證券監(jiān)管趨嚴  違規(guī)代價慘重 

從勝景山河到綠大地，從綠大地到萬福生科，再加上諸多涉及財務問題被證監(jiān)會定性為“虛假陳述”的案例，最近兩年被查實的上市公司財務造假案例不在少數(shù)，加入到財務造假陣營的上市公司數(shù)量，仍在不斷擴張。

事實上，幾乎所有涉及財務造假的上市公司，都是上市后即出現(xiàn)重大財務數(shù)據(jù)變臉的“問題IPO”，而問題IPO也由此成為財務造假公司的大本營。因此，和其他違規(guī)行為相比，IPO造假無疑當屬 “首惡”。因為它不僅破壞了市場的“三公”原則，更讓普通投資者損失慘重。投資者像躲避禽流感一樣，躲避黑天鵝事件頻出的IPO。

面對如此復雜狀況，堵不如疏，市場化、嚴監(jiān)管、多管旗下、慢慢糾正才是現(xiàn)實的辦法。始于今年初針對擬IPO企業(yè)的大范圍財務核查專項行動，對廣大普通股民而言是件歡欣鼓舞的事，迄今已有268家企業(yè)被逼退，IPO堰塞湖得到有效緩解。更重要的是，這場行動讓市場參與者看到了監(jiān)管層的決心。

國內(nèi)首宗IPO撤單企業(yè)造假被處罰的案例：

天能科技成為首家在IPO申報階段撤回材料仍被證監(jiān)會處罰的未上市公司，撤材料時間是去年4月23日。證監(jiān)會今年5月31日宣布給予天能科技警告處罰，并處以60萬元罰款。公司董事長秦海濱、董事會秘書曾堅強、董事長助理劉俊奕和財務總監(jiān)陳守法被給予警告，分別處以30萬元罰款，對秦海濱、曾堅強、劉俊奕采取終身證券市場禁入措施；其余10名公司簽字責任人員，被給予警告，并分別處以10萬元罰款。

同時受到處罰的還有此案所涉及的3家中介機構(gòu)。其中，民生證券被給予警告、公開譴責、罰沒300萬元，并被責令6個月內(nèi)整改；保薦代表人鄧德兵、劉小群被給予警告，分別處以15萬元罰款，被分別采取終身證券市場禁入措施。大信會所罰沒180萬元，被責令改正；簽字會計師胡小黑、吳國民被給予警告，被分別處以10萬元和5萬元罰款，皆被終身證券市場禁入。君澤君律所被罰沒180萬元；簽字律師許迪、王祺被給予警告，并分別處以5萬元罰款。

目前，證監(jiān)會的態(tài)度是，擬上市公司一旦進入IPO財務核查階段，如果發(fā)現(xiàn)其中存在應移送稽查的違法違規(guī)行為，立即移送，情節(jié)嚴重的依法追究其刑事責任。此次山西天能科技的造假行為，盡管沒有對投資者造成實質(zhì)性的損害，但是已經(jīng)擾亂了市場秩序。監(jiān)管層的這次成功查處，或許能對今后的造假上市起到一定的震懾作用。

首例創(chuàng)業(yè)板公司涉嫌欺詐發(fā)行股票并受到IPO史上最嚴處罰的案例：

于2011年9月27日掛牌的萬福生科之所以被稱為國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板造假“第一股”，是因為今年5月22日證監(jiān)會對其實施了IPO史上最嚴處罰：對董事長龔永福給予警告，并處以30萬元罰款；同時對嚴平貴等其他19名高管給予警告，并處以25萬元至5萬元罰款。此外，擬對龔永福、覃學軍采取終身證券市場禁入措施，并移送公安機關(guān)追究刑事責任。

同時，對其保薦機構(gòu)平安證券給予警告并沒收其在萬福生科發(fā)行上市項目中的業(yè)務收入2555萬元，并處以5110萬元的罰款，暫停其保薦機構(gòu)資格3個月；撤銷中磊會計師事務所證券服務業(yè)務許可，對兩名簽字會計師采取終身禁入；12個月內(nèi)不接受湖南博鰲律師事務所出具的證券發(fā)行專項文件，對簽字律師終身禁入。

盡管這已經(jīng)是IPO市場最嚴厲的處罰，但投資者仍覺得該處罰太輕，有點“雷聲大雨點小”的感覺，上市公司的違法成本仍舊太低，市場警示效果有限。

肖鋼引領資本市場進入“嚴打”時代

據(jù)統(tǒng)計，今年1-4月份，證監(jiān)會新增調(diào)查案件113起，比去年同期增加40%，同時，證監(jiān)會立案調(diào)查的、涉及信息披露和欺詐上市的案件共18件，基本接近去年全年20件的水平。進入5月以來，證監(jiān)會進行了一系列的核查風暴，12家公司先后被證監(jiān)會立案調(diào)查。

5月21日，肖鋼對打擊違法違規(guī)行為再次發(fā)聲。他表示，要把工作重點切實轉(zhuǎn)到加強監(jiān)管執(zhí)法，保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益上來，采取一系列配套措施,在人力、物力、財力等各方面予以傾斜，加大對違法違規(guī)行為的打擊力度，防范系統(tǒng)性風險，促進資本市場健康發(fā)展。

投行人士表示，監(jiān)管部門加大對違法違規(guī)行為的懲處力度有利于從源頭上，讓投行、中介機構(gòu)盡職勤勉，有利于提高IPO企業(yè)的質(zhì)量，將那些濫竽充數(shù)的企業(yè)擋在門外，長期看對A股市場有積極作用。