)

我國調(diào)味種類十分豐富，地區(qū)代表性口味不一。目前，我國四川省、廣東省分布的知名調(diào)味品企業(yè)較多，如四川省的保寧、千禾、美樂等等;廣東省的海天味業(yè)、李錦記、廚邦等等。且從分布來看，我國調(diào)味品企業(yè)主要分布在我國南部地區(qū)和東部地區(qū)。

2、企業(yè)競(jìng)爭：海天味業(yè)龍頭態(tài)勢(shì)凸顯

我國調(diào)味品行業(yè)中公司眾多，根據(jù)調(diào)味品產(chǎn)品品類豐富度和2020年總營收來劃分調(diào)味品行業(yè)競(jìng)爭梯隊(duì)，目前在第一梯隊(duì)代表公司有海天味業(yè)，該類企業(yè)調(diào)味品產(chǎn)品品類全面，總營收規(guī)模超過150億元;第二梯隊(duì)的代表企業(yè)有中炬高新、李錦記和老干媽等，調(diào)味品產(chǎn)品品類豐富，總營收在30到150億之間;第三梯隊(duì)的代表企業(yè)有加加食品、恒順醋業(yè)等其他中小型調(diào)味品生產(chǎn)公司，營收在30億元以下，產(chǎn)品品類多側(cè)重于某一品類。

行業(yè)發(fā)展前景及趨勢(shì)預(yù)測(cè)

中國調(diào)味品行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)會(huì)朝著產(chǎn)品細(xì)分化、運(yùn)作精細(xì)化、企業(yè)整合化和技術(shù)升級(jí)化發(fā)展。未來，調(diào)味品產(chǎn)品將會(huì)逐漸發(fā)展至更細(xì)分的品類，“有機(jī)”“綠色”“健康”等成分將會(huì)更加受到消費(fèi)者的關(guān)注;同時(shí)企業(yè)集中度將會(huì)不斷提高，企業(yè)會(huì)增強(qiáng)運(yùn)營能力來增加對(duì)渠道的控制，并且不斷通過技術(shù)升級(jí)來研發(fā)新的口味，迎合消費(fèi)者的需求。

以上數(shù)據(jù)來源于前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國調(diào)味品行業(yè)市場(chǎng)需求預(yù)測(cè)與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》，同時(shí)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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